新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
2025年9月5日，雅图高新材料股份有限公司（以下简称“雅图高新”）披露招股书。雅图高新计划在北京证券交易所发行上市。
一、主营业务及主要财务指标
公司主营业务为：公司主要从事高性能工业涂料的研发、生产及销售。产品主要应用于汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通、特种车辆在内的其他工业领域。
从收入结构看，汽车修补涂料业务收入占比为87.33%，为公司第一大业务，具体如下：
主营业务类型占主营业务收入比例汽车修补涂料87.33%其他工业涂料6.04%汽车内外饰涂料4.61%辅料1.81%其他0.21%
招股书显示，雅图高新的主要财务指标如下：
财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）3.824.062.89速动比率（倍）3.223.342.29资产负债率（合并）21.85%19.65%25.38%应收账款周转率（次）4.134.284.24存货周转率（次）4.003.904.26息税折旧摊销前利润（万元）19490.7315952.7411068.57归属于母公司所有者的净利润（万元）14861.1211733.897826.16每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.671.421.11每股净现金流量（元/股）1.021.371.37归属于发行人股东的每股净资产（元/股）8.086.695.24加权平均净资产收益率23.89%23.36%19.60%每股收益(元/股)1.761.390.93
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，雅图高新已经触发12条财务风险预警指标。
二、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为5.57亿元、6.36亿元、7.42亿元，同比变动14.18%、16.68%；净利润分别为7826.15万元、1.17亿元、1.49亿元，同比变动49.93%、26.65%；经营活动净现金流分别为9340.00万元、1.20亿元、1.40亿元，同比变动28.15%、17.26%；毛利率分别为35.45%、43.50%、44.01%；净利率分别为14.05%、18.45%、20.02%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为5.6亿元、6.4亿元、7.4亿元，复合增长率为15.43%。
在收入质量上，需要关注：
应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长35%，营业收入同比增长16.68%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为35.45%、43.5%、44.01%，而行业均值分别为24.61%、22.15%、21.58%。
毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为44.01%高于行业均值21.58%，存货周转率为4次低于行业均值5.95次。
毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为44.01%高于行业均值21.58%，应收账款周转率为4.13次低于行业均值10.01次。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.3%。
销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为3.3%，销售费用/营业收入为10.46%。
净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.94低于1。
三、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为4.28亿元、5.50亿元、7.13亿元，占总资产之比分别为72.33%、78.43%、81.82%；非流动资产分别为1.64亿元、1.51亿元、1.58亿元，占总资产之比分别为27.67%、21.57%、18.18%；总资产分别为5.91亿元、7.01亿元、8.71亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为25.38%、19.65%、21.85%；流动比率分别为2.89、4.06、3.82。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为23.69%、存货占总资产之比为12.78%，固定资产占总资产之比为13.63%，有息负债占总负债之比为2.59%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率4.13低于行业均值10.01。
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率4低于行业均值5.95。
总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为1.04，0.98，0.94，持续下降。
应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.1亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为2.2亿元，公司产业链话语权或待加强。
四、募集资金情况
雅图高新本次公开发行股票数量不超过2414.04万股，拟募集资金为4.31亿元，其中14100.00万元用于水性涂料智能生产线建设项目，10600.00万元用于研发中心升级建设项目，6600.00万元用于数字化融合中心建设项目，8300.00万元用于全球营销网络示范店建设项目，3500.00万元用于补充流动资金。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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