9月4日，大连重工接待了招商证券、大家资产管理等2家机构的特定对象调研，公司董事、高级副总裁、首席财务官、董事会秘书陆朝昌等多位高管参与接待。本次调研围绕公司发展历程、业务板块、订单情况、海外业务等多个方面展开交流，以下为本次调研的精彩要点。

业务布局与发展历程

大连重工前身系1993年成立的大连重工集团重型铸钢厂，2007年整体变更为股份有限公司，2008年在深交所上市。2011年重大资产重组后，主营业务范围拓展，现已形成六大板块协同发展的产业集团，为多领域提供高端装备和智能服务解决方案。

各业务板块详细剖析

产品拆分：2024年销售收入中，物料搬运设备板块装卸机械、起重、港机设备占比分别为14.46%、7.22%、6.43%；工程总包项目板块冶金工程、环保工程、其他总包占比分别为7.35%、1.07%、0.23%；新能源设备板块风电零部件、核电站专用起重设备占比分别为25.78%、1.97%；核心零部件板块传动与控制系统、船用设备占比分别为8.79%、3.86%；冶金设备板块占比18.96%；其他板块占比3.88%。

拳头产品：物料搬运设备方面，翻车机等在细分市场优势强；冶金设备方面，连铸、轧钢设备有份额，大型焦炉等有优势；新能源设备方面，风电主机铸件及特定功率风电齿轮箱市场份额强；核心零部件方面，船用曲轴地位重要；工程总承包方面，电石炉、铁合金炉成套设备表现良好。

2024年收入增长驱动力：物料搬运设备板块因港口基建需求和产品竞争力，如大型堆取料机销售台数增长80%，翻车机销售额增长102.76%；新能源设备板块因行业形势向好和自身产能增长，投资约35亿元的新能源项目产能释放，还研制出多款超大型海上风机铸件。

2025年收入增长预期：预计按计划实现营收，驱动力为港口、散料机械及风电行业形势向好。

2027年收入增长预期：公司系列战略规划稳步实施，将借政策机遇，通过提升竞争力、推进数智化转型等实现收入稳定增长。

订单与下游景气度

截至2025年8月末，公司累计在手合同为345.3亿元。下游多数行业处于平稳增长期，冶金等行业处于结构调整期。

海外业务情况

业务拆分：在多国设有子公司或办事处，产品远销96个国家和地区，海外收入主要来自澳洲等地，产品为物料搬运板块设备。

2024年翻倍增长原因：国际化经营战略，践行“一带一路”倡议，部分竞争对手退出带来机遇，以及市场推广和印度市场需求增长等。

海外大客户进展：实施大客户战略，与力拓签署10年框架协议，涵盖多产品线及全生命周期服务。

收入波动原因：受海外经济周期、行业特性及客户项目周期影响。

未来增长目标与动力：保持海外业务占比20%以上，动力包括区域市场布局、重点产品推介、属地化服务转型。

毛利率波动原因与未来稳态：受行业、汇率及经营布局影响，未来将提升毛利率。

其他重要事项

净利率变化原因：2011年业绩增长，2014-2018年受宏观经济、竞争加剧、产品利润压缩等影响净利率下滑。

降本控费与制度改革：当前从采购、生产等多方面举措降本控费，未来持续深化、推进数智化转型、建设长效机制；制度改革围绕提升治理效能等展开，未来继续推进创新与管理提升。

股权激励：完善治理结构，吸引人才，结合公司发展阶段和行业趋势推出。

领导班子换届：重视团队稳定性和战略连续性，目前无相关信息披露。

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