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如果美国一口气印钞28万亿，把欠的债都还了，会发生什么?就这么说吧，美国前一天印钞，第二天就被五常联合踢出局，苦的只会是美国人自己。美元能当世界老大，靠的是全球60%以上的债务都以美元计价，各国央行囤美元，美国才能靠印钞把债务压力甩给全世界。可一旦美国真的这么玩“终极大招”，等于是在拿美元的信用体系自残，全世界金融市场的第一反应，就是美元汇率像坐电梯一样往下掉。要知道，美元不是普通纸币，它是全球贸易、外汇储备和投资市场的核心拼图。大家之所以愿意认美元，就是基于对美国信用的信赖，现在美国自己掀桌子，那全球经济秩序就彻底乱套了。各国央行手里的美元储备，会在一夜之间变成烫手山芋。各国肯定会第一时间加速抛售美元、抢购黄金，转向欧元、人民币或其他货币避险。谁都不想重蹈当年德国魏玛共和国，或者津巴布韦的覆辙，纸币一夕之间变废纸，老百姓积蓄顷刻化为乌有。国际贸易体系也会剧烈震荡，石油、天然气等大宗商品的定价和结算若不再依靠美元，产油国和买家大概率会启用欧元、人民币，甚至直接用本币进行双边结算。长期以来的“石油美元”体系一旦崩盘，全球金融格局就会迎来一场大洗牌。到时，不光是欧元区会推自己的货币，中国也会加快人民币国际化，还有数字货币、跨国结算联盟等新金融模式抬头，美元一家独大的局面将终结。更糟糕的是，美国国内也会陷入混乱，物价飞速飙涨，工资远远追不上通胀。今天5块钱的咖啡，可能明天就要50块，再过几天得500块才能买一杯。养老金、住房储蓄全都瞬间缩水，老百姓的愤怒很快会演变成社会危机。美国政府一边要面对经济暴涨的通胀洪水，一边还要应对民众的抗议，可以说是进退维谷。在国际政治和军事实力上，美国也将失去最大的底牌。美元之所以能撑起美国数十年海外军事扩张，靠的就是全球信任美元、愿意买美债，可一旦这种信任崩塌，没人再接盘美国国债，美国军费就得完全靠纳税人血汗来支撑。全球“世界警察”的地位，也随美元信用崩塌而迅速下滑。所以说，美国虽然手里握着印钞机，但绝不敢真一夜之间放“28万亿大招”。他们平时选择量化宽松、慢慢放水，就是因为清楚，一旦玩火自焚，不仅美元信誉全毁，还会引发全球金融海啸，最后苦的是自己。归根结底，美元的霸权从来就不是靠美国印了多少纸出来，而是靠全球对美利坚体系的信赖。如果有一天，美国亲手打碎了这种信赖，再多的钞票也只是一堆废纸。

为什么中美要打贸易战，而不是一起发展经济？原因很简单，其实老美已经快发展不下去了，为了把35万亿美债赖掉，它只能打下去，而另一个，则想用工业优势，硬拖对方，直到对方先撑不住。中美贸易战表面上是关于贸易平衡和市场准入的争论，但其深层原因远非如此简单，这场持续数年的经贸摩擦，实际上反映了全球经济格局深刻变革背景下，两个大国对未来发展主导权的战略博弈。美国国债规模在2025年已突破37万亿美元，约占其GDP的130%，如此巨额的债务使得每年利息支出就超过1万亿美元，这个数字甚至超过了美国的军费预算。面对这样的财政压力，美国试图通过贸易手段来缓解困境，从2018年开始，美国对中国商品加征多轮关税，最高税率达到25%，涉及商品价值超过5500亿美元。中国则凭借完整的工业体系和制造业优势采取应对措施，中国制造业增加值占全球比重接近30%，拥有41个工业大类、207个中类、666个小类，是全世界唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家。这种完整的产业链优势使中国在贸易战中具备较强的抗压能力。值得注意的是，贸易战并没有如美国预期那样缩小贸易逆差，相反，2023年美国对华贸易逆差达到3829亿美元，较贸易战前的2017年还增长了14%。这些关税成本大部分转嫁给了美国消费者，根据研究显示，美国企业和消费者承担了超过90%的关税成本。在科技领域，美国试图通过限制芯片出口等方式遏制中国高科技产业发展，然而这反而加速了中国自主创新步伐。中国在5G、人工智能、新能源等领域的专利申请量已位居世界前列，半导体产业自主化进程也在加快。这场贸易冲突还导致全球供应链格局发生变化，许多企业实施"中国+1"战略，将部分产能转移到东南亚国家。但中国作为"世界工厂"的地位并未改变，完善的产业链配套和基础设施优势依然明显，2024年中国外贸进出口总值再创新高，达到42.07万亿元人民币。从更深层次看，贸易战反映了全球经济治理体系的变革需求，现有国际经贸规则难以适应数字经济等新兴业态发展，国际社会迫切需要建立更加公平合理的国际贸易新秩序。中国倡导的多边主义贸易体系与美国的单边主义做法形成鲜明对比。未来中美经贸关系的走向将取决于双方能否找到新的平衡点，中国持续扩大开放，缩减外资准入负面清单，举办进博会等举措显示其拥抱全球化的决心。美国则需要正视国内结构性问题和债务困境，寻求更加可持续的解决方案。这场贸易博弈不仅影响两国经济发展，更将重塑全球经济格局。在这个过程中，各国都需要适应新的现实，在竞争与合作中寻求平衡，共同推动建设开放型世界经济。参考资料：新浪财经《特朗普关税战!对美国、中国和世界的影响》

