去年下半年的一天，一家芯片零部件厂商飞到广州，和广汽高层沟通芯片供应的问题。

会议气氛异常紧张，供应短缺问题迟迟没有拿出解决方案。广汽方面情急之下拍了桌子，芯片零部件供应商才做出让步。

广汽高层一反平时温文尔雅的常态，是因为无法后退。去年是传祺的产品大年，多款重磅新车型推出，但全球芯片供应短缺，导致大量订单交不了车，增长计划完全被打乱。

如果错过这一波新产品增长周期，传祺过去三年的改革效果将大打折扣；要进入下一个增长周期，就要等新一波产品到来时——至少需要三五年。

芯片零部件厂则按照过去的市场份额，给车企配比芯片供应。令广汽总经理冯兴亚心急火燎，但仍耐心跟对方解释：车企有产品大小年之分，广汽和传祺都处在增长期，怎么能按平时的配比分配？

“别人在下滑期，广汽在增长期，芯片厂的分配彻底错完了。”冯兴亚说。

这次剑拔弩张的会谈，为传祺在关键时刻抢来了一波芯片供应，销量效果立马显现，第四季度传祺的产能提了上来，销量相比第三季度猛增。

不过，即便到现在，芯片问题并没有完全解决，广汽传祺的GS8、影豹、M8等车型，今年的销售市场依旧火爆，但仍苦于交不了车：影豹提车要等3个月，M8至少有5000辆车停在仓库等芯片。

作为全国供应链最完整的车企，广汽况且如此，其他车企状况更惨。特别是造车新势力，在供应链问题面前，完全没有抵抗能力。最近在“拿葱换盐”的李斌，就是被折磨得最惨的车企掌门人。

去年，蔚来汽车因供应链问题，停产多次，一步一步败退。今年，4月9日，李斌再次宣布，因为3月中开始的零部件断供，蔚来汽车全面停产。

无论是疫情导致的物流，还是芯片产量上不来，在整车厂眼里，最终归结到一个本质问题：关键零部件的供应安全。没有供应链保证，汽车生产不出来，所谓的新技术、产品力和体系竞争都是空谈。

构建关键零部件供应的“势力范围”，已经是成为车企的必答题。特别是正处于全球重构期的新能源汽车零部件，很多车企打出一张关键牌：能自己干的就自己干，来不及干的就投资。

比如芯片，广汽去年连续投资了地平线、粤芯半导体、长鑫存储三家公司，进行芯片供应的企业战略性储备。此外，广汽还围绕智能网联、新能源两个方向，投资了几十家公司，构建了一个初具规模的资本版图。

如果将整车厂比喻成冰山露出水面的部分，零部件体系就是产业链更庞大的水下部分。特别是最近几年，新能源车企往往是产业链赢，市场就赢。

01. IPO的，不只是埃安

从产业链角度看，广汽的投资主要围绕芯片、智能网联和新能源三个方向进行，目的也很明确：抢夺新能源汽车制高点整车板块；构建稳定的供应链；在新能源汽车的星辰大海中，寻找和培育供应链中的独角兽。

其中，新能源整车领域是广汽抢夺的第一战场。

在最具话语权的整车板块，广汽的策略是多条路线并进：第一条是独资搞品牌，打造出了广汽埃安；第二条是合资合作，整合和学习跨界资源，比如合创汽车；第三条是传统车企内部发展，广汽传祺搞混动、插电混动，中外合资车企引入中方的纯电车型。

目前，独立四年的广汽埃安，已经培育成广汽内部的“明星”子公司，也成为了国内新能源造车的头部车企。去年，广汽埃安的销量达到了12万辆，同比增长超100%，稳坐新能源汽车第一阵营。

冯兴亚在广汽2021年业绩发布会上表示，要把现在的“蔚小理”变成“埃小蔚”。第二天，广汽埃安公布3月销量数据显示，月销过2万辆，站上造车新势力销量榜首，比第二名的小鹏汽车多卖了近5000辆。

不过，冯兴亚提出“埃小理”，还有另一个层面的意思。传统车企和互联网造车竞争，最大的短板从来不是技术、生产工艺、产品力和营销，甚至不是有没有互联网思维，而是资本化思维。

