看完阿里巴巴的财报，终于明白美团外卖说要反对内卷了。8月27日晚，美团把Q2成绩单甩到港交所，数字一出，港股交易员直接摔键盘：918亿营收只比去年多11.7%，可是净利只剩14.9亿，同比掉了整整九成，一夜回到解放前。第二天开盘，美团股价一把跌掉12.8%，市值蒸发近千亿元，连带着恒生科技指数都被拖下水。资本用最粗暴的方式告诉王兴：你嘴上说“反对内卷”，身体却很诚实地把钱烧光了。烧钱的源头，是淘宝闪购在7月高调甩出的500亿消费券。阿里刚刚公布的财报显示，二季度集团经营利润依旧稳在300亿上下，账上趴着的现金、现金等价物和短期投资加起来超过5600亿，弹药充足得吓人。更狠的是，淘宝闪购的日订单已经在8月中旬冲破9000万单，直逼美团外卖的1.2亿单峰值。换句话说，阿里一边赚钱，一边用利润砸补贴；美团却一边补贴，一边把利润烧光。这仗怎么打？幕后的剧情远比数字精彩。618前夕，京东外卖突然宣布“全年免佣+百亿补贴”，日单量15天从0飙到2500万，骑手人数暴涨到15万，直接把美团华东大区的高管逼到凌晨三点还在调度中心骂人。紧接着，淘宝闪购把“30分钟到家”的广告打到美团总部楼下的电梯屏，连骑手等电梯的30秒都不放过。王兴在内部会上拍了桌子，喊出“不惜代价捍卫份额”，于是二季度销售费用同比暴涨52%，225亿营销费相当于每天睁眼就烧掉2.5亿，硬生生把利润烧成了青烟。可钱都花哪去了？打开美团App就能看到：一份原价28元的黄焖鸡，叠完淘宝闪购的券只卖11块；星巴克大杯拿铁直接砍到9块9，骑手小票上甚至印着“淘宝闪购补贴8.5元”。美团被迫跟进，每单平均倒贴2到3元，Q2配送收入毛利率直接变成负数。更扎心的是，淘宝闪购背后有整个淘系流量池，饿了么、盒马、天猫超市多端同时导流，美团却只能靠自己App的5亿月活硬扛。一边是阿里“集团作战”，一边是美团“孤军深入”，资本自然用脚投票。但王兴手里也不是没有牌。财报电话会上，他甩出一张“反内卷”时间表：年底前全面取消骑手超时罚款，16亿夏季补贴直接打到骑手账户，还计划再开1万家品牌卫星店帮餐饮老板降房租。说白了，美团想把战火从“价格战”升级到“生态战”，用骑手保障和商家赋能拖死对手。可问题在于，阿里账上的5600亿现金让它可以无限续命，而美团手里的现金等价物只剩1200亿，烧完就得去债市抽血。资本市场最怕的就是这种“对手盘比你有钱”，于是花旗、汇丰、中金一天之内集体下调美团目标价，最低看到125港元，比去年高点直接腰斩。现在最魔幻的场景出现在杭州文三路的淘宝闪购前置仓：美团骑手刚把一份补贴15元的奶茶送到消费者手里，转身就在隔壁淘宝闪电仓排队取下一单，因为淘宝给骑手的每单补贴比美团还多1块钱。骑手左右手各拎一个平台的袋子，笑得比谁都开心，只有王兴在财报会上苦笑着说：“我们坚决反对内卷，但不得不继续投入。”一句话道尽所有心酸。外卖这场仗打到今天，早已不是谁家口味好、谁家送得快，而是纯粹比拼谁的钱包更深。阿里可以用电商利润持续输血，京东可以拿物流收入兜底，唯独把外卖当命根子的美团退无可退。下一步，要么继续大出血守住城池，要么被迫收缩战线眼睁睁看着淘宝闪购长驱直入。资本已经给出答案：美团ADR昨夜暴跌14%，期权市场押注三季报继续亏损。留给王兴的时间窗口，可能只剩一个夏天。你最近点外卖用哪家？评论区聊聊，看看到底是淘宝闪购的券更香，还是美团的老用户感情更深。信息来源：新浪财经2025-08-28《外卖大战最大输家——美团损失惨痛，净利润下滑89%》联商网2025-08-28《美团王兴再谈外卖竞争：坚决反对内卷》金十数据2025-08-28《美团股价重挫近13%，外卖“血战”致净利暴跌89%》
