长江商报消息●长江商报记者潘瑞冬

我国最大的煤炭生产、销售企业中国神华（601088.SH、01088.HK）半年度业绩预告出炉。

7月13日晚间，中国神华发布2025年上半年业绩预告，公司预计实现归母净利润为236亿元至256亿元，同比下降13.2%至20.0%，与经重述的上年同期数据相比，同比下降8.6%至15.7%。

煤炭销售量、价继续走低，影响了中国神华净利润表现，但公司生产经营态势总体平稳。

长江商报记者注意到，6月份，中国神华的煤炭销售量为37.5百万吨，同比减少4.3%，但降幅较上半年整体大幅收窄。随着迎峰度夏来袭，全国电力需求激增，或带动煤价回升。

经营态势总体平稳

中国神华的主营业务是煤炭、电力的生产和销售，铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等业务。煤炭、发电、铁路、港口、航运、煤化工一体化经营模式是公司的经营方式和盈利模式。2024年，公司的煤炭和电力收入分别为2184.62亿元、878.3亿元，可以直观看到，煤炭销售量价变化会对公司业绩产生影响。

煤炭行业为周期性较为明显的行业，近两年，煤炭价格下跌，行业公司经营承压。2023年、2024年，中国神华的营收及净利连续下滑，但降幅不大且明显收窄。2024年，公司实现营业收入3383.75亿元，同比下降1.4%；归属于公司股东净利润586.71亿元，同比下降1.71%。

2025年以来，受限于煤炭销售量、价走低的局面，中国神华业绩预减。根据业绩预告，2025年上半年，公司预计实现归母净利润236亿元至256亿元，同比下降13.2%至20%，与经重述的上年同期数据相比，同比下降8.6%至15.7%。

对于财务数据出现重述的原因，中国神华解释称，2025年2月公司完成收购国家能源集团公司持有的杭锦能源100%股权，上述收购事项属于同一控制下的企业合并，公司按规定对比较期合并财务报表进行追溯调整。

对于上半年业绩，中国神华称，面对煤炭、电力市场量价双降的严峻形势，公司以高质量发展为导向，全力以赴促销售、争发电、精管理、强创效，生产经营态势总体平稳。

持续推进煤矿智能化建设

在煤炭价格下行周期，中国神华积极应对。

据悉，中国神华大幅提升长协煤销售比例至90%以上，有效平滑了市场价格波动带来的冲击。

公司产能布局也在稳步推进，收购杭锦能源新增的在建煤矿1000万吨、在产煤矿1570万吨及2×600MW煤电资产，进一步强化了煤电一体化优势。

同时，行业层面也在逐渐好转，中国神华的煤炭销量降幅于最近一个月收窄明显。

7月13日，中国神华披露的运营数据显示，公司上半年商品煤产量165.4百万吨，同比下滑1.7%；销量204.9百万吨，同比下滑10.9%。不过6月单月销量同比下滑幅度为4.3%，较上半年整体跌幅有所收窄。

进入下半年，随着“迎峰度夏”高温来袭，全国电力需求激增。7月4日，全国最大电力负荷达到14.65亿千瓦，创历史新高，同期增长接近1.5亿千瓦。

国投证券分析师林祎楠指出，三季度水电出力减弱叠加风光发电量增速回落，有望为火力发电实现空间腾挪，可以看到，多重因素叠加支撑煤价回升。

就煤矿业务来看，中国神华正在推动煤矿智能化建设。

根据最新的投资者活动，按照公司智能化建设规划，到2025年，公司煤矿全部实现智能化，煤矿智能化技术引领行业；2035年，建成高效智能神东矿区和绿色智能准能矿区。

截至2025年一季度，公司已建成3座国家级智能示范煤矿，7座公司级高级智能化煤矿，16座矿井建成公司中级智能化矿井。此外，公司还计划2025年再建成7座公司级高级智能化煤矿。

公司19座选煤厂已经建成1座高级、13座中级智能化选煤厂。各公司井工煤矿已全部建成智能采煤工作面、智能掘进工作面；露天煤矿实现400台套生产设备无人驾驶；研发应用掘进、采煤、运煤、安控、救援等五类共计330余台套煤矿机器人。

在发电业务方面，2025年，中国神华发电板块资本开支计划约174亿元，目前共有6个燃煤发电项目在建，合计12台机组、约934万千瓦装机，主要位于广东、广西、江西、河北以及印尼南苏。公司预计印尼南苏1号超临界燃煤发电项目、九江二期、北海二期合计约470万千瓦机组将在下半年投运。