“蔚小理”很早就赴美上市，后来又快速转战港股市场。上市最早的蔚来汽车，市值最高峰接近4800亿元。即使是目前中概股、A股和H股的“至暗时刻”，汽车股经历了长达半年的连续下跌后，“蔚小理”的估值基本也在2000亿左右。

单单是一个广汽埃安的销量就可以碾压“蔚小理”、今年新能源汽车销量可能超过40万辆、总销量过200万辆的广汽集团，最高峰市值也只有2000亿元左右，目前总市值只有1200亿元。

“要体现新能源汽车的价值，就要将广汽埃安分拆上市。如果按照现在新势力的市值来看，明年可能又能制造两个广汽。”广汽董事长曾庆洪说。

广汽埃安进行IPO，就在资本层面和互联网造车站到了同一起跑线上，补上了最后一块短板。更重要的是，IPO过程中推动的体制、机制变革，会将广汽埃安由内到外进行彻底市场化。

不过，在广汽的构想中，埃安仅仅是资本局的第一步。在广汽投资版图里，有大量创新公司在孵化，短期内，最有可能推进资本化的，还有如祺出行和巨湾科技。

广汽和腾讯合作的如祺出行，已经布局了广州、深圳、珠海、东莞、佛山等珠三角城市。如祺的未来将是一家科技转型出行的公司，比如Robotaxi无人驾驶实现的一个场景就是（ON TIME）如祺出行。

“如祺今后要变成一个不单是出行平台，还是一个科技管理平台，让自动驾驶车辆接入这个平台。”曾庆洪说。

在动力电池领域，从广汽研究院石墨烯技术团队剥离出来的巨湾科技，广汽从一开始就设计出了一套符合创业型科技公司的体制，比如广汽持股只有49%，而员工持股高达51%。

超强的内生动力激发了巨湾科技的创新热情，仅仅一年后，投资仅6000万的巨湾科技，在已经完成A轮融资中，估值达到了80亿元。

在更远的未来，广汽旗下孵化的公司，可能还有更多的项目进入资本市场。“（只要成熟了），绝对要把它们推向市场去。”曾庆洪说。

02. 第二战场的意义

在波澜壮阔的造车潮中，传统车企集团都在疯狂投资新能源整车项目和产业链，其中以广汽、上汽、北汽最积极。

广汽由广汽资本主导，北汽有北汽产投，上汽有上汽投资、尚颀资本和恒旭投资。其他车企动作稍慢，吉利去年才成立众擎基金，长安所投的项目也不算多，但抢夺链条的话语权都一致。

广汽资本是圈内最活跃的投资基金，特别是2021年，广汽的投资公告的发布，像雪片般持续了一年。到底投资了多少？官方没有公布数据，但不完全统计有近50宗。

广汽投资的路径，大致有两种方式：一是广汽自己主导进行投资，比如新能源汽车整车项目广汽埃安、动力电池项目巨湾科技、汽车共享项目如祺出行、广汽能源生态科技公司等；

据相关资料显示，2021年，在广汽智能网联新能源汽车产业园内，广汽就砸了304亿在产业链上。

二是通过入股投资，比如地平线、粤芯半导体、长鑫存储，以及加特兰、清陶发展、中航锂电、经纬恒润、宁波银球，自动驾驶项目文远知行、禾多科技和经纬恒润等。

特别是最近两年，“缺芯少电”让所有车企苦不堪言。不仅是广汽传祺、蔚来汽车等车企，有强大的外资资源的合资车企，也面临同样的问题。去年，广汽本田的销量只有78万辆，如果不是缺芯，销量至少可以冲到90万辆。

“去年原材料涨价，包括芯片，大概影响了广汽70个亿的产值。”曾庆洪说，不过，比造车新势力和多数传统车企集团强得多的是，广汽去年的归母净利润仍有73亿元，同比增长23%。

广汽因为有合资公司“利润奶牛”的支持和积累，在新能源产业链条上可以全面铺开。比如从投资电池原材料九岭锂业，到动力电池商中航锂电，采购电池将中创新航推向上市，再到投资自动驾驶量产解决方案提供商，几乎涵盖整个产业链。

