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为何中国不能一下把美债全卖了？不少人会琢磨，中国手里攥着几千亿美债，为啥不干脆一下全卖了？既解气又能给美国点颜色看看。但真要是这么干，先不说美国会不会炸毛，中国自己可能先吃大亏——这事儿得掰开揉碎了说，不是“敢不敢”的问题，是“值不值”的问题。咱先看组实在数据，根据美国财政部2024年4月公布的报告，中国持有的美债规模大概是8500亿美元，排在日本之后，是全球第二大美债持有国。这可不是小数目，相当于中国外汇储备总量的三分之一还多。要是真像“清仓大甩卖”似的，一天内把这8500亿全抛出去，全球金融市场得直接炸锅。美债这东西跟咱们平时买的股票不一样，它是全球公认的“避险硬通货”。不管是日本央行、欧洲央行，还是美国本土的养老金、保险公司，手里都揣着海量美债。中国突然扔出这么大一笔，市场根本接不住。更亏的是中国自己，抛的时候价格压得太低，最后拿到的美元可能比原来少几百亿，等于外汇储备平白无故缩水，这亏本买卖谁会做？再说说中美经济这层“绑在一块”的关系。中国为什么买美债？不光是因为美债相对安全，更因为中国有大量美元外汇储备。这些美元大多是出口美国赚来的，比如家电、电子产品、服装，2023年中国对美出口额还高达5800亿美元。要是全抛美债，美国肯定会报复，最直接的就是加征关税。2018年贸易战那会，美国就加了25%的关税，中国对美出口当年就降了4.7%，长三角、珠三角不少做出口的中小企业，订单少了一半，有的直接倒闭，多少工人丢了工作。现在要是更激烈的报复，关税可能加到50%，甚至禁止某些中国商品进美国市场。到时候中国出口数据会很难看，沿海地区的就业也会受拖累，这对中国经济可不是小事。还有个更严重的风险，美国可能学对付俄罗斯那套，冻结中国在美资产。2022年俄乌冲突后，美国联合盟友冻结了俄罗斯大概3000亿美元的外汇储备，还有俄罗斯富豪的房产、游艇。其实中国早就没闲着，一直在悄悄调整策略，不是傻等着，而是“慢慢来”。从2020年开始，中国就缓慢减持美债，当时持仓还在1.1万亿美元左右，到2024年降到8500亿，四年减了2500亿，平均每个月减50亿左右。这速度特别平缓，市场慢慢消化，一点没引起波动——既降低了对美债的依赖，又没撕破脸，这才是聪明的做法。同时中国还在搞外汇储备“多元化”，不想把鸡蛋全放美债这个篮子里。比如买黄金，根据中国央行的数据，2024年一季度，中国黄金储备增加了52吨，总储备达到2230吨，创了历史新高。黄金这东西不管美元怎么波动，都能保值，刚好能对冲美债的风险。另外中国还买了不少欧元债、日元债，还有巴西、印度这些新兴市场的债券，就算美债出问题，其他资产也能扛住。说到底，中国手里的美债不是“金融核按钮”，而是中美博弈的“平衡杆”。全抛就像把平衡杆砸了，最后两边都得摔。

就在刚刚阿根廷突然宣布了！9月18日，阿根廷央行出面否认他们的货币比索突破了交易区间上限，硬说这只是个“技术问题”！持续的汇率干预对阿根廷央行外汇储备消耗巨大。从此次砸出5300亿美元可见一斑，而其有限的外汇储备难以长期支撑这种干预行为。据资料显示，阿根廷外汇储备长期处于紧张状态，频繁干预无疑是雪上加霜。民众对物价的感受是最直接的。汇率波动导致物价不断上涨，尽管GDP数据增长，但普通民众工资增长跟不上物价涨幅。以超市常见商品为例，物价涨幅已经让不少家庭的生活成本大幅增加。阿根廷当局出售国有核电站股份，这反映出财政困境。国有资产的出售或许能解一时之急，但从长远看，可能会影响国家能源安全和经济结构的稳定。市场对阿根廷经济的信心已经受到严重影响。投资者在观望，分析师也在质疑当前政策的可持续性。如果汇率问题不能有效解决，后续可能引发更严重的经济动荡。

