指数接近前低，风格延续高低切

【要点】在美联储正式降息之前，A股资金不敢轻举妄动，指数依然在低位盘旋，看点不多，而短线情绪有所回暖，国改题材成为抱团的新主线，中秋节前后美联储降息预期、国内降息预期、华为全联接大会等大事件，或将在节后首个交易日快速发酵，把注意点放在热点上，关注华为链、新能源、医药医疗，叠加央国企改革概念更佳。

沪、深交易所2024年中秋节休市安排：9月15日（星期日）至9月17日（星期二）休市，9月18日（星期三）起照常开市。另外，9月14日（星期六）为周末休市。四海明月中秋圆，阖家幸福福禄全，提前祝各位投资者中秋节阖家欢乐。

【周末资讯】

1、我国将正式启动延迟退休改革。从2025年1月1日起，我国将用15年时间，逐步将男职工的法定退休年龄从原60周岁延迟到63周岁，将女职工的法定退休年龄从原50周岁、55周岁，分别延迟到55周岁、58周岁。同时，决定将调整职工按月领取基本养老金最低缴费年限，从2030年起由15年逐步提高至20年，每年提高6个月。

此次出台的方案综合考虑了我国人均预期寿命、健康水平、人口结构、国民受教育程度、劳动力供给等因素，在我国经济社会和人口结构已经发生重大变化后，70多年来首次进行调整。【策略】职工法定退休年龄延迟后，就有必要建立完善的托育服务体系，由政府提供低成本的托育服务，以降低生育成本，提升生育意愿。此外，要加快建设养老服务体系，扩大和优化养老服务供给，为家庭失能老人提供看护，关注悦心健康等个股的机会。

2、中国8月金融数据重磅出炉！据央行统计，8月末，M2余额同比增长6.3%，M1余额同比下降7.3%。今年前8个月，人民币贷款增加14.43万亿元；社会融资规模增量累计为21.9万亿元，比上年同期少3.32万亿元。

总体来看，8月社会融资规模和人民币新增贷款规模都高于市场预期，在结构转型加快推进的背景下，金融数据在高基数上仍保持平稳增长，对实体经济的支持力度稳固。【策略】预计央行将坚持支持性的货币政策立场，为经济回升向好营造良好的货币金融环境，并着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，关注房地产板块的机会，留意中交地产等核心个股。

3、上海市发改委发文推进可再生能源开发建设，将启动实施首批“风光同场”海上光伏竞争配置，加快陆上风电、光伏电站项目建设，全面推广“光伏+”工程。

根据文件，各区要加强对开发企业的督促和指导，加快推进纳入建设方案项目建设，电网企业应及时办理电网接入手续，力争陆上风电2025年6月前核准，光伏电站2025年6月前开工，在建项目尽快并网发电。【策略】自去年10月起，光伏行业经历价格战，导致企业亏损和经营问题。预计2024-2025年产能出清将加速，老旧低效产能将被淘汰，利好龙头企业，如阳光电源等。

【市场综述】

周一，沪指受外围市场影响跳空低开收阴，随后指数一直弱势运行，全周都没有什么起色，同时两市量能也一直维持在5000亿上下，成交量极度萎缩。每天场面上基本看不到太多的多头进攻痕迹，唯一还在持续维护市场流动性的资金是国家队出的，其他资金要么离场，要么观望，市场整体氛围比较弱。然而，值得欣慰的是，创业板的表现稍微好一点，周线以阳线报收，8月底的1512低点也还在，总体呈现为低位盘底的状态，说明中小市值个股的状态要略好于权重类个股。

上周，深圳华强、科森科技虽然一直抱团往上，但每天场内的日主线都不一样，资金很明显已经在切换新热点。到了本周一，大众交通开局一字板引发了巨大抛压，股价迅速走成了天地板，在他的带动下，深圳华强、科森科技等人气股全部极端补跌。舆论界认为大众交通的极端下杀是因为监管的原因，但我们认为，这种大盘股的连续顶一字才是导致股价崩塌的核心原因，筹码的断层致使低成本筹码获利丰厚，一旦出现风吹草动，这些获利筹码就会集中抛售，进而导致踩踏和股价极端跌停。而大众交通的跌停又引发了其他抱团人气股的连锁反应，最终导致整个抱团行情就此土崩瓦解。

