作为一家市值超万亿人民币的企业，宁德时代依然拥有远超同行的成长性。这个成长性是支撑宁德时代行稳致远、傲视群雄的关键所在，也是资本市场愿意给这个庞然大物高估值的关键所在。

本文还是以半年报年报为根据给宁德时代的成长性一个评价。

·一、二零二一年至二零二三年年报分析。根据宁德时代二零二三年年报，宁德时代二零二三年的营业收入合计约为四千零九亿元，同比增加百分之二十二。其中动力电池二零二三年的营业收入约为两千八百五十二点五亿元，占比约为百分之七十一点一五，同比增加约为百分之二十点五七。储能电池二零二三年的营业收入约为五百九十九亿元，占比约为百分之十四点九四，同比增加百分之三十三点一七。

电池材料及回收二零二三年的营业收入约为三百三十六亿元，占比约为百分之八点三八，同比增加百分之二十九点零八。

·二、从产销量看。电池系统二零二三年的生产量约为三百八十九几瓦时，同比增加约为百分之十九点六九。二零二三年的销售量约为三百九十几瓦时，同比增加百分之三十四点九五。动力电池系统和储能电池系统二零二三年的营业收入合计约为三千四百五十二亿元，同比增加百分之二十二点五八。

小于销量同比增加的幅度，这说明电池系统二零二三年的单价比二零二二年下降约百分之九点一七。

·三、从产销量看。电池系统二零二二年的生产量约为三百二十五级瓦时，同比增加约为百分之一百点二。二零二二年的销售量约为二百八十九级瓦时，同比增加百分之一百一十六点六。

同理可以计算出动力电池系统和储能电池系统二零二二年的营业收入合计约为两千八百一十五点七亿元，同比增加百分之一百六十七点八七。大于销量同比增加的幅度，这说明电池系统的单价上涨约百分之二十三点六七。

由上图可知，储能电池系统的增速略高于动力电池系统。经计算二零二一年的电池系统销售单价约为七点九亿元，gwh二零二二年约为九点七四亿元，gwh二零二三年约为八点八五亿元。

·四、从销量看。动力电池系统二零二二年、二零二三年的同比增速分别为百分之一百一十、百分之三十三。储能电池系统二零二二年、二零二三年的同比增速分别为百分之一百六十八、百分之四十七。

·五、二零二二年至二零二四年半年报分析。根据宁德时代二零二四年半年报，宁德时代动力电池二零二四年上半年的营业收入约为一千一百二十六点五亿元，同比减少百分之十九点二。储能电池二零二四年上半年的营业收入约为二百八十八亿元，同比增加百分之三。两者合计约为一千四百一十四点七亿元，同比减少百分之十五点五。

半年报没有披露销量数据，但是给出了产量数据。从二零二三年的产量约等于销。二零二四年上半年宁德时代的电池系统的销量约为二百一十一GWh。换言之，宁德时代二零二四年上半年电池系统销售单价约为六点七亿元GWh。

根据宁德时代二零二三年半年报，宁德时代动力电池二零二三年上半年的营业收入约为一千三百九十四点二亿元，同比减少百分之七十六点二。储能电池二零二三年上半年的营业收入约为二百七十九点九亿元，同比增加百分之一百一十九点七三。两者合计约为一千六百七十四亿元，同比增加百分之八十二点二。

还是老样子，按照产量约等于销量，二零二三年上半年宁德时代的电池系统的销量约为一百五十四GWh。换言之，宁德时代二零二三年上半年电池系统销售单价约为十点八七亿元GWh。至于二零二二年上半年宁德时代的电池系统产量约为一百二十五点三二GWh。二零二二年全年的销量除以产量之比约为百分之八十九。因此推算二零二二年上半年的销量约为一百一十一点四GWh。

换言之，宁德时代二零二二年上半年电池系统销售单价约为八点二五亿元GWh。从销量看，动力电池系统二零二三年上半年，二零二四年上半年的同比增速分别为百分之三十四、百分之三十一。储能电池系统二零二三年上半年，二零二四年上半年的同比增速分别为百分之六十七、百分之六十七。

换言之，从销量看，宁德时代的动力电池和储能电池销量依然保持高增长。不过因为上游原材料价格下跌，电池系统单价随之下跌，导致宁德时代二零二四年上半年电池系统的营收反而同比下滑了。

三小节在以上数据分析的基础上，还可以把二零二二年下半年、二零二四年下半年有关情况估算出来。可以发现随着二零二三年下半年宁德时代下调电池系统价格以后，像赛丽斯等新能源车企的销量也开始爆发了。

那么宁德时代电池系统的销售单价还会跌吗？从碳酸锂的季度平均价看，二零二四年下半年预计电池系统售价会比上半年继续下调。不过这个应该是底部区域，到了二零二五年预计电池系统将起稳回升。如果这么看，假设明年电池系统价格上涨，对于新能源车企并不是什么好事情，可能会加速部分新能源车企淘汰出清。