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观点网讯：8月28日，中国财政部在香港特别行政区成功发行2025年第四期人民币国债，发行规模125亿元。财政部在香港发行2025年第四期125亿人民币国债 来源:观点机构 发表时间:2025/08/28 11:33:16

此前我们在报告《似曾相识燕归来：10年国债利率月度择时—利率择时策略研究系列之一》中，建立了基于历史相似度的量化预测模型，探索通过定量模型的方法对主观决策加以补充和验证。考虑到政策环境和市场特征的变化，我们对月度...

美联储现在巴不得中国能早点抛售美债？为啥他们一直不降息，因为他们很清楚，中国迟早会卖掉手里那7800亿美元的美债。市场上能接过这么大一笔美债的，恐怕只有美联储自己，所以他们一直在等这个机会。就在全球金融市场都在盯着美联储何时降息的当口，一个被忽略的变量正在悄然改变美国的算盘——中国手中那近7600亿美元的美债。美联储迟迟不动，表面上是为了控制通胀，实际上，他们更像是在等一个“买家”出手，而这个买家，恰恰是他们最不愿明说、但心知肚明的——中国央行。美国财政部最新数据显示，截至2024年12月，中国持有的美国国债为7590亿美元，相比2013年峰值已减少超过四分之一。乍一看，这似乎是一个逐步、温和的调整，实际上，却隐藏着一场货币体系的深层博弈。中国在持续减持美债的同时，悄然加仓黄金和新兴市场资产，调整外汇储备结构。这不是简单的市场行为，而是一种有深谋远虑的战略布局。中国不是在“抛售”，是在“撤退”。以月均50到80亿美元的节奏，中国正在稳步退出对美国债务的信用支持。与此同时，中国央行2023年增持黄金144吨，2024年再增92吨，黄金储备占比已提升至3.5%，超过国际平均水平。这一连串动作传递出的信号再明确不过：中国正在为“去美元化”铺路。而美联储的迟迟不降息，某种程度上正是对这种趋势的“等待”：中国迟早会卖掉那7800亿美元的筹码，而市场上真正有能力接盘这笔资产的，除了美联储自己，几乎找不到第二个买家。别忘了，美国国债已突破37万亿美元，仅利息支付就超过1.1万亿美元，财政系统正处于极限边缘。美联储的资产负债表自2022年开始缩表，从8.9万亿美元锐减至7.5万亿美元，但这并不意味着他们真的不再买债，只是暂时“收手”观望。当中国减持的量积累到临界点，市场吸纳能力趋于饱和时，美联储很可能会以“维稳市场”的名义重新开闸。这不是阴谋论，而是利益逻辑。美国本土机构虽然在2024年增持了8%的国债，但养老金、保险公司这些买家的胃口毕竟有限。日本、英国等传统大买家仓位稳定，拉不动更多。而新兴市场的央行，虽然正在去美元化，但体量分散，远不足以接盘中国腾出的那部分。换句话说，美联储不急着降息，是因为他们不希望在中国出清前就“便宜”了市场。高利率能吸引全球资金继续流入美国债市，维持美元信用和国债需求；一旦利率下来了，谁还愿意接手这些高负债、低收益的纸张？只有在中国卖得差不多了，他们才会考虑降息，而那时候，他们也就顺理成章成了“最后买家”。这也是为什么，美国财政政策越来越像是在玩高空走钢丝。年均财政赤字率超过5%，债务利息支出已占联邦收入的20%，远超历史警戒线。10年期国债收益率每上涨1个百分点，利息成本就多出3700亿美元。他们不是不怕债务，而是只能继续赌下去。中国看得很清楚。在美元霸权的根基——全球货币体系中，中国开始构建自己的替代网络。人民币结算正逐步覆盖中东能源、东南亚制造和非洲矿产，CIPS跨境支付系统年交易量增长40%，人民币国际化指数升至4.5%。尽管与美元58%的储备货币份额仍有巨大差距，但趋势已经显现——美元正在从“独霸”回到“多极”。美联储当然清楚这意味着什么。他们的“高利率”政策，不只是为了压下通胀，更是为了维系美元的金融霸权。一旦中国加快撤出节奏，市场动荡和美元信用双重风险将同时爆发，那时候，美联储不降息都不行，但也很可能已为时晚矣。回头看这场博弈，不难发现，中国的每一步都稳扎稳打，未曾主动挑衅，却步步为营。而美国的每一次“按兵不动”，看似从容，实则被动。美联储不是不想降息，是不敢；不是不买债，是在等中国先“放手”。说到底，这是一场关于信任与信用的较量。一边是仍在靠印钞机支撑信誉的债务机器，一边是正在用实物资产和制度建设筑牢货币基础的新兴力量。谁能笑到最后，不在于谁出手快，而在于谁的底牌硬。而现在，美联储或许正巴不得中国早点把那7800亿美元的牌打出去——他们知道，只有到了那一刻，他们才有理由，也有机会，重新掌控这场局。

上证报中国证券网讯（记者何奎）8月25日，国债期货各主力合约收涨。截至收盘，30年期国债期货（TL2512）报收116.800元，上涨0.900元，涨幅0.78%；10年期国债期货（T2512）报收107.950元，上涨0.295元，涨幅0.27%；5年期国债...

