本网讯 宁德时代、国轩高科联手“驰援”哪吒汽车。

3月25日，哪吒汽车宣布与国内134家核心供应商达成总计超20亿元的债转股协议，并获得了宁德时代、国轩高科、北斗智联，绿野汽车照明等头部供应商响应。

哪吒汽车在最新一轮沟通中提供的方案是，供应商70%的债权将转化为哪吒汽车母公司合众新能源的股权，剩余30%的债权则将作为无息留债以现金方式分期清偿；债权平均分为15期，今年5月开始按每月1期的支付进度进行清偿。

01 曾毓群紧急“救场”

宁德时代可以说是哪吒汽车的“元老”供应商。

2018年7月，哪吒汽车推出了首款车型N01，彼时宁德时代就已经成为了其电池供应商。

2021年11月，宁德时代参与哪吒汽车D2轮融资，战略投资哪吒汽车，并在技术研发和供应链保障领域全面开启战略合作。

2025年1月，有消息称哪吒汽车已获得约60亿元融资，并指出本次融资有国资和宁德时代参与。不过哪吒汽车官方回应称：该消息为不实消息。

股权信息显示，目前宁德时代通过宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司间接持有合众新能源2.67%的股权，为公司第13大股东。若此次债转股得以落实，宁德时代持有哪吒汽车的股权数量将继续增加，双方实现了资本与供应链的双重绑定。

对宁德时代而言，短期内避免了货款被拖欠甚至“打水漂”的风险。年报显示，去年宁德时代应收账款的周转天数同比增加了8.95天至63.72天，账面值641.36亿元。

长期来看，这进一步深化了公司对智能电动汽车产业链的话语权。根据双方此前签署的协议，宁德时代将在2025~2034年为哪吒汽车提供动力电池的供应和核心保障，并与哪吒汽车合作研发新能源汽车创新集成技术。这意味着宁德时代会通过哪吒汽车，深入参与到新能源汽车相关技术的研发中来。

对哪吒汽车而言，这无疑是化解短期债务危机的应急手段，短暂的保障了供应链的稳定，为恢复经营争取了缓冲期。同时降低了资产负债，为下一轮融资扫清障碍。

据了解，哪吒汽车去年已向港交所递交了上市申请，计划通过IPO募资来支持其业务发展和运营。截至2024年6月，哪吒汽车的估值已经推高到约450亿，和D1轮次相比翻了一倍多。

哪吒汽车党委书记、联席总裁章晓栋表示：“供应商债转股效果明显，已为企业轻装上阵、更好地吸引外部投资奠定了重要基础。”哪吒汽车也在联合倡议书中呼吁，希望更多的供应商和合作伙伴加入，以实际行动共同支持哪吒汽车的化债融资方案，合力帮助哪吒汽车走出暂时的困境。

02 李缜再度“入局”

这一计划落地后，国轩高科也将成为哪吒汽车的股东。

据了解，国轩高科早在2023年便与合众新能源达成战略合作，并获得该公司旗下哪吒汽车多款车型定点。其泰国工厂也获得哪吒汽车定点，自2024年一季度开始批量供货。

不久前，哪吒汽车还宣布与当地机构签署四项协议，获100亿泰铢授信，将2025年哪吒汽车的零售额提升到1万辆，预计占泰国新能源市场份额的12%。债转股后双方合作关系更加紧密，有助于国轩高科巩固动力电池订单，在东南亚市场抢占先机。

哪吒汽车是国轩高科入股的第四家车企。

2016年3月，合肥国轩高科动力能源有限公司使用自有资金向以自有资金人民币3.07亿元元认购北汽新能源新增注册资本，增资完成后，合肥国轩将持有北汽新能源3.75%股权。

2024年4月，国轩高科全资子公司——合肥国轩高科动力能源有限公司成为奇瑞控股集团股东，持股比例为1.95%。

2024年11月，荷兰电动巴士制造商Ebusco宣布与国轩高科签署投资协议，国轩高科将投资500万欧元认购Ebusco发行的“未行使股份”，此部分股份占Ebusco总股份的9.3%。

凭借与车企深度绑定，国轩高科将进一步融入新能源汽车产业链，为其全球化战略打下基础。

总结

哪吒汽车推进债转股是中国新能源汽车行业淘汰赛中的一个缩影，本质上是供应链金融风险的集中暴露。

正如蔚来汽车创始人李斌所言："2024-2025年将是汽车行业变革的最重要两年，竞争会非常惨烈，外部环境也会充满巨大的不确定性。"因此不能排除会有更多的供应商被迫参与车企重组。