临近2月末，又到了估算工业硅生产成本的时间了。我国工业硅的主要生产基地分别为新疆、云南和四川。因此，其实只需要关注这三个地方的月度电价走势情况，就可以大致预判工业硅未来一段时间内的价格走势。

一、2025年1至3月电价

根据公开资料，2025年3月，新疆地区的工商业用电（两部制，110KV，平时段）电度电价约为0.409元/度，和1至2月比，上涨了约0.04元/度。云南地区的工商业电价约为0.446元/度，和1至2月比，略有下降。同期，四川地区的工商业电价比云南地区高了约0.2元/度。

考虑到合盛硅业的主要生产基地位于新疆地区，因此，虽然合盛硅业拥有“自备电厂”，但是合盛硅业的自备电厂无法完全保障企业用电需要，因此研究新疆地区的电价，对于估算合盛硅业工业硅的生产成本依然很重要。

二、工业硅生产成本

根据“上海有色网”提供的2月28日的硅石、精煤（宁夏）、木片、电极（碳电极）等要素成本价格，我们可以计算出，新疆地区工业硅的现金成本（含税价）约为10318元/吨，生产成本（含税价）约为11393元/吨；云南地区工业硅的现金成本（含税价）约为11061元/吨，生产成本（含税价）约为12136元/吨；四川地区工业硅的现金成本（含税价）约为13491元/吨，生产成本（含税价）约为14566元/吨。

2月28日，工业硅主力连续合约收盘价（含税价）为10355元/吨，显然，这个价格基本上贴着新疆地区工业硅的现金成本（含税价）；云南、四川等地的工业硅的现金成本（含税价）都比期货市场的实时价格要高。

根据硅业分会的数据，2025年1月份工业硅全国总产量31.42万吨，产量排名前四的地区为新疆、甘肃、内蒙古和云南，全国开工率为53.18%；新疆、甘肃、内蒙古等地的工业硅产能在全国的占比，与全国开工率差不多。由此可以得出结论：新疆及周边地区的电价便宜，随着光伏巨头们在新疆、甘肃、内蒙古等地的工业硅产能陆续投产，可能仅靠新疆及周边地区的工业硅产能，已经可以满足全国的需求，因此，新疆地区的电价逐步成为决定工业硅价格均衡点的重要影响因素。

三、小结

工业硅行业的产能利用率下降至50%附近，导致之前挡在新疆前面的云南工业硅成本价被击穿，市场价进一步下降至新疆及周边地区工业硅生产的现金成本附近。

这会有两点影响：一是云南地区的开工率不足，导致电价下降，预计云南地区的电价将下降，利好电解铝等其他耗电大户；二是新疆地区的电价较低，大家一拥而上地在新疆及周边地区布局“高耗能”产业，这会抬升当地电价，推动工业硅价格逐步回暖。