又见“保险投资保险”。港交所披露易信息显示，8月底，中国平安相继买入中国太保H股和中国人寿H股，对两家险企H股持股比例突破8%，距离此前突破5%举牌线均不到1个月。2025年上半年，险资在资本市场上对包括银行、保险等高股息板块进行了超过二十次举牌，这背后是超万亿险资配置的重新“调度”。

投资快报记者关注到，中国平安持续增持保险股，此举被市场解读为释放积极信号，折射出险企对自身行业基本面已筑底向好的共识。在分析人士看来，保险股具备双面红利股属性。一方面，上市险企自身具备股息优势;另一方面，头部险企较早布局了境内外上市高股息标的，红利资产的股价将对公司业绩产生较大间接影响。

平安持续增持保险股

港交所披露易显示，8月28日，中国平安旗下平安人寿、平安财险合计增持中国太保H股1072.02万股，每股均价35.6922港元。此次投资后，中国平安持有中国太保H股数量达到2.23亿股，持股比例升至8.02%。次日，平安人寿再度增持中国太保H股610.42万股，增持后持有中国太保H股达到1.98亿股，持股比例从前一天的6.92%升至7.14%。

整体来看，8月以来，中国平安持续增持中国太保H股，按投资均价计算，合计投资中国太保H股金额超30亿港元。除了中国太保H股，中国平安还在持续增持中国人寿H股。8月28日，平安人寿耗资超10亿港元增持中国人寿H股4409.5万股，每股均价约23.55港元。增持后，中国平安合计持有中国人寿H股达6.19亿股，持股比例升至8.32%。

值得一提的是，中国平安H股增持中国太保达到举牌条件，也是时隔6年，再现保险资金举牌保险股。记者梳理发现，上一次保险公司举牌保险公司，还要追溯到2019年。中国人寿分别于当年7月31日和8月1日，通过港股二级市场连续买入中国太保H股股票，持股比例由4.87%增至5.04%，构成举牌。

中泰证券非银分析师葛玉翔认为，中国平安举牌中国太保H股释放了重要信号，险资作为长期资金，同样也会关注保险股，保险股同样属于“红利”范畴。同时，险资举牌同行表明了对自身行业基本面筑底向好的认同。保险股本身的红利特性是险资持续增持的重要原因。分析人士认为，险资投资保险H股与投资红利股逻辑类似，是低利率和新金融工具新准则下通过OCI(其他综合收益)账户增配高股息股票资产的延续。

险资举牌连创新高

中国平安连续增持保险股，是险资去年以来持续入市的缩影。数据显示，截至6月末，人身险公司和财产险公司投资于股票和证券投资基金的余额达4.73万亿元，较2024年同期增长25%。其中，人身保险公司持有股票市值2.87万亿元，较年初增加6052亿元。从上市险企投资布局来看，截至6月30日，5家A股上市险企持有的股票资产金额超1.8万亿元，较上年末增超4000亿元，增幅达28.7%，远超投资资产增幅，入市明显提速。

举牌是反映险资投资动向的重要窗口。据记者统计，截至9月11日，保险公司今年来举牌已达28次，远超2021~2023年三年举牌总和。业内人士分析，险资积极入市主要有两大原因：一是受低利率环境和新会计准则等影响，保险公司有增加权益资产配置的现实需求;二是系列政策打通“长钱长投”入市堵点，为险资加快权益配置解除藩篱。

从投资偏好来看，险资投资标的多具高股息特征。加大对高股息个股投资、增加长期股权投资规模，有利于推动收益与报表更趋稳定。据统计，从险资今年以来举牌标的所处行业来看，银行股被举牌次数最多，此外还涉及公用事业、能源、交通运输、高科技、环保等行业。

不过，也有保险机构投资业务负责人表示，会结合公司资产配置策略和战术进行选择，不会超配银行股。对于权益配置，多位上市险企高管近期表示，A股具备中长期配置价值，将稳步增加权益资产配置，不断优化权益投资策略，增强投资业绩稳定性。