中方公布黄金储备后，特朗普坐不住了，宣布要在韩国和中方谈谈最近国际财经圈子有点热闹，中国这边刚放出外汇储备的新数据，就搅得美国那边人心惶惶。中国国家外汇管理局官网上更新了8月末的外汇储备情况，总规模达到3.322万亿美元，比上个月多出点，黄金储备也继续加码，报7402万盎司，折合吨位约2098吨。这已经是连续第10个月在买黄金了，占比小幅升到7.64%。这数据一出，全球媒体都炸锅了，尤其是对美国来说，这不光是数字游戏，更是信号弹，戳中了美元霸权的痛点。其实，中国外汇储备这几年一直在调结构。过去美元资产占大头，美债持有量一度全球第二，但现在悄无声息滑到第三。为什么？简单说，全球经济风向变了，去美元化不是空话。金砖国家、上合组织这些平台，本币结算比例蹭蹭上涨，欧洲、南美那边也跟进。黄金作为避险资产，天然对冲美元波动。中国央行这波操作，纯属顺势而为。数据显示，从去年11月起，累计增持黄金超200吨，速度不快不慢，正好赶上金价从年初的2600美元/盎司，飙到现在的3500多。专家分析，这背后是防范地缘风险和贸易摩擦的务实选择。毕竟，美国那边债务堆成山，34万亿美元国债，利息都快压垮预算，美元指数今年已跌破100大关。特朗普重回白宫后就把贸易战当成救命稻草。2025年上台伊始，他就重启“对等关税”大棒，对中国产品加征从之前的25%提到30%，还想拉欧盟、日本一起围堵。结果呢？没多久就踢到铁板。8月29日，美国联邦巡回上诉法院一锤定音，裁定他的大部分关税措施违法，理由是总统借国际紧急经济权力法（IEEPA）越权了。这法本来是应对国家紧急状态的，不是总统想加税就加税的工具。法院直指，这些关税没国会授权，纯属总统一言堂。更狠的是，判决要求政府退还已征收的50%关税款项，涉及金额上千亿美元。要是最高法院不介入，这事儿10月14日前就自动生效。这对特朗普来说，无疑是不小的打击。他的贸易政策，本来就争议满满。第一任期时，2018年对钢铝加税，声称保护本土产业，结果美国消费者多掏了数百亿，制造业岗位没见涨，反倒通胀上行。现在二度执政，他本想复制老套路，整合港口资源，搞全球关税战，逼对手让步。可现实骨感，欧盟反击了，加拿大、墨西哥也闹腾，国内企业叫苦连天。法院这判决一出，白宫内部评估报告直言，关税壁垒失效，谈判筹码缩水。中国呢？减持美债不是报复那么简单，更多是市场驱动。2025年6月，中国一度增持1亿美元美债，但那是债券价格估值变化，不是关税直接影响。外资抛售人民币债券，也因高流动性资产更抗风险。总的看，美债持仓波动，主要看美元走势，不是单纯买卖。黄金储备公布，正好踩在美国关税败诉的节骨眼上。特朗普团队一看数据，立马警铃大作。中国黄金占比才7.64%，远低于全球平均17%，调整空间大，这意味着未来还能继续买，美元影响力进一步弱化。高盛预测，到2026年夏，金价破4000美元/盎司不是梦。各国央行跟风增持，世界黄金协会调查显示，95%央行计划继续买黄金。新兴市场尤其积极，连续15年净买入，就是为了多元化储备，摆脱美元单边依赖。特朗普的“弱势美元”政策，本意刺激出口，可在储备货币地位下滑时，反倒加速了这个过程。面对这局面，特朗普没闲着。9月初，白宫发言人就放风，说总统考虑调整战术，从单边施压转向高层对话。媒体报道，特朗普指示顾问准备10月行程，直奔韩国庆州，那儿正好办APEC峰会。