美国8月非农就业数据远低于预期之后，美国国债早盘时段大涨。收益率收盘时脱离了盘中低点，但日内仍全线下行约6至8个基点。长端国债尾盘持续受追捧，推动5s30s利差再度趋平，收盘回到日内低点，逆转早盘时的牛陡趋势。担保隔夜...

周五，美国国债价格走高，因投资者认为8月疲软的就业报告将确保美联储在本月晚些时候降息。10年期美国国债收益率（其影响包括抵押贷款在内的各类消费贷款利率）下跌8个基点，至4.08%。2年期美国国债收益率（通常反映市场对货币...

一个致命的信号：中国对美债的万亿级抛售，并非简单的经济考量，而是对美国公然讨论“冻结美债”言论的决绝回应！要理解中国的动作，得先看看美国国债的现状。根据最新数据，美国的国债总额已经超过36.2万亿美元，占到GDP的121%。这意味着什么？就是美国欠的钱已经比自己一年创造的财富还要多，国际货币基金组织早就警告过，美国这种寅吃卯粮的财政政策根本不可持续，现在看来果然没说错，更有意思的是美国国会还在为债务上限吵来吵去，一会儿要冻结上限，一会儿又要提高额度，活像个拆东墙补西墙的月光族在琢磨怎么刷爆下一张信用卡。在这种背景下，中国减持美债的动作就很好理解了，2024年全年，中国合计减持美债573亿美元，到2025年6月持仓规模已经降到7564亿美元，有人可能注意到6月小幅增持了1亿美元，但这不过是长期减持趋势中的小波动，就像下山路上偶尔停下喘口气，不影响整体方向。要知道，中国持有的美债规模已经连续多年低于1万亿美元，而且总体趋势一路向下，这可不是随便拍脑袋决定的。为什么要这么做？经济上的考量很现实，美联储这几年加息降息跟翻书似的，直接导致美债价格上蹿下跳，当利率上升，现行的美债吸引力就会下降，这时候不及时调整持仓，就等着资产缩水吧。但更重要的原因，看看美国国内那些危险的言论就知道了，虽然没有直接说要冻结中国持有的美债，但围绕债务上限的各种折腾，本质上就是在试探赖账的可能性，就像经济学家黄奇帆说的，真要这么干，无异于自杀，但有人就是敢拿这种事开玩笑，中国的减持，其实就是在用行动表态：别打歪主意，我们的钱不是那么好动的！不光中国在动，其他国家也不傻，日本作为美债最大持有国，2024年12月单月就减持273亿美元；英国更夸张，同个月减持441亿美元创了纪录，大家都在悄悄分散风险，毕竟谁也不想把鸡蛋都放在一个天天喊着可能还不上钱的篮子里，各国央行这几年买黄金的热情高涨，三年买了超过1000吨，其实都是一个道理：不能再迷信美元资产了。美国自己可能还没意识到问题的严重性，他们总觉得只要美元还是世界主要储备货币，就能一直这么借下去，但债务利息已经像滚雪球一样越滚越大，迟早会变成压垮骆驼的最后一根稻草，更要命的是这种不负责任的态度正在消耗全球的信任，当中国这样的主要债权国都开始用脚投票，说明美元霸权的根基已经在松动了。说到底，中国抛售美债不是要跟谁对着干，而是最基本的风险管理，就像普通人不会把全部积蓄借给一个花钱大手大脚还总说“可能还不上”的人，国家投资自然也要考虑安全。，美国如果真把中国的理性选择当成挑衅，那才是本末倒置。未来的世界金融格局，肯定不会再是美元一家独大，各国都会更注重资产安全和多元化，这既是对自己负责，也是在倒逼美国学会量入为出，毕竟靠借钱维持的繁荣，终究是空中楼阁。

