新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，农产品发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为34.91亿元，同比增长44.98%；归母净利润为1.9亿元，同比下降11.07%；扣非归母净利润为1.56亿元，同比增长10.5%；基本每股收益0.1123元/股。

公司自1997年1月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为17.42亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对农产品2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为34.91亿元，同比增长44.98%；净利润为2.73亿元，同比下降11.69%；经营活动净现金流为6.56亿元，同比增长32.76%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为41.33%，10.71%，-11.07%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630归母净利润（元）1.92亿2.13亿1.9亿归母净利润增速41.33%10.71%-11.07%

•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长44.98%，净利润同比下降11.69%，营业收入与净利润变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）26.77亿23.36亿34.91亿净利润（元）2.63亿3.07亿2.73亿营业收入增速42.69%-12.72%44.98%净利润增速35.89%16.92%-11.69%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动44.98%，销售费用同比变动-29.58%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202306302024063020250630营业收入（元）26.77亿23.36亿34.91亿销售费用（元）1.41亿8466.58万6050.38万营业收入增速42.69%-12.72%44.98%销售费用增速135.52%-39.96%-29.58%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为20.66%，同比下降31.57%；净利率为7.81%，同比下降39.09%；净资产收益率（加权）为2.97%，同比下降13.41%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为20.66%，同比大幅下降33.35%。

项目202306302024063020250630销售毛利率29.12%31%20.66%销售毛利率增速-12.13%6.44%-33.35%

•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为7.81%，同比大幅下降40.64%。

项目202306302024063020250630销售净利率9.82%13.15%7.81%销售净利率增速-4.76%33.96%-40.64%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.97%，同比下降13.41%。

项目202306302024063020250630净资产收益率3.29%3.42%2.97%净资产收益率增速38.82%3.95%-13.41%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为59.18%，同比下降3.6%；流动比率为0.43，速动比率为0.34；总债务为68.28亿元，其中短期债务为53.17亿元，短期债务占总债务比为77.87%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.46，0.44，0.43，短期偿债能力趋弱。

项目202306302024063020250630

流动比率（倍）0.460.440.43

从短期资金压力看，需要重点关注：

•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

项目202306302024063020250630

现金比率0.20.170.16

从资金管控角度看，需要重点关注：

•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为3.02%、5.67%、8.77%，持续增长。

项目202306302024063020250630预付账款（元）1.25亿2.12亿3.61亿流动资产（元）41.28亿37.41亿41.22亿预付账款/流动资产3.02%5.67%8.77%

•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为17.25%、17.72%、17.75%，持续上涨。

项目202306302024063020250630其他应收款（元）7.12亿6.63亿7.32亿流动资产（元）41.28亿37.41亿41.22亿其他应收款/流动资产17.25%17.72%17.75%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为8.59，同比增长3.54%；存货周转率为3.03，同比增长59.66%；总资产周转率为0.16，同比增长38.14%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为1.28%、1.51%、1.96%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）2.76亿3.09亿4.37亿资产总额（元）214.99亿204.74亿223.29亿应收账款/资产总额1.28%1.51%1.96%

从长期性资产看，需要重点关注：

•无形资产变动较大。报告期内，无形资产为27.2亿元，较期初增长103.53%。

项目20241231期初无形资产（元）13.36亿本期无形资产（元）27.19亿

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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