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最近在看英伟达的黄仁勋传，结合之前看的马斯克、乔布斯传等，有一个感觉：能够打败英伟达的，绝不会是英特尔和AMD，而是某家还在车库里苦苦挣扎却一心渴望打败英伟达的小公司，一如当初英伟达嗷嗷待哺时却试图颠覆英特尔。为什么呢？因为只有创始人才有远大梦想，才会孤注一掷，才会押上身家性命去赌成功——这些特质一般职业经理人不具备，也不敢冒险。相对于职业经理人的守成和四平八稳，创始人在位时公司波动可能大些，但是前景更值得期待——当然也有押错的。这对投资有什么启示呢？尽可能买创始人仍然在职的公司，尽可能买有远大梦想的公司，尽可能远离由职业经理人打理、已经变得平庸的公司。

价值投资日志一图看懂人形机器人产业，25年爆火科技风口英伟达CEO黄仁勋接受采访时表示，中国发展人形机器人处于一个非常优势的位置，主要来源于三方面：AI技术、机电一体化、庞大的制造业基础。·根据摩根士丹利对机器人领域脑、身体、集合三大板块的划分，在整个人形机器人供应链中，中国占63%份额，尤其在身体部分，中国企业占比45%。·大脑部分：企业主要提供半导体、软件，是实现人形机器人自主功能的关键，国内主要玩家有百度、地平线等。·身体部分：主要由核心零部件供应商参与，也有部分汽车产业上游供应商跨界，包括执行器、减速器、电机、传感器、轴承、编码器等构成。国内主要玩家旭升集团、亿纬锂能、宁德时代、双林、拓普、三花、汇川、鸣志、速腾聚创作、绿的谐波等。·集成：企业负责生产完整机器人企业，公司规模庞大，包括互联网巨头以及部分车企，国内还有部分未上市的创业企业如宇树、傅里叶等。·未来人形机器人可能会呈现双螺旋，海外巨头利用ai算法优势争夺大脑制高点，国内企业通过硬件生态达成滚雪球效应，或孵化更贴合真实场景的产品形态、技术。·相关ETF：国外ROBT、ROBO、BOTZ；国内主要为机器人、机器人产业。

黄仁勋来中国刷脸后，好消息是美国终于同意了把特供版的算力卡卖给了中国，一同受益的还有AMD。坏消息，卖出去多少都，美国要从这里收15%，川普这一下真是狠啊。受制于技术，国内不得不买，然后amd和英伟达肯定会把这差额让...

