新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，大族数控发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为23.82亿元，同比增长52.26%；归母净利润为2.63亿元，同比增长83.82%；扣非归母净利润为2.5亿元，同比增长101.25%；基本每股收益0.63元/股。

公司自2022年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为15.33亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大族数控2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为23.82亿元，同比增长52.26%；净利润为2.61亿元，同比增长82.4%；经营活动净现金流为-5.51亿元，同比下降344.85%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长53.15%，营业成本同比增长44.21%，存货增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630存货较期初增速-1.13%5.87%53.15%营业成本增速-54.3%124.69%44.21%

•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长53.15%，营业收入同比增长52.26%，存货增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630存货较期初增速-1.13%5.87%53.15%营业收入增速-55.29%102.89%52.26%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长52.26%，经营活动净现金流同比下降344.85%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）7.71亿15.64亿23.82亿经营活动净现金流（元）2.01亿-1.24亿-5.51亿营业收入增速-55.29%102.89%52.26%经营活动净现金流增速16.16%-161.73%-344.85%

•经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2亿元、-1.2亿元、-5.5亿元，持续下降。

项目202306302024063020250630

经营活动净现金流（元）2.01亿-1.24亿-5.51亿

•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.6亿元、经营活动净现金流为-5.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）2.01亿-1.24亿-5.51亿净利润（元）9438.29万1.43亿2.61亿

•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.109低于1，盈利质量较弱。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）2.01亿-1.24亿-5.51亿净利润（元）9438.29万1.43亿2.61亿经营活动净现金流/净利润2.13-0.86-2.11

•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.13、-0.86、-2.11，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）2.01亿-1.24亿-5.51亿净利润（元）9438.29万1.43亿2.61亿经营活动净现金流/净利润2.13-0.86-2.11

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为30.28%，同比增长14.75%；净利率为10.97%，同比增长19.8%；净资产收益率（加权）为4.99%，同比增长66.89%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为37.38%，同比增长32.36%；流动比率为2.16，速动比率为1.7；总债务为12.79亿元，其中短期债务为10.99亿元，短期债务占总债务比为85.93%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.4，2.92，2.16，短期偿债能力趋弱。

项目202306302024063020250630

流动比率（倍）4.42.922.16

从短期资金压力看，需要重点关注：

•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.42、0.88、0.55，持续下降。

项目202306302024063020250630

现金比率1.420.880.55

•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.17、-0.07、-0.18，持续下降。

项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）6.55亿4.17亿1.55亿流动负债（元）13亿12.24亿17.97亿经营活动净现金流/流动负债0.50.340.09

从长期资金压力看，需要重点关注：

•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为5.7%、14.03%、14.74%，持续增长。

项目202306302024063020250630总债务（元）2.85亿6.89亿7.96亿净资产（元）49.92亿49.08亿54.01亿总债务/净资产5.7%14.03%14.74%

从资金管控角度看，需要重点关注：

•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.14%、0.28%、0.54%，持续增长。

项目202306302024063020250630预付账款（元）726.54万1530.34万3499.17万流动资产（元）51.14亿54.77亿64.83亿预付账款/流动资产0.14%0.28%0.54%

•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为35.87%。

项目20241231期初其他应收款（元）1161.06万本期其他应收款（元）1577.57万

•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为34.54%。

项目20241231期初其他应付款（元）1502.71万本期其他应付款（元）2021.81万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.84，同比下降1.62%；存货周转率为1.46，同比增长26.93%；总资产周转率为0.3，同比增长23.44%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为25.72%、32.02%、37.45%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）16.07亿21.9亿32.31亿资产总额（元）62.48亿68.4亿86.25亿应收账款/资产总额25.72%32.02%37.45%

•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为14.3%、15.05%、15.95%，持续增长。

项目202306302024063020250630存货（元）8.94亿10.29亿13.76亿资产总额（元）62.48亿68.4亿86.25亿存货/资产总额14.3%15.05%15.95%

从长期性资产看，需要重点关注：

•固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6.9亿元，较期初增长571.44%。

项目20241231期初固定资产（元）1.03亿本期固定资产（元）6.93亿

从三费维度看，需要重点关注：

•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长39.81%。

项目202306302024063020250630管理费用（元）5467.4万8206.08万1.15亿管理费用增速-34.08%50.09%39.81%

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