为何美国债务高达37万亿美元，还能养得起11艘航母？其实我们都被骗了，美国债务37万亿，已经不是天文数字，是宇宙数字了。现在全球外汇储备里，美元占比还能稳住59%，国际贸易一半以上的结算都得用它，沙特卖石油收的是美元，德国买芯片付的也是美元，就连巴西农民卖大豆都得先换成美元才能数钱，这就相当于全世界都得捧着美元过日子，自然也得乖乖当美国的“债主”——毕竟这是全球最大、流动性最好的“存钱罐”。这美债流动到他国手里，就变成了外汇储备。而外汇储备多了，为了不让它闲着没用，各国又会拿其来买美债，如此循环往复，美债就永远不会崩塌。再说了，美国也不会闲着。他们就像个高明的魔术师，每次债务快到期了，就变出新一批国债来。2025年3月的数据显示，美国公众持有的国债里，有21.29%是一年内到期的短期债，这意味着，每个月都得有上千亿美元的债务需要“续杯”。咋办呢？美联储想了个办法：靠卖新债还旧债。就拿2025年来说，美国财政部光靠这招就还了8800亿美元的旧债利息，可问题是，旧债是全世界的钱堆起来的，根本拆不完，新债再往上堆，债务只会越来越高！但仗着美元的信用，美国根本不愁没人接盘。日本、中国这些国家就算心里骂娘，也得捏着鼻子继续买——毕竟手里攥着几万亿美元的外汇储备，不买美债还能买啥？黄金？那玩意儿一天一个价，根本没法当稳定的储备资产。欧元？俄乌战争一打，欧洲自己都泥菩萨过江了。说到这儿，就得提提石油美元体系。当年美国跟沙特签的那份“秘密协议”，简直是给美元上了一道紧箍咒。全球石油交易必须用美元结算，这就逼着所有国家都得备着美元。2025年，光是中东国家因为石油贸易流入的美元就超过7000亿，这些钱最后又通过购买美债回流到美国。这循环多完美：美国印美元买石油，石油国拿美元买美债，美债收益又用来养航母，航母再去中东“保护”石油运输——这简直就是个永动机。美国还把债务危机玩成了全球分摊，2008年金融危机那会儿，美国一声令下开启量化宽松，印出来的美元像洪水一样冲向全球。结果呢？新兴市场国家被冲得七零八落，土耳其的面包价格一年涨了300%，而美国自己却靠着美元回流挺过了危机。2020年疫情期间更夸张，美联储直接开足马力印钞，把26万亿美元砸向市场，这相当于每个美国人白拿8万美元。可苦了那些外债高企的国家，斯里兰卡直接因为美元加息还不起债，国家都快破产了。有人可能要问了，这么玩下去总有翻车的时候吧？还真有隐患。现在美国债务利息支出已经占联邦预算的13%，成了第三大开支项目。要是哪天美元信用崩了，各国抛售美债，那可就热闹了。但美国也不是吃素的，他们手里还有11艘航母呢。这些“海上堡垒”可不是摆设，福特级航母造价130亿美元一艘，带着几十架舰载机满世界转悠，说白了就是在给美元当保镖。看看中东那些产油国，为啥不敢用欧元结算？美国航母战斗群在波斯湾晃悠着呢。说到底，美国这招“债务养航母”的核心，就是把美元霸权和军事霸权绑在了一起。美元地位不倒，美债就有人接盘；航母舰队不沉，美元地位就稳如泰山。只要美元还在，就算欠了37万亿美元，美国也能继续从全球抽血养航母。不过，现在已经有40多个国家开始用本币结算贸易了，说不定哪天，美元这个“吸血鬼”就被拔掉了！到时候，美国连后悔都来不及！

