进军航空，*ST春天（600381.SH）离上岸还有多远？

6月18日，在青海证监局指导下，青海证券业协会举办2025年青海辖区投资者集体接待日暨2024年度业绩说明会活动。*ST春天参会并回答投资者关注问题。

2024年，*ST春天实现营业收入约2.70亿元，同比增长26.36%，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入约2.24亿元，同比增长8.12%；归属于上市公司股东净利润约-1.99亿元，同比减少亏损0.69亿元。

由于营业收入、净利润等关键经营指标触及股票退市风险警示红线，ST春天于2025年4月30日起被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST春天”。

对于何时摘星摘帽，业绩说明会上，*ST春天总经理助理李贺回复时代财经称，公司已将摘星摘帽列为年度核心工作目标，在稳固主营业务基本盘的同时，持续推进业务多元化战略布局。

投资者质疑不断

遭遇2024年“315晚会”重挫后，*ST春天配合市场监督管理部门进行调查、整改，逐步恢复经营活动。

2024年11月起，*ST春天开始恢复听花酒的传播推广，在部分覆盖全国目标消费者的媒体进行高空广告投放，在北京、深圳、上海、临沂等城市核心地段进行户外广告投放，同时，加强线下品鉴会、高端活动赞助等系列市场营销活动。

*ST春天董事会秘书陈定透露，今年5月，听花酒在电商平台恢复上架销售，“目前虽然销量不大，但持续有量。”

时代财经查询发现，在淘宝平台，春天酒类专营店目前在售两款产品，售价5860元的听花酒[PLUS版]酱香风格标准装53度750ml，页面显示“2人付款”；售价12999元的听花酒酱香风格蓝标装53度750ml，页面显示“0人付款”。

听花酒在淘宝平台的销售情况，图源：淘宝APP

不少投资者也留意到听花酒在电商平台的销售情况，并提出“电商平台销售无人问津”“蓝标听花电商平台两个月销售为0”等质疑。

“蓝标听花是去年底推出的产品，后期将和平台加强合作，进行推广引流等促进平台销售的工作。”对于投资者的提问，陈定如是回应。其进一步表示，*ST春天将根据市场情况和行业情况择机推出新品。

而近期相关条例推出后，更让投资者对听花酒的销量担忧，其中，有投资者建议*ST春天推出小瓶装听花酒。对此，陈定称公司会认真考虑，“短期内肯定会对整个白酒市场造成一定的冲击，目前白酒股已集体走低。但白酒行业已经进行了一段时期的消费结构转型，以商务和个人消费为主导，正在逐步构建抗风险能力。”

值得一提的是，6月17日，人民网发布评论指出，禁止违规吃喝，不是吃喝都违规。6月18日早间开盘，白酒股集体反弹，截至当日收盘，多只白酒股录得上涨。

除白酒的销售情况外，投资者还关注到*ST春天生产、销售分离的情况，这亦曾引起监管注意。一直以来，*ST春独家代理宜宾听花酒业发展有限责任公司（以下简称“宜宾听花”)生产的以“听花”为代表的系列高端白酒的销售。此前，上交所也曾对*ST春天是否存在向宜宾听花输送利益提出质疑。

5月23日，中国证券监督管理委员会青海监管局（以下简称“青海监管局”）向*ST春天作出有关《出具警示函措施的决定》。

根据青海监管局调查，*ST春天控股股东西藏荣恩科技有限公司能够对其酒水产品生产商宜宾听花实施重大影响，因此宜宾听花构成*ST春天关联法人。但*ST春天未披露与宜宾听花的关联关系、关联交易情况，也未及时履行关联交易审议程序，青海监管局要求其对涉及事项进行整改。

对此，6月16日，*ST春天发布公告解释称，2024年其与宜宾听花的交易为酒产品采购，实际发生金额约7900万元，同时称本次预计交易金额为1亿元。“本次关联交易的目的是为满足公司日常生产经营的需要，交易价格遵循公平、公正、公开、合理的原则确定，双方将严格按照相关协议执行，不存在损害公司利益的情形。”

陈定在业绩说明会上补充说明称，公司已经开始整改。

跨界航空能否改命？

在继续经营大健康、酒水快消品两大主营业务板块的基础上，*ST春天表示将通过开拓和布局新的业务板块，打造新的业绩增长点，保障公司的可持续发展能力。

*ST春天开拓的新板块即航空业务。

4月15日，由*ST春天控股的上海昀翔航空发展有限公司成立，李贺任法定代表人、董事长，陈定任董事，注册资本7500万元，经营范围包含航空商务服务、运输设备租赁服务、机械设备租赁、航空运营支持服务、供应链管理服务等。

“我们通过设立航空板块子公司，未来拟围绕民航器材贸易、维修、租赁等方向展开探索。目前已完成工商注册登记，并启动销售资质的申报办理工作。”李贺表示，航空业务具体经营规划正处于研讨和论证阶段，尚未形成最终方案。同时，受行业政策动态调整、市场供需波动等因素影响，新业务发展尚存在一定不确定性。

“关于该项收入能否计入主营业务收入，需综合考量业务后续发展的前景及可持续性，最终由会计师依据专业判断予以确定，”李贺补充称。

不过，在发展新业务之余，*ST春天的当务之急还是如何保持上市公司地位。

根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.1条规定，若*ST春天2025年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，公司股票将被终止上市。

今年一季度，*ST春天实现营业收入约0.84亿元，同比下降1.11%；归属于上市公司股东的净利润约0.09亿元，去年同期为亏损2690.5万元。

“公司已将摘星摘帽列为今年的核心工作目标，正全力以赴推进相关工作，但最终能否成功摘星摘帽仍存在一定不确定性，”李贺表示。