快报！快报！美国政府宣布了！9月4日下午，美债波动率像坐过山车一样蹿升，创4月2日“解放日”特朗普加税以来最猛三连跳。大家可能都在想究竟是怎么一回事了？波动率的剧烈攀升直观呈现于洲际交易所数据中。过去三天，美国国债一个月隐含波动率飙升12.12点，如此连续涨幅的规模，是四个多月以来前所未见的。波动率这种东西平时只有专业投资者才会密切关注，但它一旦发威，普通投资者也能感受到市场的那种紧张气氛，就好像天气骤变前的低气压一样，让人有点透不过气。究其原因，首当其冲的是市场对美国财政状况的担忧。特朗普政府的支出和减税计划，除非能得到持续的关税收入支撑，否则很可能导致美国财政状况恶化。近期，一家联邦上诉法院裁定，特朗普政府时期推行的大部分关税举措有违法律规定。此裁定如重磅炸弹般投下，瞬间引发广泛关注与震动。市场担心美国政府甚至可能需要退还已征收的关税，这让本就令人担忧的联邦财政状况雪上加霜。财政是国家的家底，家底不稳，市场这颗心自然就悬起来了。再加上周五的非农就业报告即将公布，市场屏息以待。这份报告堪称评估美联储政策走向的关键线索。毕竟，在不久之后，美联储官员便会踏入9月利率决议前的静默期，其重要性不言而喻。大家心里都在嘀咕，这份就业数据会怎样影响美联储接下来的降息步伐？目前交易员几乎已经完全消化了本月降息25个基点的预期，但数据的好坏可能会改变这一预期。这种不确定性足以让市场的波动率仪表盘指针疯狂摇摆。政治因素也在搅动市场的一池春水。特朗普试图对美联储施加更大控制，包括企图罢免理事丽莎·库克，这些举动加剧了市场的不安情绪。美联储的独立性是市场信心的基石之一，任何试图撼动这一基石的行为都会让投资者感到紧张。星展银行驻新加坡的高级利率策略师点出了另一个值得关注的因素——季节性影响。彭博汇编数据表明，于过去十年间，期限超十年的债券在9月所录得的月度跌幅最为显著。市场参与者如今的处境十分微妙。正如三井住友DS资产管理公司的全球固定收益首席投资组合经理所言，“在绝对方向方面，我们保持相当大的灵活度”，如果过于做空，可能被迫离场，因此不会承担太多的方向性敞口。美债市场波动率的急剧上升并非由单一因素造成，而是财政前景、经济数据、政治干预季节性因素等多重压力共同作用的结果。这些因素彼此交织，相互强化，共同导演了这场波动率飙升的大戏。市场不喜欢不确定性，而当这么多不确定性同时出现时，波动率就像脱缰的野马一样狂奔也就不足为奇了。对于投资者而言，在这种高波动的市场环境中，保持耐心和灵活性可能比追逐短期收益更为重要。市场总会波动，但最终会回归理性。素材来源：美债波动率创“解放日”以来最大市场忧心美国财政且对非农感到不安2025-09-0417:34·财联社

市场已开始交易“美联储独立性丧失”：美国股债、黄金最为显著摩根大通认为，对美联储独立性受损的担忧正在一大交易主题，通常受益于通胀担忧的价值股、大宗商品及黄金价格出现上涨，同时5年/30年期美债收益率曲线趋于陡峭，而美元的反应相对温和​​​

看跌美国国债的押注正在增加，9月5日就业报告益发重要，该报告可能会巩固人们对美联储在9月会议上将如何积极降息的看法。摩根大通美国国债最新的客户调查反映出这种悲观情绪，调查显示，截至9月2日的一周内，看跌仓位出现了...

