3月3日，蜜雪冰城股份有限公司（以下简称“蜜雪冰城”）在港交所主板挂牌上市，股份代号为02097，成为新茶饮第四家上市公司。
据了解，企业每股发行价为202.50港元，募资净额为32.91亿港元。上市首日，其开盘价为262.00港元/股，较发行价上涨29.38%，截至午间收盘，报283.60港元，上涨40.05%，总市值为1069亿港元。
蜜雪冰城，这个从郑州街头小店走出去的茶饮品牌，用独特的商业智慧，重构全球现制饮品市场的版图。
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加冕新晋“冻资王”，揽下5大资本
蜜雪冰城最早在2022年9月递交了上市申请，原本是筹备在深交所主板上市，可惜最终未能如愿。
2024年1月2日，蜜雪冰城转战港股，去年7月，其招股书失效。
2025年1月1日，蜜雪冰城再向港交所递交招股书，继续推动上市进程，今年2月14日，蜜雪冰城通过了港交所聆讯。
2月21日，蜜雪集团正式启动招股。此次计划全球发售1705.99万股股份，其中1535.39万股股份（可予重新分配）面向国际发售，170.6万股股份（可予重新分配）用于香港发售。
回首招股阶段，蜜雪冰城就如同一块超强“吸铁石”吸引了海量资金与目光，获得5258倍的认购规模，认购金额为1.82万亿港元，超越了2021年的快手1.26万亿港元的融资金额，毫无争议地加冕港股“冻资王”桂冠。
同时，蜜雪冰城还引入M&G Investments(英卓投资管理)、HongShan Growth（红杉中国）、博裕资本旗下Persistence Growth、 高瓴旗下HHLR Fund、龙珠旗下Long-Z Fund I等5名投资者，共认购2亿美元（约15.58亿港元）。
上市之后，蜜雪冰城的表现可谓是相当“壮观”。截至3月3日午间收盘，奈雪的茶、茶百道、古茗的市值分别为33.42亿港元，143.8亿港元、262.2亿港元、三家企业的市值总和不到450亿港元，不足蜜雪冰城的一半。而在市盈率方面，蜜雪冰城、古茗、茶百道、奈雪的茶分别为22.70、19.57、16.36、-6.26。
业内人士认为，蜜雪冰城此次港股上市，于市场而言，有望为港股注入强心剂，提振市场信心；于自身发展，将助力其在全球化浪潮中乘风破浪，进一步巩固领先优势。展望未来，蜜雪冰城将凭借扎实根基与品牌魅力，在平价现制饮品的广阔天地续写传奇，向着更高峰攀登。
02
打造国内最大规模供应链体系，支撑起“平价巨头”
最近几年，喜茶、沪上阿姨，霸王茶姬、茶颜悦色和甜啦啦等新茶饮都在计划上市，成功的却不多。而被成为茶饮界“平价巨头”的蜜雪冰城能成功上市，其供应链搭建尤为重要。
从原料端的规模化直采、自建生产基地，到物流环节的智能化仓储布局，蜜雪将供应链建设视为"难而正确"的长期战略而非短期成本项。
据了解，蜜雪冰城是中国现制饮品行业中最早设立中央工厂的企业。根据灼识咨询的报告，蜜雪冰城目前拥有中国现制饮品行业内最大规模的完整端到端供应链体系。高度数字化及大规模的供应链将其与其他茶饮品牌区别开来，为加盟商提供了极具竞争力的一站式解决方案。
根据灼识咨询的报告，蜜雪冰城提供给加盟商的饮品食材超过60%为自产，在中国现制饮品行业中是最高的，其中核心饮品食材为100%自产。
依靠强大且不断优化的供应链体系，蜜雪冰城将“降本增效”落到实处，这也让它能够在价格战中游刃有余。两块钱一支的甜筒，四元钱一杯的柠檬水，平均售价六元一杯的现制饮品，最终支撑起了一个门店数量高达4.6万家的茶饮帝国——蜜雪冰城。
专家指出，蜜雪冰城留给全球消费者的核心认知标签，本质是一场关于"高质平价"的价值革命。当行业普遍将低价等同于低质时，蜜雪通过重构产业价值链，将极致性价比做成了具有技术壁垒的商业模式。
03
开店近5万家，占据茶饮市场半壁江山
有了扎实的供应链体系做支撑，加盟商对品牌的信心，也在与门店数同增长。
最新招股书数据显示，截至2024年12月31日，蜜雪冰城拥有46479家门店。2024年，蜜雪冰城共实现饮品出杯量约90亿杯，实现了约583亿元的终端零售额，分别同比增长21.9%及21.7%。按照截至2024年9月30日的门店数量计，蜜雪冰城现已成为全球最大的现制饮品企业。
在下沉市场，截至目前，蜜雪冰城已走进全国4900个乡镇、1700个县城、超过300个地级市，其中23162家位于三线及以下城市，占比达57.2%。
连续几年，蜜雪冰城持续开拓“领地”，甚至把门店开在了拉萨和泰山之巅等偏远险阻地区，做到了有人群的地方就有蜜雪冰城，靠着如毛细血管般的门店分布，占据了国内现制茶饮市场的半壁江山。
此外，蜜雪冰城的海外市场也是相当火爆。招股书上显示，截至去年三季度，中国内地以外的蜜雪门店数约4800家，仅在印度尼西亚，门店数就超过2600家，已经成为东南亚最大的现制茶饮品牌。
凭借精准的消费洞察、深厚的品牌沉淀、高效的供应链、卓越的研发生产以及成熟的加盟商管控模式，蜜雪冰城在全球市场都风生水起，这些也都为其上市之路夯实了基础。
而上市之后的蜜雪冰城则壮志更盛。招股书显示，上市后蜜雪冰城将持续拓展在中国门店，对于“蜜雪冰城”品牌，会进一步开拓新的市场和深耕现有市场。同时蜜雪冰城将将继续专注于开拓东南亚市场（包括印度尼西亚及越南）并继续扩大当地的加盟门店网络，此外会适时开拓其他市场以打造更加全球化的品牌。