APEC是亚太经合组织年会，21个经济体大佬齐聚，议题涵盖贸易规则、数字经济、供应链稳定。2025年轮到韩国主办，时间定在10月31日到11月1日，地点庆州国际会议中心。这地方古迹多，UNESCO遗产地，象征历史与未来的交汇，但对特朗普来说，关键是侧线会晤机会。特朗普的计划是，在峰会期间找中方领导人谈谈。CNN报道，白宫官员确认，已有严肃讨论双边会议，但还没敲定。特朗普把这当成突破口，条件是贸易上有点让步，比如降低部分关税换市场准入。中国这边，外交渠道活跃，韩国外长刚访华，谈的就是峰会协调。特朗普还顺带瞄准朝鲜领导人金正恩，韩国媒体说，这趟访韩还能拉投资，经济合作是主线。中美经贸本就不是零和游戏。过去几年，关税战打得火热，美国对华出口反倒涨了，农业、能源领域受益。中国也稳住阵脚，出口多元化，RCEP框架下，亚太贸易额超30万亿美元。特朗普的关税，现在法院卡脖子，最高法院11月初开庭，裁决年底出。要是败诉，他得退钱，还得重谈协议。这时候宣布韩国谈，实际是示弱信号。主动权在中方手里，上合峰会刚结束，本币结算共识已成，全球去美元化如火如荼。美国经济低迷，GDP增速预计2.5%，通胀3.2%，美联储降息窗口小，特朗普的产业调整计划，离不开中国市场。

观点网讯：9月16日，澳门金融管理局发布数据显示，截至2025年8月底，澳门特别行政区外汇储备资产总额初步统计为2354亿澳门元（约合293.3亿美元），较7月经修订后的2337亿澳门元（约合289.1亿美元）上升0.7%。根据公开资料整理...

“一个国家的钱包空了，怎么办？”巴基斯坦的答案很直接，找中国，发熊猫债。9月12日，巴基斯坦财政部正式宣布，将于今年12月前在中国发行首批熊猫债券，规模2.5亿美元。这是巴基斯坦头一回用人民币在中国借钱，也是中巴金融合作里，实打实的“第一次牵手”。这张人民币债券，没走寻常路，直接成了巴基斯坦解“钱荒”的关键招。为啥不选美元？答案藏在美联储的利率里。现在美联储把基准利率卡在4%以上，发展中国家借美元的成本越来越高。就说阿根廷，之前签了IMF的紧缩协议，结果老百姓日子更难，通胀飙得没边。巴基斯坦手里攥着1310亿美元外债，其中中国债务占比才23%，比多边机构和商业贷款低多了。这次发熊猫债，相当于用低息的人民币贷款，换掉一部分高息的美元债，光利息就能省一大笔，还不用天天担心美元汇率波动，偿债风险一下就降了。更聪明的是，这笔钱不是“白借”，背后有实打实的生意撑着。今年1-7月，中巴贸易额已经冲到145亿美元，巴基斯坦出口到中国的铜矿及制品，半年就有4.82亿美元。以后这些铜矿交易，不用再费劲先换成美元，直接用人民币结算就行。相当于巴基斯坦用自家的资源换人民币，再用人民币还债券，形成了“资源-货币-偿债”的闭环，比单纯借钱靠谱多了。这事儿能成，还得靠中巴经济走廊打底。这些年，中巴经济走廊已经砸了620亿美元，修港口、建电厂，瓜达尔港从渔村变成能停大船的深水港，莫赫曼德水电站正赶工期发电。基建铺好了，自然需要金融跟上。前不久，两国央行还续签了300亿元人民币本币互换协议，给熊猫债加了层“双保险”，形成“贸易结算-融资支持-外汇储备补充”的完整链条，一点都不慌。再说熊猫债市场本身，现在早就不是当年的“小打小闹”了。从2005年第一支熊猫债发行，到2024年规模近2000亿元，越来越多国家和机构愿意来中国发人民币债券。摩根士丹利今年都来凑了热闹，发了20亿元熊猫债。巴基斯坦选现在入局，时机刚好—4月惠誉把它的信用评级上调到“B-”，展望稳定，投资者更敢买；而且人民币在全球支付中的占比已经到3.79%，债券发出去后流通也方便。