新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，长电科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为186.05亿元，同比增长20.14%；归母净利润为4.71亿元，同比下降23.98%；扣非归母净利润为4.38亿元，同比下降24.75%；基本每股收益0.26元/股。

公司自2003年6月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为14.8亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对长电科技2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为186.05亿元，同比增长20.14%；净利润为4.69亿元，同比下降24.07%；经营活动净现金流为23.39亿元，同比下降22.74%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.14%，净利润同比下降24.07%，营业收入与净利润变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）121.73亿154.87亿186.05亿净利润（元）4.96亿6.17亿4.69亿营业收入增速-21.94%27.22%20.14%净利润增速-67.89%24.53%-24.07%

•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为5亿元、6.2亿元、4.7亿元，同比变动分别为-67.89%、24.53%、-24.07%，净利润较为波动。

项目202306302024063020250630净利润（元）4.96亿6.17亿4.69亿净利润增速-67.89%24.53%-24.07%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.14%，经营活动净现金流同比下降22.74%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）121.73亿154.87亿186.05亿经营活动净现金流（元）24.21亿30.27亿23.39亿营业收入增速-21.94%27.22%20.14%经营活动净现金流增速-9.82%25.04%-22.74%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为13.47%，同比增长0.79%；净利率为2.52%，同比下降36.79%；净资产收益率（加权）为1.69%，同比下降28.09%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.07%，3.98%，2.52%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售净利率4.07%3.98%2.52%销售净利率增速-58.87%-2.12%-36.79%

•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.36%增长至13.47%，销售净利率由去年同期3.98%下降至2.52%。

项目202306302024063020250630销售毛利率13.54%13.36%13.47%销售净利率4.07%3.98%2.52%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.69%，同比大幅下降28.09%。

项目202306302024063020250630净资产收益率1.97%2.35%1.69%净资产收益率增速-72.06%19.29%-28.09%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为42.84%，同比增长6.18%；流动比率为1.59，速动比率为1.31；总债务为121.91亿元，其中短期债务为45.62亿元，短期债务占总债务比为37.42%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为36.17%，40.35%，42.84%，变动趋势增长。

项目202306302024063020250630

资产负债率36.17%40.35%42.84%

从长期资金压力看，需要重点关注：

•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为28.71%、37.65%、44.63%，持续增长。

项目202306302024063020250630总债务（元）72.97亿103.23亿132.99亿净资产（元）254.11亿274.21亿298亿总债务/净资产28.71%37.65%44.63%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.36，同比下降10.61%；存货周转率为4.39，同比增长8.03%；总资产周转率为0.35，同比增长0.17%。

从长期性资产看，需要重点关注：

•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长39.42%。

项目20241231期初长期待摊费用（元）1825万本期长期待摊费用（元）2544.35万

从三费维度看，需要重点关注：

•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为5.6亿元，同比增长28.97%。

项目202306302024063020250630管理费用（元）3.47亿4.32亿5.58亿管理费用增速-29.78%24.76%28.97%

•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.97%，营业收入同比增长20.14%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630营业收入增速-21.94%27.22%20.14%管理费用增速-29.78%24.76%28.97%

•财务费用变动较大。报告期内，财务费用为2.2亿元，同比增长2045.02%。

项目202306302024063020250630财务费用（元）5060.7万-1140.92万2.22亿财务费用增速238.38%-122.55%2045.02%

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