没想到，英伟达、英特尔、苹果们竟然给国内某些缺钙群体又上了一课大的！原来，关键时刻，某些中美大厂确有天壤之别：一众美国大厂敢于追求“美国优先”，某些中国大厂却仍然迷信“在商言商”！看吧，特朗普说要确保美国安全，要重振美国制造，英伟达很听话，中国AI算力市场，英伟达做梦都不想放弃，可美国要求英伟达在GPU中预留后门的时候，英伟达却毫不含糊地照办，黄仁勋的任何辩解都是苍白的，更是不打自招的。这都没完，英伟达全资子公司Nvidia，原本还想就是否在美国追加投资与特朗普团队谈判，结果还没开口却跪了，立马宣布数十亿美元在美建厂计划。面对同样的政策倾向，英特尔也很听话，当陈立武被#特朗普敦促英特尔首席执行官辞职#威胁立马辞职的时候，英特尔第一时间的回应还算正常，结果英特尔再回应的时候却明显怂了，且不说陈立武已从投资过的600多家中国公司撤资，同时声称“坚定地致力于推进（符合）美国的国家和经济安全利益的重大投资”。还是面对同样的政策倾向，苹果对特朗普的跪舔更是亮瞎我眼，除开承诺在美投资6000亿美元，启动原生美国制造计划#苹果能实现给特朗普画的投资大饼吗#，库克竟在众目睽睽之下向特朗普奉上一块镶上24K金底座的康宁玻璃！要知道，出于规避中国未来有可能要实施的对等关税，英伟达原本对在美投资兴趣不大；英特尔原本也讨论了放弃此前重启的芯片制造业务；苹果全系硬件制造自从攀上中国供应链之后，其实从未真的打算重返美国的。但既然英伟达、英特尔、苹果们集体行动了，那么英伟达、英特尔、苹果们几乎相同的动作叫什么？这不是“在美国，为美国”，而是当美国自认为有需要的时候，或者说政策重大转向的时候，在国家安全问题上他们果然也敢于妥妥的追求“美国优先”！而政策重大转向的时候，不就是中美科技博弈重大转向的时候么？必须是，而且本来也是同一个问题的不同侧面。可反观国内的时候，你难免匪夷所思。当市监总局先后对英伟达、谷歌发起反垄断立案调查的时候，当工信部又鼓励各方拥抱、贡献和使用openHarmony、更鼓励更多App上架Harmony应用市场的时候，当国安部还提示用于涉密单位、关键场景的智能硬件要更换为国产芯片的时候，国内某些手机、汽车大中小厂在干什么？国内某些App大中小厂又在干什么？当然，积极的变化尤其是仍未浮出水面的积极变化很多，可怎么解释高通主动自曝新一代骁龙SOC被谁谁谁首发的现象？又怎么解释黄仁勋要刻意提到“中国杰出朋友”这一幕？还怎么解释谷歌硬生生被传恢复中国区服务的噱头？这还不是重点，重点是，但凡涉及中美核心供应链选择或者对决时，竟然还有一堆人道貌岸然地搬出“在商言商”逻辑，为那些跪舔美系供应链的中国企业擦鞋乃至洗地。这是不是意味着那些离开高通、英伟达、谷歌就活不下去的中国企业，其高管虽然自己不站出来“在商言商”，而实际上却一直在践行“在商言商”？好吧，自信一点，不用怀疑，确有一些中国企业不是同等的追求国家安全的“中国优先”。到此，你如果问，某些中美大厂之间的最大区别是什么？这就是：很多美国大厂足以与美国保持一致，而某些中国大厂却不一定！所以，很多网友想说的恐怕就是：如果离开高通、英伟达、谷歌就活不下去，那么大大方方明说即可，大可不必藏着掖着好嘛。

黄仁勋刚要爬出一个坑，又掉进另一个更深的坑。黄仁勋刚爬出关税坑，又踩进国安坑芯片禁令松动的喜悦还没散去，转眼又被自己人捅了一刀。美国议员要求卖给中国的芯片加装定位后门。这一手让刚被中国网信办约谈的英伟达很被动。黄仁勋精心打造的H20芯片，本想在中国市场大卖一场，结果从“特供品”变成了“嫌疑物”。这位CEO今年三次访华，穿唐装，说中文，努力示好。他刚向台积电紧急追加30万颗H20订单，腾讯字节这些大客户都在等着。现在，难题甩了回来：要想接着卖，英伟达得先证明H20真的干净，没有暗藏机关。说到底，这事怨不得别人，是美国自己挥起的安全大棒绕了回来。无论英伟达最终能否过关，这条芯片供应链上的裂痕，实实在在地被美国自己的泛安全化敲得更深。国产替代的进程，恐怕得摁下加速键了。

360周鸿祎同挺身而出，为英伟达H20芯片说话，就看黄仁勋敢不敢接茬儿了。有人说这次周鸿祎站出来，是在为黄仁勋说话。我们却认为这是一位安全领域的技术大牛，站在技术角度说公道话。这不是说给国家网络安全部门的，而是说给黄仁勋和美国政府听的，就是要让他们能主动找第三方安全公司自证清白。现在等于把球踢到黄仁勋的脚下。如果是技术漏洞，还可以谅解，如果被判定是主观故意，那么就死无葬身之地了。周鸿祎给了黄仁勋一个台阶，下不下、如何下就要看他自己了，当然他也要听美国政府的。

黄仁勋把算力砍掉80%的H20芯片卖给中国，没想到被中国工程师成功破解，结果发现芯片竟暗藏“追踪定位”和“远程关闭”后门！2023 年起，美国商务部开始实施禁令，把英伟达的旗舰级AI芯片H100和A100 列入对中国的禁运清单。美方...

黄仁勋把算力砍掉80%的H20芯片卖给中国，没想到被中国工程师成功破解，结果发现芯片竟暗藏“追踪定位”和“远程关闭”后门！这消息让不少人都炸锅了，你卖个阉割版已经够寒碜的了，结果芯片里还藏着远程控制的“机关”？这说得...