这事儿不只是巴基斯坦解了燃眉之急，对人民币国际化也藏着大意义。以前全球金融规则多是发达国家定的，现在中巴这套合作，走出了“南南合作”的新路子。巴基斯坦对华有115.7亿美元贸易逆差，刚好能用人民币来补—铜矿用人民币买，基建用人民币融资，慢慢就形成了区域内的人民币循环机制，不用再全看美元脸色。更重要的是，巴基斯坦给其他发展中国家打了个样。现在全球经济碎片化，很多国家被美元霸权卡脖子，美国一加息，还钱压力就翻倍。但巴基斯坦证明，还有别的选择：跟中国合作，发熊猫债、用本币结算，既能拿到资金，又不用被IMF的紧缩政策折腾。就像巴基斯坦财政部长说的：“这不是临时抱佛脚，是找对了长期合作伙伴。”等到12月这批熊猫债正式发行，大家别只盯着2.5亿美元这个数字。这背后是620亿经济走廊的沉淀，是145亿贸易额的支撑，是瓜达尔港友谊医院里15万就医民众的信任—这些实实在在的合作，才是这笔债券能成的底气。说到底，中巴这次金融合作，不是简单的“借钱”，而是“一起赚钱”。中国出市场、出资金，巴基斯坦出资源、出项目，风险一起担，收益一起分。这种模式比单纯放贷稳固多了，也给全球金融格局添了新可能。信息来源；彭博社9月12日的报道，其内容与巴基斯坦政府、多边机构及中国媒体的后续报道形成完整证据链。

中巴首次！巴基斯坦正式宣布了！9月12日，巴基斯坦计划在12月前发行首批价值2.5亿美元的熊猫债券。2025年9月12日，巴基斯坦财政部一则公告震动全球资本市场，计划在12月前发行首批2.5亿美元熊猫债券。这不仅是中巴金融合作零的突破，更标志着南亚国家首次尝试用人民币破解美元困局。当西方媒体还在炒作“债务陷阱论”时，伊斯兰堡的决策层已在谋划一场静悄悄的金融革命：用人民币修铁路、建港口，用债券置换美元债务，这场始于债券市场的突围战，正在重塑“一带一路”的金融版图。巴基斯坦的外汇储备正逼近危险红线。截至2025年6月，其外汇储备仅剩48亿美元，勉强覆盖两个月进口需求。更致命的是，该国美元债务占比高达82%，每年光是支付利息就吞噬财政收入的15%。这种畸形结构在俄乌冲突后愈发脆弱，当美联储激进加息推高美元融资成本，巴基斯坦5年期国债收益率飙升至12%，几乎无人问津。不同于传统主权债券，巴基斯坦此次发行的熊猫债带有鲜明“项目绑定”色彩。据知情人士透露，债券募集资金将专项用于中巴经济走廊（CPEC）的ML-1铁路升级项目。这条全长1726公里的铁路干线，是巴方核心基建工程，但此前因资金短缺屡屡延期。这种“发债修路”模式藏着精妙算计。对巴方而言，用人民币计价债券替代美元贷款，既能降低汇率波动风险，又能将债务期限从国际通行的7-10年拉长至15年。对中方来说，铁路建成后可通过货运收费形成稳定现金流，债券偿付有了实物资产抵押。这种“以路养债”的思路，与2013年马来西亚东海岸铁路项目异曲同工，当时中方提供90%融资，但通过铁路运营权分红覆盖本息。巴基斯坦的突围引发连锁反应。就在其宣布发债计划三天后，俄罗斯天然气工业股份公司宣布将在中国发行50亿熊猫债，沙特主权基金也传出拟发债30亿美元的消息。这些动作绝非巧合，当美国冻结俄罗斯3000亿美元外汇储备、切断SWIFT通道后，新兴市场国家突然意识到：手握人民币比囤积美元更安全。但挑战依然巨大。国际投资者对巴基斯坦债券的疑虑集中在三点。偿债能力存疑：巴方2024年财政赤字率高达6.8%，税收收入仅占GDP的9.2%。地缘风险溢价，克什米尔冲突导致巴方军费开支占比达3.5%，挤占基建预算。汇率波动，卢比兑人民币过去五年贬值23%，可能侵蚀债券吸引力。