新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，龙头股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.11亿元，同比下降3.41%；归母净利润为2219.75万元，同比下降47.04%；扣非归母净利润为1933.63万元，同比下降26.79%；基本每股收益0.05元/股。

公司自1993年2月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2.53亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对龙头股份2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.11亿元，同比下降3.41%；净利润为2271.44万元，同比下降47.21%；经营活动净现金流为2245.26万元，同比下降65.05%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•营业收入下降。报告期内，营业收入为8.1亿元，同比下降3.41%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）7.97亿8.4亿8.11亿营业收入增速-36.45%5.3%-3.41%

•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降47.04%。

项目202306302024063020250630归母净利润（元）1069.9万4191.59万2219.75万归母净利润增速145.26%291.78%-47.04%

•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.1亿元、0.4亿元、0.2亿元，同比变动分别为147.59%、291.4%、-47.21%，净利润较为波动。

项目202306302024063020250630净利润（元）1099.29万4302.67万2271.44万净利润增速147.59%291.4%-47.21%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.41%，税金及附加同比变动2.18%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）7.97亿8.4亿8.11亿营业收入增速-36.45%5.3%-3.41%税金及附加增速18.54%27.58%2.18%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.9亿元、0.6亿元、0.2亿元，持续下降。

项目202306302024063020250630

经营活动净现金流（元）9385.16万6424.84万2245.26万

•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为8.54、1.49、0.99，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）9385.16万6424.84万2245.26万净利润（元）1099.29万4302.67万2271.44万经营活动净现金流/净利润8.541.490.99

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为33.82%，同比增长4.98%；净利率为2.8%，同比下降45.35%；净资产收益率（加权）为2.9%，同比下降47.84%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.9%，同比大幅下降47.84%。

项目202306302024063020250630净资产收益率1.48%5.56%2.9%净资产收益率增速177.08%275.68%-47.84%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为47.47%，同比下降10.64%；流动比率为1.8，速动比率为1.34；总债务为2.41亿元，其中短期债务为2.41亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.14、0.09、0.04，持续下降。

项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）1.04亿2.04亿2.04亿流动负债（元）7.91亿8.43亿7.96亿经营活动净现金流/流动负债0.130.240.26

从资金管控角度看，需要重点关注：

•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.3亿元，较期初变动率为34.6%。

项目20241231期初预付账款（元）9356.78万本期预付账款（元）1.26亿

•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长34.6%，营业成本同比增长-5.69%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速18.73%28.83%34.6%营业成本增速-45.2%7.55%-5.69%

•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为11026.5%。

项目20241231期初应付票据（元）21.1万本期应付票据（元）2347.69万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.21，同比增长9.35%；存货周转率为1.77，同比增长12.48%；总资产周转率为0.51，同比增长2.99%。

从长期性资产看，需要重点关注：

•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长105.15%。

项目20241231期初长期待摊费用（元）538.88万本期长期待摊费用（元）1105.51万

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