这条我觉得有必要检讨一下自己之前的分析不足。 茅台的半年报中，除了二季度营收和利润环比增长情况不佳，二季度的经营活动现金流下降幅度更是比较大，可能会引发市场的担心。确实，现阶段可以说是茅台上市后面临的比较艰难的形势了之一了。 当然茅台现在的估值不高，叠加茅台的品牌壁垒以及此前的分红规划，当下的隐含股息率已经在3.8%左右，是具备挺高的投资价值的。 在此前禁酒令推出时，看到头条上不少号，尤其是那些银行吹，说禁酒令对茅台影响非常巨大。而我拿出数据反驳说，茅台在好多年前政务消费的占比已经是0了，所以禁酒令对茅台影响不大，但是现在想想，我可能低估了现实社会中一个场景的数量，那就是其实很多的商务宴请也涉及到商人或企业去宴请官员和公务员。禁酒令后这些官员和公务员都不会出席这样的酒局了，实际上，从政务消费的角度来说，影响确实是0，但是在商务消费场景下仍然产生了一定的影响。