有色金属优质股 一、北方稀土 就是稀土界“定盘星”，国家一年只发25万吨轻稀土指标它一家拿13.6万吨，配额占一半以上，尾矿库还囤着1400万吨稀土折算下来价值上万亿，而市值才七百多亿，等于仓库里货比摊子贵一倍；新能源车、风电、手机电机全靠它的钕铁硼磁材，价格一涨它先吃饱，2025年磁材产能继续放大，政策虽有波动但高科技军工离不开，跌也跌不到哪去，真·躺着收稀土税。 二、紫金矿业 是金铜双料巨无霸，手里金2300吨、铜7200万吨全部世界前十，最好的铜矿挖一磅成本0.9美元全球最低那一档，金价2600美元、铜价4美元它都赚麻；2025-2027年铜产量还要年化增两成，老外铜业15倍PE它才11倍，机构直呼“估值洼地”，资源多、成本低、产量快，典型的左右逢源。 三、中国铝业 赶上电解铝国家天花板4500万吨，现在有效产能4400万吨基本没新增，新能源车光伏用铝却把缺口越撕越大，它自给铝土矿65%氧化铝还能外卖，成本控制一绝；2024年ROE冲到19%历史最佳，公司拍胸脯三年分红不低于50%，股息率近6%，周期股里难得的“收租”性格，铝价只要维持高位它就是印钞机。 三、藏格矿业 蹲在青海察尔汗盐湖，锂离子浓度高镁锂比低，提锂完全成本3.2万元/吨，同行得7万，锂价7万它吨赚2万+；2025年碳酸锂产能从1万吨扩到3万吨，权益产量三年翻三倍，弹性在锂板块里最大，价格稳住就能快速回本，是真·低成本印钞机。 四、华友钴业 从钴龙头升级成锂电材料全能王，手里6.5万吨钴刚果自有矿，印尼12万吨镍2025Q4投产，三元前驱体产能35万吨全球第二，深度绑定特斯拉、宁王、LG；钴镍价格稳就有矿利润，材料端随新能源车放量，周期+成长双轮，估值才锂电平均一半，上下通吃。 五、西部矿业 靠西藏玉龙铜矿吃饭，二期投产后铜产能15万吨成本全球前25%，顺带产铅锌银每年300吨白银白捡；负债45%低于行业平均，经营现金流七十亿覆盖资本开支和分红，DCF算出来还有25%空间，踏实稳健像“矿中茅台”。 六、洛阳钼业 刚果TFM+KFM双铜矿2025年满产，铜产量三年翻倍到65万吨直接冲进全球前十，副产品钴铌钼把现金成本压到0.8美元/磅，别人亏钱它仍大赚；现在PE 9倍EV/EBITDA 5倍都在历史低位，产量释放+估值修复双击，弹性十足。 七、中钨高新 掌握全国三成钨资源，欧盟美国都把它当战略金属，光伏钨丝替代碳钢母线订单爆棚，2025年出货量翻四倍，单位盈利翻三倍；数控刀片产能4亿片国内第一，钨精矿15万/吨它吨净利4万，ROE看22%远超历史平均，冷门细分里的高成长，政策风口一来就是隐形冠军。