“蔚小理”等造车新势力在第二战场的布局上，远比传统车企集团“怂”，原因很简单，没有足够的资本和精力，去干整车以外的事。

但供应链的重要性，容不得他们做选择。为了保障核心部件“自由”，他们只得想其他的办法：

联合投资，扶持某一家供应商做大。不久前，蔚来和理想共同投资电池供应商欣旺达，换取动力电池的供应稳定。

此外，吉利、长城、一汽、东风等车企在“第二战场”上，也动作迟缓，但从中国车企与全球车企巨头的整体竞争来看，一个更宏大的产业竞争关系正在正向推进。

在第二战场抢占位置，更大的意义在于，在新能源车和供应链领域，中国车企建立了像传统车企巨头丰田、本田、日产对供应链的培育、捆绑关系，形成强大的“抱团”竞争体系。

难怪，近期有日本媒体称，中国已经是全球新能源汽车制造中心。

03. 赶超华为？

造车新势力相对于传统车企，一个明显的优势是，没有体制机制限制，也没有包袱，敢放手干。

“他们又有融资渠道，又来挖我的人，我们不变革，怎么和造车新势力竞争？”曾庆洪说。

广汽很早就意识到，不进行市场化，改变体制和机制，就很难在竞争中获得动力。2020年，广汽启动了国企改革“三年行动”，从体制机制上寻求突破。

广汽的改革采用自上而下，首先推行集团层面的职业经理人制度；第二是广汽埃安的混改；第三是推行任期制契约化制度。

本质上，体制机制的改革目的是全面激发内生动力，所以，业绩考核和激励机制同步进行。

广汽埃安的IPO只是手段，而非目的。从国有独资到上市公众公司的背后，是融得到资金，留得住人才。

广汽埃安已经完成员工股权激励，总共有700多员工持有公司股权，并计划今年9月推进A轮融资，明年推进上市。

广汽埃安混改的其中一个目的，就是将人才和公司进行捆绑。2022年的前两个月，广汽埃安很多拿到配股的中高管，因为要筹钱购买公司的股份，有人甚至抵押了房产。有广汽埃安的员工说，搭上了全部身家，好几晚没睡好觉。

曾庆洪无需再担心，总部位于萝岗区的小鹏汽车，去番禺区狂挖人才。

广汽埃安混改后，士气空前高涨。“他们大年初一就去上班了，进行产能改造，只用了一个月就将产能扩充到了20万辆。”曾庆洪已经看到了广汽埃安内部爆发的内生动力。

此外，类似于集团推行的执行经理人制度，广汽在二级、三级及投资企业，今年将全面推行任期制契约化，为期三年，按业绩考核管理团队。“指标是刚性的要求，定了量，完成不了，就自动辞职。”曾庆洪说。

在广汽设计的这套运作逻辑下，资本对广汽埃安的预期持续膨胀，A轮融资预计引入投资方30家，而报名的却有250家。

在广汽埃安的上市过程中，曾庆洪已经有一个解决资金、人才和机制的样本，接下来只需要复制。广汽其他公司的资本化，大概率也是按照广汽埃安的样本进行。“有钱、有人、有机制，广汽没有可能不向好”。

在理顺治理逻辑后，广汽管理层对未来的预期很乐观。今年，广汽的销量增长目标是15%，远高于中汽协预测的汽车市场5.4%的整体增长水平。“挑战增长15%，要跳起来才能实现。”冯兴亚说。

同时，广汽将2025年新能源汽车占比从20%提高到25%，高于国家发展规划的20%，预计2030年要达到50%。

广汽埃安未来将成为广汽版图中的核心驱动力。只要主驱动快速转动，宏大构想下的整个新能源产业链条将被拉动。因此，今年的产值预估为5000亿元的广汽，预计未来十年内达到1万亿产值。

在广东制造业排名中，去年广汽仅次于华为。但踏准了全球政经格局、产业战略竞争的大趋势，广汽并非没有可能超越去年产值为6300亿的华为。