对于资金来说，人气股的崩塌正好给了其他低位板块的试错拉升机会。我们可以看到从周一的医药、国企改革，到周二的华为鸿蒙、充电桩，再到周四的锂电、光伏，再到周五的国企改革，市场每天都会有新方向出现，而且每天日内主线都不一样，这其中消息面的刺激成为诱发板块拉升的主要因素。而从炒作周期的角度来说，这种热点此起彼伏的轮动也是一个筛选新主流题材的过程，此时有基本面逻辑和活跃度的板块更有望成为资金关注的重点方向。下周，我们建议关注医药医疗、新能源、科技自主三大方向。

【板块点金】

一，医药医疗

1、创新药持续获得政策利好推动

政策方面，国家药监局关于印发优化创新药临床试验审评审批试点工作方案的通知，明确提出要提升创新药审评审批效率，实现30个工作日内完成创新药临床试验申请审评审批，缩短药物临床试验启动用时。

2024年上半年，北京市药品监督管理局核发了全国第一张干细胞《药品生产许可证》。这是细胞治疗赛道具有里程碑式意义！在利好政策的支持下，国内药企积极布局干细胞药物领域。据悉，从2020年开始，国内药企申报的干细胞药物IND数量翻倍式增长，目前已有多个干细胞药物进入临床Ⅲ期。

2、顶级会议在即，创新药再获事件催化

全球瞩目的三大顶级肿瘤学会议之一的ESMO(欧洲肿瘤内科学会)将于9月13日-9月17日召开，多家创新药企将于会上公布重磅成果。近期多个医药牛股均与其发布创新药有关，从历史经验看，美联储降息周期中，创新药以及创新药“卖水人”CRO板块通常有较好的表现。且医药板块当前估值低、机构仓位低，在交易层面构成利好。

3、医疗改革开放加速，或将带来大机遇

9月8日，商务部、国家卫生健康委、国家药监局发布关于在医疗领域开展扩大开放试点工作的通知。通知指出，在北京、上海、广东自由贸易试验区和海南自由贸易港，允许外商投资企业从事人体干细胞、基因诊断与治疗技术开发和技术应用，以用于产品注册上市和生产。通知指出，拟允许在北京、天津、上海、南京、苏州、福州、广州、深圳和海南全岛设立外商独资医院。

此番，我们推出了最大的蛋糕，允许外商独资，也代表着我们正式拿出了最大的诚意。可以参考的历史，是十六年前的次贷危机期间，2008年9月10日，国务院修改了《外商投资电信企业管理规定》。后续陆陆续续的一系列政府文件，大幅降低了外资投资中国互联网企业的门槛与限制，最后，以2014年阿里巴巴创造的美国有史以来规模最大IPO为代表，中国迎来了互联网行业高速发展的盛宴，全球资本得益于中国的发展，赚的盆满钵满。

二、新能源

1、宁德时代锂矿停产，碳酸锂供需格局或生变

宁德时代已在9月10日决定暂停其在江西的锂云母业务。受此消息影响，A股锂矿板块迎来久违的集体反弹。目前宜春锂盐厂整体开工率已不足五成，若成本相对可控的宁德时代和九岭锂业也选择停产来“挺价”，宜春碳酸锂产量或大幅下滑，进而对碳酸锂整体供给造成一定影响。

库存方面，二季度澳洲锂精矿库存开始去化，单季度去库21.86万吨。部分高成本矿山主动减产，新增项目暂停产能释放。由于二季度是相对需求旺季，下游需求较好，锂矿平均售价稳定在1000美元/吨上下。

