核心技术频频突破，新车销量持续暴涨，比亚迪市值突破万亿，成为全球第三大车企。然而，光鲜亮丽的背后，比亚迪有三大隐忧，王传福不得不注意。

虎年以来，反复发生的疫情，以及供应链危机，给汽车行业笼罩着厚重的阴霾。比亚迪像其他车企一样，股价在上半年一直承压。不过从5月份开始，比亚迪股价节节攀升并一飞冲天。

6月份，比亚迪股价创下358.86元的历史新高，成为首个进入“万亿市值”俱乐部的自主品牌。即使在全球，比亚迪的市值也超越德国大众，仅次于特斯拉和丰田，排名全球车企市值第三。

而这一切的基础，来源于比亚迪持续暴涨的销量，以及频频解锁的核心技术。2021年，比亚迪一改过去几年的销售颓势，销量开始急速攀升。自2021年7月份开始，比亚迪将中国新能源汽车销冠，从特斯拉手中夺回，并蝉联至今。

进入虎年，比亚迪销量继续着自己的“疯狂之旅”，5月份更是暴涨256.6%至113768台，连续三个月销量超10万台。比亚迪现在根本不担心销量，只忧心产能和交付。

销量暴涨的底层逻辑，在于比亚迪和核心技术方面的频频突破。作为全球首家掌握电动汽车三电核心技术的企业，比亚迪早早就建立起很深的“护城河”。

厚积薄发之下，2020年推出鼎鼎大名的刀片电池，不仅安全而且续航能力强；2021年又突破丰田等日系的专利壁垒，研制成功DM-i超级混动技术，彻底引爆插混市场。此外，还有e平台3.0、CTB电池车身一体化技术、iTAC智能扭矩控制技术等诸多“黑科技”。

不过，比亚迪同时也有三大隐忧，王传福必须小心应对。第一，高营收低利润，增收不增利，似乎已成为常态，比亚迪盈利能力水平低。

数据显示，2021年比亚迪全年的营业收入2161.42亿元，同比增长38.02%，净利润则为30.45亿元，同比下滑28.08%。

同期长城和吉利净利润分别比为67.3亿、43.5亿元，盈利能力均远超比亚迪。今年一季度度比亚迪毛利率仅为12.4%，创下了近5个季度的新低，盈利能力仍未有改善。

第二，汉车型的热销，也无法掩盖比亚迪品牌向下的问题。华西证券研报显示，今年一季度比亚迪单车平均售价约为15.8万元，同比减少4.7万元，环比减少1.0万元。王朝系列和海洋系列车型，售价区间主要集中在10-30万元。

结构上，秦Plus、海豚等低价车型销量占比快速提升，拉低了整体售价。高价值品牌中，腾势革新之后刚刚上路，预期中的“星空”还犹抱琵琶半遮面。

第三，智能化是比亚迪目前较为明显的短板。王传福自己也说，电动化是上半场，智能化是下半场。从2018年到2021年，比亚迪车机系统DiLink进化了四个版本，虽然比不上新势力，但是比大多数传统车企要好。

比亚迪在智能化方面，真正的短板在于智能驾驶。2020年才推出辅助驾驶系统DiPilot，至今仍未有升级迭代。为了弥补这方面的短板，比亚迪与百度、英伟达、华为等均有合作。但是智能驾驶的核心技术，通过外力恐难真正获得。