为化解风险，巴方祭出“三保险”策略。利率互换：与工行签订3年期交叉货币互换协议，锁定人民币融资成本。出口质押，将未来五年对中国的芒果、大米出口收益作为偿付保障。央企兜底，国铁集团承诺包销债券发行量的30%，提供隐性信用支持。这种组合策略让人想起2018年阿根廷发行熊猫债时的操作，当时阿方同样面临高违约风险，但通过大豆出口质押和中信集团担保，最终成功募集15亿美元。历史正在南亚重演。巴基斯坦的破冰之举，折射出人民币国际化战略的深层转向。不同于美元“中心化”模式，中国正通过“一带一路”构建“分布式金融网络”：在东南亚推数字货币跨境结算，在非洲试点资源换债券，在中东建立人民币石油期货。这种“去中心化”布局，正在瓦解布雷顿森林体系建立的金融霸权。但人民币国际化仍需破解“特里芬难题”：如何在输出流动性的同时维持币值稳定。巴基斯坦案例提供了新思路：通过绑定实体项目，让人民币成为“有资产支撑的信用货币”。就像19世纪英国用铁路债券支撑英镑霸权，如今中国用高铁和港口构建人民币信用锚。这场金融暗战背后，是中美战略竞争的延伸。当美国用芯片禁令、长臂管辖打压中国科技企业时，中国正通过债券市场实施“金融反制”。巴基斯坦选择此时发债，时机选择耐人寻味，正值美国大选年，两党对华强硬派势力抬头之际。但西方不会坐视。就在巴基斯坦宣布发债次日，美国财政部官员紧急约见巴驻美大使，警告“债务陷阱风险”。这种反应恰似2015年亚投行成立时，美国施压盟友抵制。但历史证明，当新兴市场找到更优解时，旧秩序的围堵终将失效。当巴基斯坦财政部长在新闻发布会上举起熊猫债证书时，这个动作远比任何军事演习更具象征意义。它昭示着：在美元霸权裂缝渐显的今天，发展中国家正用金融工具争夺发展主动权。这场静悄悄的革命没有硝烟，却关乎每个普通人，当你在义乌小商品城用人民币购买巴基斯坦铜器时，当新疆棉农的货款直接以人民币结算时，人民币国际化的齿轮已在转动。或许某天，历史书会这样记载：2025年秋，伊斯兰堡的一纸发债公告，成为国际货币体系重构的元年。

海外专家：为什么全球南方开始钟爱人民币作者：MayaMajueran斯里兰卡一带一路负责人、亚太智库研究员编辑：亚太日报丹玮几十年来，美元一直是世界储备货币和全球债务市场的支柱。它的主导地位塑造了全球的国际贸易、金融和发展轨迹。特别是对发展中国家来说，对美元的依赖造成了一种严重的结构性脆弱性，这种脆弱性将其经济稳定与美国的决策联系在一起。每次美联储调整利率以管理国内通胀，其连锁反应都会波及各大洲。对于美国经济学家来说，这似乎是一种常规的货币工具，但对于全球南方的脆弱经济体来说，这往往意味着一场金融地震。当美联储加息时，美元急剧升值。对于那些背负着以美元计价的债务的国家来说，这种升值使得以本币计价的还款成本要高得多。中央银行被迫耗尽其储备来偿还债务，而政府则面临着不可能的权衡：偿还债权人或为关键的社会服务提供资金。这种反复出现的动态巩固了许多发展中国家现在渴望摆脱的不稳定循环。美元的主导地位造成了残酷的双重束缚。一方面，随着各国急于获得足够的储备来履行对外义务，美元走强刺激了全球需求。另一方面，美国更高的利率提高了全球借贷成本，使发展中国家无法获得负担得起的信贷。综合来看，这是一个财务瓶颈：稀缺而昂贵的美元，再加上不断增加的还款义务。这个陷阱的后果是深远的。政府削减对基础设施、医疗保健和教育的投资，只是为了偿还债务。当地货币在压力下走弱，通货膨胀激增，长期发展停滞不前。本应用于刺激增长的生产性借贷变成了一个没有进展的永久性还款循环。