2、硅片龙头调高报价，光伏板块下行周期或进入尾声

8月27日，两大硅片龙头隆基绿能与TCL中环上调硅片价格。9月5日，信义光能、福莱特在内的十大光伏玻璃生产厂商召开紧急会议，决定实施封炉减产计划，减产幅度高达30%。

光伏行业供需失衡，主链尤其是硅片处于非理性价格竞争状态已成行业共识。而机构研报显示，时至2024年中，光伏主产业链公司进入全面亏现金成本阶段，大部分公司现金流仅可支撑最多两年亏损，考虑到现金流情况，或已经到下行周期的尾声，2024年下半年光伏板块有望进入本轮下行周期的最后阶段。

3、总理同沙特工商界代表座谈，推动新能源合作

11日上午，国务院李强在利雅得同沙特工商界代表座谈。李强指出，中沙经贸合作进一步深化面临许多有利条件。两国企业家要把握大势，展现更大作为。与会沙特工商界代表表示，看好中国发展前景，对在华发展充满信心，愿持续投资中国，在新能源等领域深化合作。

今年开始，中国光伏储能企业转战中东，业务全面开花，多家企业“傍上”中东富豪。国内海外需求数据持续向好，光伏组件持续去库存，9月量价有望迎来修复。

三、科技自主

1、“纯血鸿蒙”正踏浪而来，事件催化密集

华为鸿蒙官博发文称，“敢于非凡，方见非凡”，凝聚伙伴和开发者辛勤努力的HarmonyOSNEXT正踏浪而来！近期，华为将启动“鸿蒙生态伙伴及开发者见非凡体验计划”。

数据显示，鸿蒙操作系统在2024年第一季度全球市场份额成功突破4%。在中国市场，得益于华为旗舰产品的热销，在中国市场，鸿蒙首次超越iOS，成为市场第二大操作系统。

2、信创行业受益政策与订单双重因素催化

国资委2022年79号文要求，预计2027年央国企完成100%信创替代。这意味着，信创发展步入“最后三年”，随时加速。全面替换时间节点迫近，党政信创正在加速重启中。

预计2027年，若完成党政+八大行业100%替换，规模约1.56万亿元；若假设2027年的完成率为80%，对应规模为1.25万亿元，考虑2022年底已经完成建设额5123亿元，2023—2027年需要完成的建设规模为6578亿元。受益于政策推进和技术深化，信创行业受益政策与订单双重因素催化，有望成为未来5-10年计算机板块业绩率先兑现的方向。

【案例教学】

贝达药业300558【医药医疗】

贝达药业通过多年研发创制了我国第一个小分子靶向药，并成功商业化；第二个创新药恩沙替尼获得新药证书，再次打破了进口药垄断的局面，同时公司正全力推进国际多中心III期临床研究，计划将于明年向美国FDA申报一线治疗适应症的上市申请。技术面上股价明显强于板块指数，小阳线密集，孕育上涨趋势，短期沿着5日、10日均线低吸即可。

中来股份300393【新能源】

公司深耕光伏行业，主要从事背板，N型单晶高效电池和组件的研发，生产与销售，及分布式光伏应用系统的设计，开发，销售与运维，形成了光伏辅材，高效电池和光伏应用系统三大业务板块的运营管理模式，背板的生产基地位于江苏省常熟市，N型高效电池及组件的生产基地位于江苏省泰州市，光伏应用系统的开发管理团队遍布全国多个省市。技术面上，股价底部明显放量，形成价格突破，沿着短期均线低吸即可。

软通动力301236【科技自主】

发行人作为华为的战略级供应商，紧密围绕华为产业链进行布局，为配合华为在南昌的战略布局，全面启动了在南昌的业务落地，并于2020年11月在红谷滩区注册成立全资子公司——南昌软通动力信息技术有限公司，参与“CloudVR解决方案委托开发项目”，“VRP自动化工厂委托测试项目”等。技术面上股价底部放量，20日均线有明显支撑，沿着均线支撑位低吸介入即可。