黄仁勋果然是地地道道的“美国人”了，而且被我们的“嘿嘿嘿金老爷子”金灿荣教授预测到了，当美国人发现芯片已经卡不住中国人了，再不卖我们，恐怕日后我们就要卖芯片给他们了，慌了神了，他们立马就变脸跟中国人套近乎了，...

担心黎巴嫩BB机事件！中方勒令英伟达提交材料，杜绝一切漏洞后门。2025年7月31日，英伟达CEO黄仁勋结束访华才刚过两周，一纸来自国家网信办的约谈通知，就把他为挽回中国市场而极力推销的H20芯片摆上了台面，这款为中国市场“量身定制”的AI芯片，被官方直接点名存在“漏洞后门安全风险”。更具戏剧性的是，中方亮出的核心指控，其证据源头并非什么秘密情报，而是堂而皇之地挂在美国国会的官方网站上。这要从一份美国议员联名提交的《芯片安全法案》草案说起，该法案直白地要求，所有出口到中国的芯片，都必须内置“地理围栏”，一旦芯片离开许可区域便会自动锁死。不仅如此，法案还构想了一种通过云端下发256位签名指令，在微秒级内远程关机或擦除数据，并定期回传IP地址、经纬度及设备序列号的机制。这种“顶层设计”式的后门，让人很难不联想到历史上的同类：从上世纪90年代美国强推内置“密钥托管”的Clipper加密芯片，到多次被曝光能绕开操作系统的英特尔ME管理引擎，在硬件里动手脚的企图由来已久。而就在一年前，黎巴嫩贝鲁特港口调度系统长达6小时的集体瘫痪，正是由一块境外芯片在收到固件更新后激活“静默模式”所致，当地媒体将此事称为“数字定时炸弹”，也为这种潜在威胁提供了一个现实注脚。如果说美国的法案是后门的蓝图，黎巴嫩的事故是遥远的警钟，那么英伟达H20芯片本身，则被中方监管机构视作了眼前的具体威胁。调查人员发现了两个疑点：第一对华“特供版”H20的固件，比美国本土的同型号版本凭空多出了11MB，英伟达对此解释含糊，第二一位国有超算中心的工程师匿名透露，他们监控到H20芯片会以极高的规律性，每隔24小时向一个境外地址发送一包64字节的加密心跳数据。面对这些疑点，网信办在约谈现场直接甩出三份清单，并给出了15个工作日的倒计时：要求英伟达列出所有未公开的远程接口、交出数据传输加密协议的全部密钥交换流程、并提供过去三年因“非用户操作”导致功能变更的完整日志。现场没有留下“可谈的空间”，也不接受“商业机密”的理由，黄仁勋因此陷入了两难境地：作为一家美国企业，他无法公然违抗美国政府的潜在要求，可他刚为挽回市场向台积电追加了30万片H20订单，如果拒绝自证清白，则几乎注定要面临中国市场的二次禁售。中方这次之所以如此强硬，甚至不惜“掀桌子”，是因为手里的牌不一样了，事实上，H20这款性能仅有旗舰芯片H100约7.5%的“阉割版”，其诞生本就不是美方的善意，而是眼看华为昇腾910B崛起，为防止中国AI市场被国产品牌完全占据而采取的遏制策略。如今这张国产王牌正变得越来越有分量：华为昇腾910B采用7nm工艺，算力已与H20纸面持平，海光DCU在服务器市场的份额从2022年的8%飙升至今年一季度的23%，新建智算中心的国产芯片采购比例，更是从2023年的不足5%一跃提升至86%。一位券商分析师在朋友圈感慨：“以前客户问‘能不能替代’，现在问的是‘什么时候到货’”，这种从技术追赶到市场反超的底气，再配上《网络安全法》、《数据安全法》等法律工具，让中国拥有了从被动防御转向主动出击的资本。这场围绕H20芯片的博弈，本质上是数字时代主权的宣示，当技术成为地缘政治的扳机，任何商业承诺都显得无比单薄，英伟达仓库里那囤积的70万颗H20芯片，正随着华为下一代昇腾芯片即将量产的消息而加速贬值。安全感从来不是靠别人施舍，而是要亲手将尊严刻在自己的硅基之上，当钥匙必须牢牢握在自己手中时，我们不禁要问，你觉得国产芯片还需要多久才能让人彻底放心？