根据网上公开资料，2025年1月，华为手机销量继续保持“强势回归”的势头，以634.81万台的月激活量排名第一，市场份额约为19.3%；去年同期，华为手机2024年1月的激活量仅为497.12万台。华为手机2025年1月的销量同比增加了约27.7%。

当然，似乎小米（含Redmi）2025年1月的月激活量同比增速更加夸张，达到了42.49%。2025年1月8日，两部门发文，对购买手机、平板、智能手表手环的个人消费者，给予最高500元/件、15%的补贴，限价6000元。Counterpoint Research报告指出，2025年国家手机补贴政策激活了中国智能手机市场，1月20日至26日当周销量同比增长近65%，突破950万部。

一、华为手机系列

根据“华为京东自营官方旗舰店”提供的数据，华为手机大致可以分为以下几个系列。

（一）非凡大师

华为“非凡大师”主要包括三款手机：一是华为Mate 60RS非凡大师，在售机型的售价11999元起，评价条数20000+（对应已售2万+；难道京东商城的销售量约等于评价条数？）。二是华为Mate 70RS非凡大师，在售机型的售价11999元起，评价条数5000+，按照“销量≈评价条数”，预计已售5000+。三是华为Mate XT非凡大师的“华为三折叠屏手机”，在售机型的售价21999元起，评价条数2000+，预计已售2000+。

（二）折叠系列

华为“折叠系列”主要包括三款手机：一是华为Mate X6，在售机型的售价12999元起，评价条数1万+，预计已售1万+。二是华为Mate X5，在售机型的售价10499元起，评价条数10万+，预计已售10万+。三是华为Pocket 2，在售机型的售价6499元起，评价条数5万+，京东商城显示“已售5万+”。

（三）Mate系列

华为“Mate系列”主要包括两款手机：

（1）华为Mate 70：包括Mate 70 Pro+、Mate 70 Pro和Mate 70三个类别，起售价分别为8499元、6499元和5499元，评价条数分别为2万+、5000+和5万+。

（2）华为Mate 60：包括Mate 60 Pro和Mate 60两个类别，起售价分别为5699元、4999元，评价条数分别为50万+、20万+。

（四）Pura 70系列

华为“Pura 70系列”主要包括四款手机，分别为Ultra、Pro+、Pro和无后缀版本，起售价分别为7499元、7199元、5699元和4999元，评价条数分别为5万+、10万+、20万+和20万+。

（五）nova系列

华为“nova系列”主要包括三款手机，分别为nova 13、nova Flip和nova 12三类，起售价分别为2699元、4788元和2049元，预计销量分别为25万+（Pro和无后缀版本合计）、1万+、52万+（Ultra、Pro、活力版和无后缀版本合计）。

（六）畅享系列

华为“畅享系列”主要包括三款手机，分别为70X和70S，起售价分别为1799元和1019元，销量为5万+、10万+。

综合上述资料，我们可以大致估算出华为品牌不同系列手机的销量占比，Mate系列和nova系列分别约占总销量的1/3，Pura 70系列占总销量的22%，折叠系列、畅享系列大约占总销量的6%至7%，非凡大师占总销量的1%左右。

二、欧菲光的估值

随着华为凭借Mate 60系列强势回归，欧菲光通过牢牢绑定华为，实现了资本市场的估值抬升，从2022年的市销率只有1倍左右，至2025年2月，欧菲光的市销率已经回升至2.2倍。

在港股上市的舜宇光学科技（HK2382），目前的市销率大约是2.341倍。欧菲光的市销率已经逐渐和舜宇光学科技靠拢。

不过，欧菲光的毛利率和净利率和舜宇光学科技比尚存在一定差距，舜宇光学科技的毛利率介于15%至20%，净利率介于5%至10%；欧菲光的毛利率目前回升至11%，净利率刚刚回正——市场预期欧菲光的盈利能力会向舜宇光学科技靠拢。

既然市销率已经涨到位了，未来能够支撑欧菲光股价继续上涨的动力就是欧菲光的业绩，也就是欧菲光的营业收入能够持续增长。考虑到欧菲光已经被踢出“果链”，因此，苹果市场份额下降、国产手机份额上升，对于欧菲光来说，属于利好消息——这说明欧菲光的客户在发展，这会带动欧菲光发展。

虽然欧菲光没有披露前五名客户都是谁，不过国产手机品牌就那么几家，不出意外，就是华为、小米、OPPO、vivo和荣耀。

三、小结

根据上述资料，我们可以得出两点结论：一是国补政策刺激消费者购买6000元以下的手机，对苹果品牌销量产生负面影响；二是欧菲光的客户以华为、小米等国产手机品牌为主，从2025年1月国产品牌手机销量大涨推测，欧菲光2025年的业绩大概率不会差。