孙正义在2025财年报告里更是直言“未来十年AI将替代全球GDP的5%-10%，年回报率能达到9-18万亿美元”。

作者｜柯柏妮

很少人会想到，日本软银集团会突然抛出一则裁员消息。

根据路透社信息，软银集团旗下愿景基金团队将实施近20%的全球裁员，超60名员工将离开这个管理着千亿级资金的创投巨头。

而此时距离愿景基金交出四年最佳业绩仅过去一个月，2025财年首季度（4-6月）其税前利润达4513.94亿日元（折合人民币约220亿元），投资收益同比暴增380倍。

盈利期主动“砍人”的反常操作，揭开了孙正义新一轮战略押注的序幕。与四年前因WeWork溃败陷入被动不同，此次AI豪赌的布局更全面、投入更惊人，赌桌已然大幅扩容。

盈利期裁员？原来是要“腾钱腾人”攻AI

愿景基金的裁员决策并不是业绩承压下的无奈之举，反而像是一场精准的资源再分配。

根据软银财报，截至2025年6月末，愿景基金一期与二期合计净资产已从3月末的1680亿美元升至1930亿美元，单季增值15%。

支撑这一增长的是Grab、Swiggy等上市企业的投资回报及T-MobileUS股票出售等资本运作，仅印度外卖龙头Swiggy7月IPO就为其带来了6.5亿美元浮盈，减持DoorDash认股权证更锁定了5.7亿美元的对冲利润。

盈利背景下的裁员，市场一般解读为其本质是对投资战略的“去冗余”。

愿景基金发言人在声明中明确，调整旨在“更好地执行长期战略——对人工智能和突破性技术进行大胆、坚定的投资”。

这就意味着传统广撒网式的初创企业投资将全面收缩，释放的人力与资金将向AI核心领域倾斜。

从资源量级看，此次重构的力度远超以往：愿景基金二期管理着约658亿美元资金，过去12个月已向OpenAI注资97亿美元，另有300亿美元融资计划将于2025年12月到位，再叠加5000亿美元“星际之门”数据中心项目，从而形成千亿级资金集群。

对比四年前的被动收缩，当前操作更具主动性。2022年软银年度亏损中，1100亿元人民币来自愿景基金，彼时裁员是“止损式收缩”；而此次在净资产单季增值250亿美元的背景下裁员显然属于“战略式聚焦”，彰显了向AI转型的决心。

赌局升级：从“押单个项目”到“建整个生态”

四年前，孙正义的豪赌还停留在单一赛道，比如押注共享办公企业WeWork，一笔失败就造成数十亿美元损失。

而如今的AI赌局已升级成“全链条布局”，当然，风险也跟着翻了倍。

芯片领域的布局构成了赌局的核心基石，软银以自家芯片设计公司Arm为核心，先是花65亿美元收购美国服务器芯片企业AmpereComputing，又拿下英国AI芯片公司Graphcore，搭建起自主芯片技术矩阵。

同时，还持有英特尔、英伟达的股份，既能分享行业红利，又能掌握技术协同的入口。

2025年8月，软银再斥20亿美元认购英特尔新发行股票，进一步锁定资源优势。

不过，这套布局前期投入巨大，仅Arm的IPO和后续并购就花了数百亿美元，而芯片研发往往要5-10年才能看到回报，资金占用成本极高。

数据中心和AI技术层面的投入则更“烧钱”。

软银联合OpenAI、甲骨文发起的“星际之门”项目，总投资高达5000亿美元，软银独自承担了190亿美元份额，计划在美国部署40万颗英伟达芯片，搭建覆盖全美的AI计算网络。

但目前来看这个大项目目前进展缓慢，光是每年的硬件成本就高达60亿美元，能源成本还要8亿美元，按OpenAI的财务预测，要到2029年才能实现盈亏平衡。

与四年前“单点押注失败即重创”的模式不同，如今的生态布局看似形成缓冲，但实则可能会“一损俱损”。

若芯片技术迭代滞后，数据中心的算力优势将无从谈起；若基础模型失去竞争力，整个生态的商业化价值将大幅缩水。这种系统性风险，使得当前赌局的复杂度与潜在损失远超以往。

孙正义为何敢再下“赌注”？

孙正义敢把赌桌铺得这么大，离不开两个关键支撑：短期业绩回暖带来的充足“弹药”，和对长期AI趋势的判断。

财务数据显示，愿景基金通过减持成熟资产已经攒足了现金，光是二季度出售股票和认股权证就回笼了近60亿美元，这些钱刚好能支撑AI领域的持续投入。

同时，软银股价年内涨了44%，跑赢日经225指数18个百分点，还提前完成了5000亿日元的股票回购计划，市场信心也稳住了。

长期来看，AI赛道的成长性确实肉眼可见。英伟达的数据中心业务营收同比增长超200%，Arm的AI芯片授权收入年增40%，这些数据都印证了AI基础设施的火爆。

孙正义在2025财年报告里更是直言“未来十年AI将替代全球GDP的5%-10%，年回报率能达到9-18万亿美元”。

这种判断也和全球创投行业的转向基本一致，2025年全球AI基础设施投资占比已经从2023年的15%涨到了32%，成了最热门的赛道。

但其中仍有隐忧需要考虑，四年前的失败源于误判商业模式，而如今AI赛道的竞争已经白热化。

美国有十多家机构在抢建AI数据中心，中国企业也在加速研发自主芯片，如果软银不能在3-5年内建立起技术壁垒，千亿级的投资可能就会打了水漂。

从WeWork的折戟到AI生态的全押，孙正义的赌桌确实比四年前大了不止一圈。

盈利期裁员的决绝，或许是对过去分散投资的否定，也是对AI未来的终极押注。

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