自从证监会新领导上任后，在严格监管下，A股IPO节奏明显放缓，上市企业数量大幅减少。截至2024年3月14日，A股今年以来仅有一家企业IPO申请获得受理。这颗“独苗”为北交所IPO企业东昂科技。

1月8日，东昂科技申报上市获北交所受理，公司主要从事专业移动照明工具的研发、生产和销售。此前2022年9月，东昂科技还曾冲击创业板IPO，但于2023年2月撤单。

目前来看，A股以往那种“大跃进式”的疯狂IPO模式，已经被按下了暂停键。年内申报、上会、申购、上市的新股数量都出现了“断崖式下滑”。而撤单的IPO企业则与日俱增，年内已经有近60家企业主动撤单，相比去年同期近乎翻倍。

证监会的高压监管，是年内IPO持续收紧的重要原因之一。近日，证监会再度发声，聚焦IPO入口关。据统计，这已经是今年以来证监会第六次公开表态严管IPO，如此密集的发声同样罕见。

数据显示，截至目前，A股排队在审企业合计635家，其中创业板、科创板、沪深主板和北交所分别为217家、96家、207家和115家。剔除已过会、提交注册企业，最新排队未上会公司合计407家。“中签”企业中，只有15家成功上市，通关率为15.2%。

管理层加强对IPO的监管，对于长期积习难改，积重难返中国股市来说，无疑是最大的利好，此举也是对外释放出一个重大利好信号。对此，近期多家外资机构发声看好A股市场，并认为中国资产投资机遇正在凸显。

摩根士丹利基金称，从整体而言，A股市场格局已经发生重大转变，今年上半年中国经济将进入平稳运行的态势，对市场的压制作用要弱于去年，市场对边际改善将更加敏感，赚钱效应有望显著增强。

高盛近期发布的3月最新研报称，高盛研究部观察到，中国已持续加强上市公司股东派息和回购、投资者保护以及与市场参与者的沟通，决定维持对中国A股的高配评级、对H股的中性评级。

预计2024年MSCI中国指数(明晟中国指数)和沪深300指数的预期收益为10%，企业盈利增速预计为8%到10%。高盛研究部认为，推进上市公司的结构性改革、政策的一致性，以及制定并落实应对宏观阻力的全面政策，将是中国股票获得价值重估的必要因素。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊也发表了对A股市场的看法。他表示，瑞银对A股持正面的立场，态度是乐观积极的，重点的投资主题是“中特估”。考虑到当前市场整体的流动性已经得到明显恢复，A股市场短期的反弹或将继续。

加强监管后，A股通关率仅为15%，说明了许多问题，可以说是喜忧参半。

一、加强监管后，一些不符合上市条件的企业被拒之门外

证监会吴清主席上任后，针对A股近些年来滥发新股的行为，果断采取了严格监管的手段，制止了这一严重破坏A股生态环境，竭泽而渔的恶劣行径。通过对券商、保荐机构、会计师、律师事务所等中介机构的严厉处罚，促使其认真履行其证券市场“看门人“的职责。

加强监管提高了上市公司质量，使得实行全面注册制下中国股市的成长性得到了保障。过去市场中那种劣币驱逐良币，恶意炒作垃圾股的不正常行为，得到了遏制，股市运营和交易逐渐恢复正常。

二、目前IPO通关率过低，说明在加强监管之前，已经有数量众多的垃圾企业趁A股IPO”大跃进之机“，浑水摸鱼、蒙混过关上市

强监管之后的通关率过低，虽然是一件好事，但这也暴露出以前在忽视监管、疯狂IPO所造成的严重后果，那就是目前A股中已经混入了大量通过财务造假手段，欺诈发行上市的垃圾企业，它们凭借中国股市特有的”造假生态链“的庇护，轻而易举地成功上市，这也是A股频发暴雷事件的原因。

事实上，这些凭借财务造假上市的公司，已经成为中国股市的隐患。它们犹如一颗颗埋藏在股市中的定时炸弹，投资者稍有不慎就有可能踩中地雷，这也是每年一到A股中报、年报公布时，就成为了垃圾股的集中暴雷期的原因。

三、管理层正面临如何尽快清理这些垃圾股的艰巨任务

俗话说，”请神容易送神难“。事实证明，上市公司质量的好坏，是衡量一个股市是否具有投资价值的一项关键指标，也是检验证券市场成长性的一项硬性标准。美国股市之所以能够延续长达十几年的大牛市，就是因为美国股市中有一大批高成长性的科技股。

由于这些科技巨头的经营业绩良好，股价节节攀升，所以在这些龙头企业的带领下，美国股市才能走出一轮轮的上涨行情。更为难能可贵的是，即使在整体宏观经济背景不好的情况下，优秀的上市公司仍能为广大股东带来良好稳定的投资回报。

反观A股，值得长期投资并能给股东带来稳定投资回报的上市公司少之又少，不仅如此，还有许多股民因为不慎购买了垃圾股，踩中地雷而亏得血本无归。正因为如此，才导致许多股民、基民只能选择忍痛割肉、销户离场，从此远离股市。

最近闭幕的两会提出了”新质生产力“这一概念，指明了中国经济今后的发展方向。而要将这一理念落到实处，让股市成为一个为”新质生产力“提供融资的资本市场，就应鼓励那些具有创新性和成长潜力的高质量企业上市。

这就需要进一步提升信息披露的真实性和完整性，更好地保护投资者的权益。适应新质生产力发展，需要在审核标准和信披监管领域予以调整，为具备”新质生产力“条件的优质企业提供更好的服务。

同时，需要尽快清理A股中的大量垃圾股，排除隐患、腾笼换鸟，把股市中有限的上市资源留给那些具有发展前景的优质上市公司，只有这样，中国股市才能摆脱几十年来长期萎靡不振的囧境，与中国经济长期向好的背景相适应，走出属于自己的牛市行情。

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