为何美国债务高达37万亿美元，还能养得起11艘航母？其实我们都被骗了，美国债务37万亿，已经不是天文数字，是宇宙数字了。“美元！不只是货币！更是武器！”37万亿美元，相当于美国GDP的1.4倍，这是什么概念呢？也就是说，平均每个美国人，背负债务近11万美元。与此同时，美国海军却拥有：11艘核动力航母，这究竟又是靠着什么支撑呢？据了解，每艘航母造价高达130亿美元，每年运行维护费用还需30亿美元。此外，美国近些年的财政支出依然在不断增加，甚至一度涨超百分之10，高负债高成本的背后，是美国建立的一套精密的财富体系！美元作为世界储备货币的地位便是维持这一体系的根基！1974年，美国与沙特达成一项协议：沙特所有的出口石油，其结算方式，必须是美元，并将石油收入投资美国国债。作为回报的是，美国承诺向沙特提供军事保护和援助。自此以后，美国所提出的这一霸权体系，很快便在多个国家拓展实行！此举，也意味着，任何国家想要购买石油，都必须先获得美元，美元从曾经的“黄金凭证”变成了“石油凭证”，世界各国对美元的需求便有了刚性保障！那么，其他国家获取美元的方式：要么通过贸易顺差，要么是借入美元债务！而这，便是美国的巧妙之处，他利用各国提供的廉价资金，反过来资助自己的军事机器，维持全球霸权，从而保障美元继续作为世界货币的地位！只是，这套体系，如今也在不断的出现裂痕！2024年6月，沙特宣布不再续签石油美元协议，转而使用人民币、欧元等多元化结算体系；此外，其余国家武器装备的发展变革，也使得美国航母，逐渐失去原来的威慑力。事实上，美国越来越激增的国债，也会使得其经济发生严重影响，甚至拖累世界经济。因此，目前多个国家或地区组织，正不断推动“去美元化”形成，以摆脱对美元的依赖，从而保护本国经济发展！当前，美国每年财政利息支出已突破万亿美元！甚至超过军事支出和医保支出总和，如果，放任债务规模继续扩大，那么，多年后利息成本将会不断创下新高，这将导致美国民生、基础建设等领域，投入比例减少，严重影响其发展！如今，美经济似乎陷入了“借新还旧”、“利息吞噬财政”的危险境地，尽管短期内，美元霸权依然能维持，若是长期以往，必然会破裂。维持平衡需要高超技艺，但失去平衡，必然引发全球震荡！对此，您是怎么看待这件事的呢？信息来源：环球网|《朱帅：美国债务风险下埋着“定时炸弹”》新京报|《美国国债总额首超37万亿美元，市场对美财政崩溃担忧进一步加剧》九派新闻|《高达33万亿美元，美国为何疯狂举债？》文|梅林编辑|南风意史

这回，中国不帮美国了？美国国债堆到了36万亿美元，像雪球越滚越大，随时可能爆雷，这时候很多人想起2008年金融危机，那时候中国出手拉过美国一把，但这次，中国的态度很明确：不救了。为什么变了？一句话：心凉了。2008年美国次贷危机爆发，全球经济摇摇欲坠，中国当时买了大量美国国债，帮着稳美元、救市场，算下来，那几年中国增持了超过8000亿美元的美国国债，真金白银地拉美国渡过难关。结果呢？美国缓过劲来，转身就对华为、中兴等中国企业下狠手，芯片封锁、技术卡脖子一招接一招，这操作，好比下雨借你伞，天晴了你把伞折了还笑我傻。36万亿美元国债，比美国全年GDP还高出一大截，这已不是临时缺钱，而是长期“借钱过日子”惯出来的病，中国再买债，也填不满这个无底洞。与其掏钱买可能贬值的美元债，不如把钱花在刀刃上：搞芯片研发、投新能源、造大飞机……这些“卡脖子”的地方，必须自己强才行。现在很多国家都在悄悄“去美元化”，巴西、沙特甚至开始用人民币交易，中国也更愿意和金砖国家、亚投行这些“朋友圈”合作，而不是单独再陪美国冒险。短期看，美联储可能还会降息、印钞来救急，但长期问题——比如政府花钱太大手大脚、两党成天斗法——这些根子上的毛病没人替它治。如果美国国债真爆雷，全球股市估计要乱一阵，但也可能逼着更多国家摆脱美元依赖，寻找新的出路。中国这次选择“不救”，不是赌气，而是清醒了。国际关系不是做慈善，你帮别人，别人得领情，上次中国帮完美国，反手就被科技封锁，这谁还愿意第二次跳同一个坑？说白了，国家之间处的是利益，不是感情，美国要是真想要别人帮忙，起码得拿出点诚意来，别老一边求人一边使绊子。不过，“不救”也不是彻底甩手不管，如果通过IMF或者G20这样的国际组织一起协调，中国可能还会参与，但前提是：游戏规则得公平，不能老美国一个人说了算。这个世界正在悄悄变天——从前是美国一枝独秀，现在多方力量慢慢崛起，美国这次危机，也许正是一个提醒：靠借债撑出来的日子，迟早要还，而真正的底气，永远是自己手里的技术、产品和粮食。说到底，自己捅的窟窿，终归要自己补。

上证报中国证券网讯8月25日，国债期货早盘收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.69%，10年期主力合约涨0.19%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.03%。

上证报中国证券网讯据财政部消息，2025年超长期特别国债（六期）（以下称本期国债）已完成招标工作。本期国债计划发行830亿元，实际发行面值金额830亿元。本期国债期限30年，经招标确定的票面利率为2.15%，2025年8月25日开始...

上证报中国证券网讯据财政部消息，2025年记账式附息（十六期）国债（以下称本期国债）已完成招标工作。本期国债计划发行1540亿元，实际发行面值金额1540.1亿元。本期国债期限10年，经招标确定的票面利率为1.83%，2025年8月25日...