市值重回3万亿港元，阿里未来走向谁说了算？从今年年初到现在，阿里巴巴的股价跟坐了火箭一样，涨了超过96%，在香港的市值重新冲回了3万亿港元这个大关口。那个熟悉的巨人，似乎又站起来了。但最有意思的事情不是股价，而是伴随股价上涨发生的一件大事：那个曾经在阿里背后当了十几年“大老板”的日本软银，基本上已经把手里的股票卖光了，持股比例只剩下不到0.2%。可他们走了之后，阿里现在的股权结构变得非常分散，没有任何一个股东的持股比例超过5%。就连创始人马云自己，持股也只有2.37%，他的老搭档蔡崇信，持股1.5%。一个市值3万亿港元的商业帝国，股权竟然像撒胡椒面一样分散，这在全世界的大公司里都非常罕见。那问题就来了：现在的阿里巴巴，到底是谁说了算？其实，不管股东换成谁，不管CEO换了几个，阿里这家公司，最终还是姓“马”。这就要从十几年前的一场危机说起了。在阿里还没上市的时候，马云经历过一次差点被踢出局的危险。当时的第一大股东美国雅虎，觉得马云不听话，想把他这个CEO给换掉。那次是马云职业生涯中最危险的时刻之一。他后来到处找关系，拉来了新的投资人，硬是把雅虎手里的股份给买了回来，这才保住了对公司的控制。经过那次事件，马云算是彻底想明白了。在资本市场里，想靠着自己手里那点股份来控制一个越来越大的公司，根本不现实。你没钱，总有人比你有钱。所以，必须设计一套制度，把公司的控制权和股权所有权分离开。这就是“合伙人制度”。简单来说，它建立了一个独立于董事会和股东大会的权力核心。这个“合伙人”团体，掌握着一项至高无上的权力：提名董事会的大多数成员。这一下子就把股东大会投票选举董事的权力给架空了。就算软银是第一大股东，它也不能想安插谁就安插谁。而且，想成为合伙人，门槛极高。你得在阿里工作五年以上，对公司有巨大贡献，最关键的是，需要获得现有合伙人中至少75%的人投票同意才能加入。这就保证了能进这个“权力俱乐部”的，都是自己人，都是高度认同公司文化和创始人理念的人。更绝的是，马云和蔡崇信是“永久合伙人”，其他人可能退休或被淘汰，但他俩的身份是永远的。这就等于给控制权上了双保险。这套制度，就是阿里巴巴的定海神针。它确保了无论外面的股权怎么变化，公司的方向盘始终牢牢握在马云和他的核心团队手里。明白了这一点，我们再来看阿里这几年的CEO更迭，就一点都不奇怪了。马云名义上退休了，但他就像一个手里握着遥控器的人，看着台上的表演。阿里经历过两次换帅，都是因为出现了一些差错被马云换下来的，这就说明了一个问题：在阿里，CEO的权力是合伙人给的，更是马云给的。干得好，你可以继续干；干得不好，或者说，没有达到马云心里的预期，那就得让位。时间来到2025年，我们看到的是第三个接班人，吴泳铭。吴泳铭的背景很有意思，他是技术出身，也是阿里最初的18个创始人之一，是马云最早的追随者。他上来之后，就把重心放在了把AI上面。这几年，全世界但凡和AI沾边的公司，股价都涨疯了。阿里搭上了这趟快车，而且它不是光喊口号。根据我们了解到的信息，阿里正在全力开发自己的人工智能芯片，目标就是要填补因为美国出口限制，英伟达高端芯片在中国留下的市场空白。这款新的AI推理芯片据说已经进入测试阶段，性能上在某些方面可以和英伟达的替代产品媲美，而且它还很聪明地兼容英伟达的CUDA软件平台，方便程序员使用。如果阿里真能把这件事做成，那就不是一个简单的业务增长了，而是在中美科技竞争的大背景下，占据了一个高地。它的价值，可能需要重新估量。为了支持这个宏伟的目标，马云在2025年初的一次战略会上发表了讲话，明确提出阿里未来三年要投入超过3800亿人民币来建设AI基础设施。这个数字是惊人的，它表明了阿里这次转型的决心有多大。吴泳铭能不能带领阿里重回巅峰，现在下结论还太早。但市场为什么这么看好？因为所有人都看到了一个更重要的信号：马云，回来了。根据彭博社的报道，马云现在参与公司事务的程度，比过去五年里的任何时候都要多。甚至有传闻说，他会在一天之内三次向高管们询问业务的最新进展。就在2025年4月，他还通过内部信的方式，深度参与了公司的改革方向，反复强调AI的重要性。他虽然没有任何头衔，但他的意见，就是阿里的最高指示。那个曾经搅动中国互联网风云的马云，和他所代表的那种打破常规、敢于豪赌的风格，正在强势回归。这对阿里巴巴来说，是重生的关键；对整个中国互联网行业来说，可能意味着一个新的、更加热闹和充满变数的时代的开始。