在许多情况下，债务危机不仅仅是国内管理不善的结果，而是对一种成本不在他们控制范围内的货币的系统性依赖的结果。除了经济，美元霸权也是美国在地缘政治上的工具。华盛顿长期以来一直通过国际货币基金组织和世界银行等机构利用其对美元贷款的控制。贷款往往与结构性改革、财政紧缩和自由化措施等政策条件挂钩，这些措施可能在短期内稳定财政，但往往会侵蚀国家主权。这些改革往往将债权人还款置于当地发展优先事项之上，限制了借款国的政策空间。多年来，美国一直将其金融主导地位作为直接的胁迫工具。通过将美元基础设施武器化——制裁、限制进入SWIFT等金融网络以及冻结资产——它将外交政策目标推进到了传统外交之外。对于许多主权国家来说，这突显了过度依赖由另一个政府控制的单一货币的严峻战略风险。正是在这种金融脆弱和政治胁迫的背景下，中国的人民币开始成为一种务实的替代品。这种转变不仅仅是对结算货币的偏好，它代表了全球南方许多国家更深层次的战略调整。与西方主导的模式——贷款往往与改革和条件挂钩不同的是，以人民币为基础的融资是围绕贸易、基础设施和互惠互利构建的。许多发展中国家认为中国不是增长的控制者，而是增长的合作伙伴。“一带一路”倡议强化了这种看法，使中国成为非洲、亚洲和拉丁美洲大部分地区的最大贸易伙伴和债权国。对于已经与中国有贸易往来的国家来说，以人民币计价债务是合乎逻辑的下一步。中国并没有让这种转变成为偶然，而是通过积极构建金融架构，支持更广泛的人民币使用。中国人民银行和外国央行之间的双边互换协议提供了流动性。跨境银行间支付系统（CIPS）提供了SWIFT的替代方案，确保即使在美元限制下也能进行支付。在主要金融中心设立的人民币清算银行为跨境结算提供了便利。贸易一体化进一步加强了这一体系。通过给予其广阔的国内市场零关税准入，中国使发展中国家的出口商能够直接赚取人民币。这创造了一个自我强化的循环：各国进口中国商品、机械和基础设施，然后用出口到中国的人民币偿还贷款。数字电子人民币的创新增加了另一层，承诺更快、更便宜、更安全的交易，完全绕过美元体系。人民币模式提供了美元体系无法提供的东西：与美国货币政策驱动的波动隔离开来。通过赚取和回收人民币，发展中国家缓解了其美元储备的持续压力。这为当地货币和预算提供了更大的稳定性，使政府有更多的空间专注于发展，而不是扑灭债务危机。对中国来说，好处是显而易见的。鼓励全球使用人民币有助于实现人民币国际化的长期目标，同时深化人民币在塑造多极金融体系中的作用。对于发展中国家来说，吸引力同样强烈：更大的多样化、金融稳定和战略自主权。从美元到人民币的逐步转变不仅仅是一种技术性的金融调整，它标志着更广泛的战略调整。通过减少对美元的依赖，全球南方国家正在重新获得对其经济未来的主导权。他们选择多样化，减少外部冲击的风险，并反对长期以来有利于债权人而非社区的制度。这一趋势也标志着向多极世界迈出了一步，在这个世界里，金融权力不再被一种货币和一个国家垄断。虽然美元不太可能在一夜之间失去主导地位，但人民币在债务、贸易和外汇储备中的日益增长的使用正在重塑全球金融架构。最终，从美元转向人民币不仅仅是一种金融交易，更是一种经济独立的宣言。对于长期陷入美元依赖循环的发展中国家来说，人民币不仅提供了救济，而且为建立更平衡、更有弹性的全球秩序提供了一条道路。注：本文为亚太日报原创内容，未经授权不得转载。

新华财经内罗毕9月14日电（记者李卓群）肯尼亚央行12日发布的每周公报显示，肯尼亚外汇储备本周增加2.68亿美元，达到111.70亿美元，接近历史高点。肯尼亚央行称，截至9月11日，外汇储备从9月4日的109.02亿美元升至111.70亿美元...