美国国债在早盘大幅上涨，此前公布的职位空缺数据弱于预期且前值被下修。尽管盘中出现几笔可观的大宗交易试图压低买盘，但国债涨势在余下时间大体得以维持。本周剩余时间的焦点仍将集中在劳动力市场及其对美联储9月会议的影响...

中国这次不打算再救美国！美国37万亿美元国债危机正要引爆，回想08年金融危机，中国曾伸手援助，结果换来科技封锁，这回只能靠美国自己了。2008年金融危机的时候，美国那金融系统都快崩盘了，谁都不敢接手美国债券。可中国直接增持了2000多亿美元的美债，到年底的时候，总持仓都快达到7000亿了。要知道，那时候咱中国的外汇储备可没现在这么多，这几乎相当于把三分之一的外储都压在美国国债上了。中国这一出手，硬生生地把美国从悬崖边上给拉了回来。可美国缓过劲来就翻脸不认人了。在科技上对中国是一顿打压，一个接一个的手段。就说华为吧，美国先是限制华为，不让华为在美国做生意，还鼓动其他国家也别用华为的设备。华为在5G技术方面那可是领先全球的，美国就是看不得中国企业发展得好，怕华为抢了他们的市场份额，所以就想尽办法打压华为。还有半导体领域，美国也是卡中国的脖子。中国的半导体产业这些年虽然发展得不错，但和美国比起来，还是有一定差距的。美国就利用这一点，限制对中国出口半导体制造设备和技术，还把中国的一些半导体企业列入实体清单，进行封锁。这就导致中国的半导体企业在研发和生产过程中遇到了很多困难，发展速度也受到了影响。除了华为和半导体，美国还搞实体清单，封锁了一大片中国的高科技企业。比如说大疆无人机，在全球那都是很有名的，市场占有率也很高。可美国也把大疆列入了实体清单，说大疆的产品可能会威胁到美国的国家安全。这不是瞎扯嘛，大疆就是一个民用无人机企业，怎么可能威胁到美国的国家安全呢？这就是美国找借口打压中国企业。美国的这些行为，简直就是过河拆桥。咱中国在他们最困难的时候帮助了他们，可他们却反过来恩将仇报，对中国进行科技封锁。这让中国怎么能再相信他们呢？所以说，这次美国国债危机，中国不打算再救他们了。中国这些年的发展，靠的是自己的努力和创新，可不是靠别人的施舍。虽然美国的科技封锁给中国带来了一些困难，但也激发了中国自主创新的决心。中国在很多领域都加大了研发投入，取得了不少成果。比如说在5G领域，中国现在已经是世界领先了，美国再怎么封锁也阻挡不了中国5G的发展。在新能源领域，中国的电动汽车、太阳能、风能等产业也发展得非常好，美国也很难再对中国进行打压。而且，中国现在的经济实力也今非昔比了。中国已经是世界第二大经济体，外汇储备也很充足。中国有能力应对美国国债危机带来的影响，也有能力保护自己的经济安全。所以说，这次美国国债危机，就让美国自己想办法解决吧，他们得为自己的行为负责。美国这些年一直在全球推行霸权主义，到处惹是生非。在经济上，他们通过美元霸权，收割全球财富。在军事上，他们到处发动战争，给很多国家带来了灾难。现在美国自己遇到了经济危机，就想让其他国家来帮忙解决，哪有这么容易的事情呢？中国一直主张和平共处五项原则，倡导构建人类命运共同体。中国愿意和其他国家友好合作，共同发展。但对于美国这种过河拆桥、忘恩负义的行为，中国是不会再容忍了。中国会坚定地维护自己的国家利益和尊严，不会再为美国的错误行为买单。总之，美国这次的国债危机是他们自己造成的，中国已经仁至义尽了，这次不会再救他们了。美国应该反思自己的行为，不要再搞霸权主义和单边主义了，否则他们的路会越走越窄。而中国会继续坚持走自己的路，不断发展壮大，为世界的和平与发展做出更大的贡献。参考资料：环球时报——美国国债突破37万亿美元