3月24日，中国恒大发布自愿性公告，公司此前披露已根据美国法典第15章向美国法院申请承认境外债务重组计划，公司、景程和天基已向美国法院提出申请，要求承认各自在香港或英属维尔京群岛的境外债务重组协议安排。

鉴于公司共同及各别清盘人(共同及各别清盘人)的委任，预计协议安排将不会以目前的方式进行。

据共同及各别清盘人了解，恒大、景程和天基的前外国代表的法律顾问已于3月22日向美国法院提交文件，撤回公司、景程和天基各自的第15章申请。

清盘令是一种法院颁发的命令，要求一家公司停止运营，变卖其所有资产，按照一定的顺序偿还债务，并最终解散公司。法院颁布清盘令，意味着中国恒大将进入破产清算程序。一旦清盘完成后，中国恒大可能会遭遇解散，恒大系则失去了中国恒大这个上市平台。

恒大暴雷事件发生后，恒大的巨额债务问题一直是社会关注的焦点。自许家印因涉嫌犯罪被采取刑事强制措施后，中国恒大无法满足新票据的发行资格，导致前期境外重组方案遭遇搁浅。此后新的债务重组方案罕见进展。然而，目前恒大地产等相关主体被立案调查的结果初步出炉。

经查，恒大地产两年财务造假虚增收入5640亿元，虚增利润920亿元，如此巨额数据，使恒大地产作假案成为全球最大的财务造假案。具体来看，恒大地产收到的中国证监会行政处罚及市场禁入事先告知书显示，恒大地产披露的2019年、2020年年度报告存在虚假记载。

恒大地产通过提前确认收入方式财务造假，导致2019年恒大地产虚增收入2139.89亿元，占当期营业收入的50.14%，对应虚增成本1732.67亿元，虚增利润407.22亿元，占当期利润总额的63.31%。

2020年恒大地产虚增收入3501.57亿元，占当期营业收入的78.54%，对应虚增成本2988.68亿元，虚增利润512.89亿元，占当期利润总额的86.88%。

众所周知，去年许家印先是与老婆丁玉梅上演双簧，搞了一出技术性离婚的把戏，接着又在境外达成了一份债务重组协议，涉及差不多254亿美元的境外债务，主要是恒大在香港上市的主体及其子公司发行的美元债和借款。为了推动境外债务重组协议获得债权人的同意、得到香港法院的批准，恒大便根据美国法典第15章申请了“破产保护”。

许家印申请美国破产保护的目的在于，由于恒大的美元债是在境外发行的，需要遵守国外的法律，而美国法律赋予了非美国公司可以在一定条件下享受与美国公司一样的权利，与恒大有关的债务即为不会被境外投资人起诉、申请冻结资产甚至强制执行。

去年9月，我国还有一家房企巨头融创，也就美元债务重组向美国法院申请依据美国法典第15章的破产保护，并已获得美国对融创在香港法庭有关债务重组协议安排的认可。

目前融创已就债务重组方案与债权人达成一致意见，美国和香港法院均认可了协议的法律效应，融创就此得到了喘息的机会，其境外债务纠纷算是暂时告一段落。

然而，恒大的债务情况则与融创完全不同，随着许家印被实施强制措施，恒大的债务性质已经发生根本性转变，由原来的公司经营亏损问题上升为财务造假，涉嫌欺诈犯罪，因此债权人彻底失去了对恒大的信任，无法就债务重组达成协议，最终导致被清盘的下场，今年1月29日香港高等法院法官正式颁令，要求中国恒大清盘。

现已查明，许家印在短短两年时间里，为了分红获利，通过财务造假手段，虚增5641亿元收入和920亿元利润，这个规模抵得上2000多个贾跃亭和20多个安然。众所周知，安然公司创造了美国历史上最大的财务造假案，虚增利润6亿，隐瞒24亿到期债务，现在将它们与恒大的巨额财务造假金额相比，不过是小菜一碟。

仅在2019-2020年两年时间里，许家印就通过财务造假手段非法获利81.8亿元人民币分红，这些资金加上此前通过假离婚让丁玉梅转移出去的500亿早已转移至境外。不仅如此，老谋深算的许家印还为其儿子设立了信托基金，想以此方式来保全许家的财产。

香港法院清盘令的宣布意味着，恒大以前为境外重组所作出一切努力，包括三版境外债务重组方案均付诸东流，之前在美国申请的破产保护自然也就没有任何意义了。在此情况下，中国恒大及旗下的两家子公司不得不向美国法院撤回了此前的申请。

此外，撤回申请让恒大破产清算变得更加复杂，因为一切都要推倒重来。不过，只要满足条件，恒大仍有可能再次向美国法院申请破产保护。只要在清盘过程中给出了最新的境外债务重组方案并且初步获得了债权人的认可，为了让重组协议执行下去就得根据法典第十五章向美国法院申请，这也和融创一样，因为这是重组方案实施前必须要完成的法律程序。

需要指出的是，恒大境外债务在其总负债中只占一小部分，其主要资产和负债均在境内，而“保交楼”仍是目前恒大最重要的任务，根据公司法人债权债务相互独立原则，恒大在境外的实体即使注销也不会影响境内资产和负债。

数据显示，恒大集团总负债达到2.3万亿元，且涉及的债权人众多，而总资产仅1.7万亿元，其中包含了数千亿元的合同负债和数十万套未交付的房子。

对于后续债务重组工作，中国恒大最新公告表示，在现阶段，所有方案仍有待考虑，共同及个别清盘人仍专注于履行其职责为公司债权人和其他利益相关者保全、最大化及返还价值，并将根据美国法典第15章提出新的申请以支持其认为必要或适当的方案。

由此看来，恒大未来何去何从？仍充满了太多的不确定性。最终结局如何，我们只能静观其变了。

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