最近巴基斯坦的日子确实不好过。外汇储备在2025年6月刚摸到198.7亿美元的门槛，卢比汇率却像坐过山车一样跌到1比0.025，老百姓买袋面粉都得攥着一叠钞票。工厂三天两头停电，港口集装箱堆得比山高，政府官员每天都在跟IMF扯皮贷款条件。这种时候，王毅外长那句“始终聚焦发展、互利共赢”的忠言，就像给热锅上的蚂蚁浇了瓢凉水。其实中巴关系早过了“你侬我侬”的阶段，现在讲究的是真金白银的共患难。去年巴基斯坦遭强降雨，中方连夜调拨的人道主义援助物资还没凉透，今年又在瓜达尔港扩建项目上追加了20亿美元投资。更关键的是，中方悄悄把能源合作的重心从传统火电转向了太阳能和风电——毕竟巴基斯坦每天停电8小时，再烧煤发电老百姓真要上街砸路灯了。有人担心中国会不会因为巴基斯坦经济烂摊子甩包袱，看看最近的动作就知道：中国进出口银行刚给巴基斯坦铁路升级项目批了15亿美元贷款，华为还跟当地运营商签了5G基站建设协议。这些项目短期内看不到回报，却像一根根钢筋扎进巴基斯坦基建的骨架里。就像王毅外长说的“始终守护安全、造福民生”，中国工程师在巴控克什米尔地区修隧道时，防弹衣和安全帽都是标配，但工程进度一天都没落下。最值得玩味的是中巴在反恐领域的默契。巴基斯坦军方最近在俾路支省展开清剿行动，专门划出区域保护中国援建的瓜达尔自由区。而中方则在联合国帮巴基斯坦说了不少公道话，把那些指责巴“支持恐怖主义”的提案都给挡了回去。这种“你保我项目，我挺你主权”的合作模式，比单纯的金钱援助更经得起考验。当然，巴基斯坦也不是完全没脾气。前段时间因为电价补贴问题，巴政府差点跟中方项目组闹僵，但双方最后还是坐在谈判桌前，用“阶梯电价”方案解决了分歧。这种吵吵闹闹却不散伙的关系，反而比那些表面和气的盟友更牢靠。毕竟对巴基斯坦来说，美国的援助总是附带民主改革条件，沙特的钱又要求优先买石油，只有中国的投资实实在在能让老百姓用上电、修好路。现在回头看王毅外长那句忠言，其实藏着两层意思：第一层是提醒巴基斯坦别在大国间搞平衡，第二层是暗示中国愿意当长期伙伴。从瓜达尔港的深水码头到开伯尔-普赫图赫瓦省的水电站，这些项目就像中巴友谊的锚点，任谁都拖不走。等哪天巴基斯坦能靠太阳能把电费降下来，靠铁路网把货物流转速度提上去，自然会明白什么叫“患难见真情”。

“中国不会抛售美债”，美财长刚嚣张直言，表示中国真的不敢抛售美债，便被狠狠给他上了一课：中日英三大债主便齐抛美债，美国股市狂跌7万亿！麻烦看官老爷们右上角点击一下“关注”，方便您进行讨论和分享，感谢您的支持！先说清楚，中国持有美债从来不是因为怕美国。过去几十年，中国买美债主要是出于两个考虑：一是外汇储备需要流动性，美债市场规模大、流通性好，相对算是“安全资产”；二是中美之间有巨额贸易顺差，把赚到的美元找个稳定的去处，美债就是个选择。但情况在变。过去几年，美国的债务越滚越大，财政赤字越来越严重。到2024年底，美国的政府债务已经飙升到36到37万亿美元，占GDP的120%以上。换句话说，美国每年的经济产出，还不够它填债务窟窿。更关键的是，美国每年光还利息就要上万亿美元，相当于别人干一年的贸易顺差，结果全给美国的利息填了坑。这种状况下，美债还能算是“安全资产”吗？中国当然要未雨绸缪。减持美债，就是降低风险的一种操作。中国并不是一次性大规模砸盘，而是逐步、有节奏地调整，把资金投向更稳妥的领域，比如黄金，比如跟新兴国家搞本币结算。