新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，凯盛新材发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.33亿元，同比增长7.66%；归母净利润为8848.49万元，同比增长63.83%；扣非归母净利润为5588.61万元，同比增长32.78%；基本每股收益0.2104元/股。

公司自2021年9月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.73亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯盛新材2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.33亿元，同比增长7.66%；净利润为8848.49万元，同比增长64.35%；经营活动净现金流为4590.85万元，同比增长268.12%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1亿元、0.5亿元、0.9亿元，同比变动分别为-21.62%、-47.69%、64.35%，净利润较为波动。

项目202306302024063020250630净利润（元）1.03亿5383.86万8848.49万净利润增速-21.62%-47.69%64.35%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为14.48%、26.53%、30.92%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）7124.12万1.31亿1.65亿营业收入（元）4.92亿4.95亿5.33亿应收账款/营业收入14.48%26.53%30.92%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.519低于1，盈利质量较弱。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-9456.56万1247.1万4590.85万净利润（元）1.03亿5383.86万8848.49万经营活动净现金流/净利润-0.920.230.52

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为28.37%，同比增长8.99%；净利率为16.62%，同比增长52.65%；净资产收益率（加权）为5.27%，同比增长63.16%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为41%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202306302024063020250630非常规性收益（元）211.77万710.93万3625.95万净利润（元）1.03亿5383.86万8848.49万非常规性收益/净利润3.93%13.2%41%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为30.55%，同比下降8.27%；流动比率为6.77，速动比率为6.46；总债务为5.95亿元，其中短期债务为6602.16万元，短期债务占总债务比为11.09%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.7亿元，较期初变动率为170.02%。

项目20241231期初应付票据（元）2445.09万本期应付票据（元）6602.16万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.5，同比下降22.97%；存货周转率为5.67，同比下降7.64%；总资产周转率为0.22，同比增长10.53%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为6.76，4.54，3.5，应收账款周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）6.764.543.5应收账款周转率增速0.24%-32.8%-22.97%

•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为6.42，6.14，5.67，存货周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630存货周转率（次）6.426.145.67存货周转率增速-2.49%-4.43%-7.64%

•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为4.12%、5.27%、6.71%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）7124.12万1.31亿1.65亿资产总额（元）17.28亿24.88亿24.54亿应收账款/资产总额4.12%5.27%6.71%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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