一、2024 年业绩分析：轻量化技术驱动增长，全球化布局成效显著

2024 年，今飞凯达凭借在轻量化领域的技术优势及全球化战略的深化，实现营收与利润双增长。前三季度公司营业总收入达 33.55 亿元，同比增长 5.74%，归母净利润 6057.02 万元，同比增长 5.05%，其中第二季度营收 12.35 亿元，同比大增 16.24%，展现出强劲的季度增长动能。

核心增长逻辑如下：

新能源轻量化产品放量，绑定头部车企抢占市场

公司以轻量化铝合金轮毂为核心，深度绑定比亚迪、长安、零跑、长城等新能源车企，为其提供减重 5%-10% 的铸造旋压轮毂产品，助力新能源汽车续航提升 3%-5%。2024 年上半年，汽轮业务营收 11.73 亿元，同比增长 9.25%，其中 OEM 市场销售收入同比增长超 20%。技术优势使其成为多家新能源车企的核心供应商，市场份额持续扩大。

海外市场爆发式增长，全球化布局进入收获期

公司通过泰国工厂的区位优势，加速拓展欧美及东南亚市场。汽轮售后事业部在美国贸易公司销售网络扩大，欧洲市场销售收入同比增长超 50%；同时，泰国工厂获得某新能源主机厂项目定点，下半年进入批量供应阶段。海外市场收入占比逐步提升，全球化布局成效显著。

铝合金型材业务高速增长，新能源赛道再添动能

公司重点培育低碳轻量化铝挤压型材产业，上半年型材收入 2.18 亿元，同比大增 247.04%。光伏组件产品获晶澳科技、爱旭股份等客户认可，销售规模快速增长，成为新的业绩增长点。

二、核心亮点：轻量化技术领跑与全球化战略双轮驱动

智能制造赋能轻量化，技术壁垒筑牢领先地位

公司以 “产业大脑 + 未来工厂” 为核心，建成汽轮智能工厂等多个智能化生产基地，实现生产全过程数字化管理，大幅提升生产效率并降低成本。智能工厂被列入浙江省 “未来工厂” 名单，标志着其在轻量化制造领域的技术与工艺处于行业领先水平。

产品结构优化，高附加值布局契合行业趋势

公司发力旋压、大尺寸、再生铝等高附加值产品，逐步提升其在营收中的占比。再生铝轮毂技术在降低成本与碳排放方面具备显著优势，契合新能源汽车轻量化与环保化趋势，进一步巩固了公司在轻量化赛道的领跑地位。

全球化布局深化，海外产能与市场协同扩张

泰国 “年产 200 万件新能源汽车铝合金轮毂建设项目” 采用智能制造模式，投产后将进一步提升海外产能，满足全球新能源市场需求。公司通过欧美新客户的持续开发及泰国工厂的本地化供应，形成 “技术 + 产能 + 市场” 的全球化闭环，为业绩增长提供持续动力。

三、2025 年业绩预测：产能释放与新能源深化推动业绩再突破

基于公司现有布局及行业趋势，2025 年业绩有望延续高增长态势：

产能扩张与新项目投产，支撑营收增长

泰国工厂项目投产后，将新增 200 万件新能源汽车轮毂产能，有效满足全球新能源市场需求。同时，低碳化高性能铝合金挤压型材建设项目有序推进，型材业务增长潜力将进一步释放，推动整体营收提升。

新能源与海外市场持续发力，量利齐升

随着全球新能源汽车渗透率提升，公司与多家头部车企的合作将深化，轻量化轮毂产品需求保持高增长。海外市场方面，欧美新客户的稳定合作及泰国工厂的产能释放，将推动海外收入进一步增长，且高附加值产品占比提升将改善毛利率，驱动净利润增速超越营收增速。

技术创新与成本控制，提升盈利能力

公司通过智能制造与技术创新，持续优化成本结构，净利率有望逐步提高。轻量化技术的迭代升级将进一步巩固市场地位，为长期增长奠定坚实基础。

四、风险提示

尽管公司前景乐观，但需关注原材料价格波动、汇率风险及新能源市场竞争加剧等因素。此外，短期债务压力（2024 年三季报流动比率 0.919）可能对资金流动性产生一定影响。

结论

今飞凯达作为轻量化赛道的领跑者，通过技术创新与智能制造构筑核心竞争力，同时借助全球化布局加速市场扩张。2024 年业绩的稳健增长验证了其战略的有效性，2025 年随着产能释放与新能源业务深化，公司有望进一步提升市场份额与盈利能力。其在轻量化技术、全球化布局及智能制造上的优势，使其成为新能源汽车产业链中极具潜力的标的。投资者可重点关注公司新能源项目进展及海外市场拓展成效，以把握长期增长机遇。

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