标普、纳指皆创出新高

三大股指上周均录得涨幅，其中标普创下8月初以来最佳单周表现，以及六周内第五周上涨；纳指连续第二周上涨；纳指在科技股的支撑下创收盘新高；标普盘中首次突破6600点关口。

美债在近期反弹后因获利了结而遭遇抛售，2年期美债收益率结束四周连跌，10年期美债收益率本周一度跌破4%，为今年4月以来首次。美元创下了一个多月来最大单周跌幅。

现货黄金本周实现连续第四周上涨，盘中多次创下历史新高，最高约为3674美元/盎司，首次突破1980年1月21日创下的850美元/盎司峰值（按通胀调整约为3590美元）。今年以来，黄金价格已上涨近40%，金额超过1000美元。

拔萃视点

上周，美国劳工统计局数据显示，美国8月CPI数据稍微超预期，整体CPI月率录得0.4%，为1月以来新高，高于市场预期和前值的0.3%；年率录得2.9%，符合市场预期，较前值2.7%有所上升。核心CPI月率和年率均符合预期，保持稳定。

多项对关税敏感的商品价格显著上涨，如服装、影音产品、汽车零部件、新车和能源等。这表明特朗普的新关税政策正在持续影响美国经济。

与此同时，美国就业市场表现越发疲弱，上周初请失业金人数升至近四年最高水平，录得26.3万人，远超市场预期的23.5万人。此外，2024年4月至2025年3月新增非农就业岗位大幅下修91.1万个，幅度创纪录，且远超市场预期，说明此前对劳动力市场的判断过于乐观。

数据公布后，交易商对美联储降息的押注更加坚定，完全定价美联储2025年底前将降息三次。利率期货定价则反映了对美联储到明年1月将连续四次降息25个基点的押注。CME“美联储观察”显示，美联储9月降息50个基点的概率升至10.9%。美联储将于本周四凌晨2点公布最新利率决议。

根据市场定价，更有可能出现的情况是，美联储在剩下的三次会议上每次降息25个基点。

降息25个基点本身不太可能引发市场波动。市场参与者可能会迅速将注意力转向美联储主席鲍威尔的新闻发布会和最新的经济预测摘要（SEP），特别是新的“点阵图”。

本周关注

未来一周将是备受瞩目的“超级央行周”，美联储本周将开会制定货币政策，它的决定可能会为今年剩余时间的市场表现定下基调。此外，加拿大央行，英国央行和日本央行也将公布利率决议。