减持美债后，中国并不是把钱闲置着。一季度，中国增持了12.75吨黄金，总储备量突破2292吨。黄金虽然不像美债那样有利息收益，但它的优势在于没有违约风险，而且长期来看是抗通胀的硬通货。与此同时，中国也在加快跟新兴市场的本币结算合作。以前很多贸易必须通过美元结算，现在越来越多国家选择用人民币、卢布、里亚尔等本币来结算。这样做，一方面可以减少对美元体系的依赖，另一方面还能降低外汇波动对本国经济的冲击。这两步棋结合起来，不仅让中国的外汇储备更稳，也为全球金融体系的多元化发展提供了新选择。更有意思的是，减持美债的不止中国。日本和英国这两个美国的传统盟友，也在悄悄出手。日本作为美债的最大海外持有者，早在2024年8月就抛售了146亿美元美债。原因很简单，日本国内经济压力大，日元贬值严重，再抱着美债不放，等于拿自己的经济开玩笑。英国的动作更快，在三个月内清理了260亿美元的仓位。光是2024年12月，中日英三国就合计抛售了810亿美元美债。这说明什么？说明美债风险已经大到连美国最亲密的盟友都不安心的程度。大家心里都很清楚，美债不再是绝对安全的“避风港”，继续死死抱着，只会让自己的财富缩水。三大债主一齐出手，对美国的打击立刻显现。美股三大指数集体暴跌，道琼斯指数一天就跌了816点，纳斯达克和标普500也没能幸免。科技“七巨头”的市值更是一夜之间蒸发了7万亿人民币。与此同时，美债收益率一路飙升，十年期突破5%，创下16年来新高，30年期房贷利率更是冲破8%，达到2000年以来的最高水平。这意味着，美国普通民众买房的成本大幅增加，企业的融资压力更重，整个经济的负担进一步加大。要知道，外资持有美债的比例，从2015年的大约50%，已经降到现在的25%左右。换句话说，外国投资者正在逐渐撤退，美国政府只能靠国内机构接盘。但美国自己的资金盘子也有限，这么大的债务窟窿，很难靠“自己人”来填。那有人可能会问，中国为什么敢这么做？答案在于中国有足够的底气。第一，中国经济韧性很强。14亿人口的消费需求，足以支撑内需增长；制造业体系完整，是世界上唯一拥有全部工业门类的国家；即便外贸受到冲击，中国也能靠庞大的国内市场稳住基本盘。第二，中国的外汇储备依然充足。除了美债，中国还持有黄金、其他国家的国债，以及各种本币互换协议，外汇组合非常多元化。这意味着，中国不必依赖美债来维持金融稳定。第三，中国在处理问题时从来讲究节奏。不是搞“突然砸盘”，而是有序调整，把对全球金融市场的冲击降到最低。这种理性和克制，恰恰体现了一个大国的责任感。说到底，大家减持美债，背后是对美元霸权的不满。美元长期以来一家独大，美国可以利用加息吸走全球资本，让其他国家的货币贬值、资本外逃；它也可以动不动用制裁手段，切断别人的美元结算通道。这种霸权模式让很多国家心里憋着气。于是，越来越多国家开始增持黄金，推动本币结算。沙特甚至把很大一部分石油贸易改用人民币结算，这在过去几乎是不可想象的事。可以说，全球正在为“后美元时代”做准备。美元不是马上就会垮，但它的地位已经开始被动摇。耶伦说中国“不敢抛美债”，结果现实很快就给她上了一课。中国的操作不是出于冲动，而是理性选择。中日英三大债主齐抛美债，更说明这不是中国单方面的行为，而是全球主要经济体的集体判断。美国想靠债务霸权维持地位，结果债台越筑越高，反而动摇了自己的信用根基。未来如果不认真解决债务问题，只会有更多国家“用脚投票”。