2025年第二季度，蜂巢丰颐债券型证券投资基金在市场波动中展现出独特的运作态势。从主要财务指标到投资组合，多项数据出现显著变化，其中本期利润较上期增长超900%，债券投资占基金总资产比例达95.52%，这些变化值得投资者密切关注。

主要财务指标：本期利润大幅增长

各指标表现差异明显

2025年第二季度，蜂巢丰颐债券A和C两类基金在主要财务指标上呈现出不同表现。从表格数据可见：

主要财务指标

蜂巢丰颐债券A

蜂巢丰颐债券C

本期已实现收益（元）

4,236,837.33

502.95

本期利润（元）

9,708,599.65

1,217.03

加权平均基金份额本期利润（元）

0.0198

0.0188

期末基金资产净值（元）

515,303,391.66

67,215.33

期末基金份额净值（元）

1.0506

1.0380

蜂巢丰颐债券A的本期已实现收益和本期利润远高于C类，这表明A类基金在投资收益获取和整体盈利方面表现更为突出。本期利润较上期有大幅增长，增幅超900%，显示出基金在本季度良好的盈利能力。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

净值增长率优势明显

在不同时间段内，蜂巢丰颐债券A和C的净值增长率均跑赢业绩比较基准。

阶段

蜂巢丰颐债券A净值增长率(1)

业绩比较基准收益率(3)

(1)-(3)

蜂巢丰颐债券C净值增长率(1)

(1)-(3)

过去三个月

1.92%

0.93%

0.99%

1.84%

0.91%

过去六个月

1.86%

0.04%

1.82%

1.71%

1.67%

过去一年

5.97%

2.19%

3.78%

2.42%

0.23%

过去三年

12.15%

6.62%

5.53%

7.75%

1.13%

自基金合同生效起至今

13.65%

6.70%

6.95%

9.06%

2.36%

这表明基金在投资运作上较为成功，能够有效把握市场机会，为投资者创造超额收益。不过，不同时间段的表现也反映出市场环境变化对基金业绩的影响，投资者应关注长期业绩稳定性。

投资策略与运作：转债资产受青睐

把握市场节奏，调整投资策略

二季度经济基本面边际略有转弱，但整体韧性较好。债券市场受多种因素影响，波动较大。基金在投资策略上，对转债资产仓位维持乐观，采用量化转债多因子和正股多因子叠加的量化策略构建转债组合，并维持偏股、偏债和平衡风格大体均衡的配置理念。

展望三季度，预计债券市场整体有利，但空间受政策利率限制。基金计划继续维持中高久期运作，待7月理财季度性增配信用债后，择机降低普通信用债比例，适当增加利率二级资本债比例。这种根据市场变化灵活调整策略的方式，有助于基金应对不同市场环境，但也考验基金管理人的市场判断能力。

基金业绩表现：超越业绩比较基准

两类基金均实现正增长

截至报告期末，蜂巢丰颐债券A基金份额净值为1.0506元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.92%，同期业绩比较基准收益率为0.93%；蜂巢丰颐债券C基金份额净值为1.0380元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.84%，同期业绩比较基准收益率为0.93%。两类基金均实现了超越业绩比较基准的正增长，显示出基金在本季度良好的投资成效。

资产组合情况：债券投资占主导

债券投资占比超九成

报告期末，基金资产组合中债券投资占据主导地位。

项目

金额(元)

占基金总资产的比例（%）

债券

665,461,067.26

95.52

银行存款和结算备付金合计

31,230,977.29

4.48

合计

696,692,044.55

100.00

债券投资金额高达665,461,067.26元，占基金总资产的95.52%，反映出基金作为债券型基金的风险收益特征。这种高比例的债券投资配置，在一定程度上保障了基金的稳定性，但也需关注债券市场波动对基金资产净值的影响。

行业分类股票投资：无股票投资

专注债券领域

本基金本报告期内未进行股票投资，也未持有通过港股通机制投资的港股。这表明基金严格遵循债券型基金的定位，专注于债券市场投资，避免股票市场的高波动风险，符合基金的风险收益特征和投资策略。

股票投资明细：无股票投资

聚焦债券投资策略

由于本基金本报告期内未进行股票投资，因此不存在按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。基金将投资重点完全放在债券市场，通过对债券品种的选择和配置来实现投资目标，投资者应明确这一投资特点，合理评估投资风险。

开放式基金份额变动：A类份额略有赎回

A类份额赎回影响因素待察

Col1

蜂巢丰颐债券A

蜂巢丰颐债券C

报告期期初基金份额总额（份）

490,482,971.60

64,755.09

报告期期间基金总申购份额（份）

-

-

减：报告期期间基金总赎回份额（份）

16,174.37

-

报告期期间基金拆分变动份额（份）（份额减少以“-”填列）

-

-

报告期期末基金份额总额（份）

490,466,797.23

64,755.09

蜂巢丰颐债券A在报告期内有16,174.37份的赎回，而C类份额无变动。A类份额的赎回可能受到多种因素影响，如投资者自身资金需求、对市场预期的改变等。投资者需关注份额变动对基金规模和投资策略可能产生的影响。

综合来看，蜂巢丰颐债券型证券投资基金在2025年第二季度展现出良好的盈利能力和投资运作能力，但单一投资者持有份额比例过高带来的风险以及市场波动对债券投资的影响，仍需投资者谨慎关注。

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