本周（2025.8.24-2025.8.30）A股日均交易额29,831亿元，环比增加15.3%，同比增加474.3%。2025年第三季度至今日均成交额19,554亿元,较2024年第三季度日均交易额增加189.6%。2025年至今日均成交额15,438亿元,较2024年日均交易额增加77.6%。投行：本周发行新股2家，募集资金9.96亿元；本周上市新股1家，募集资金3.45亿元。2025年至今，A股IPO上市67家，募集金额656.1亿元。2024年，A股IPO上市100家，募集金额673.5亿元。两融：截至2025年8月28日，两市两融余额22,438.80亿元，环比增加4.52%，较2024年日均水平增加43.19%。两市融券余额154.79亿元，占两融比例为0.69%。

本周（2025.8.24-2025.8.30）非银金融申万指数下跌0.79%，跑输沪深300指数3.51个百分点，位列所有一级行业第23名。细分板块来看，证券板块下跌0.73%、保险板块下跌0.90%、多元金融下跌0.91%、互联网金融上涨0.30%、金融科技上涨0.45%。湘财股份（+8.26%）、中粮资本（+6.32%）、中油资本（+6.02%）、长江证券（+3.89%）、东方财富（+3.81%）涨幅靠前；亚联发展（-8.19%）、爱建集团（-6.54%）、海德股份（-5.14%）、东方证券（-5.12%）、香溢融通（-4.51%）跌幅靠前。

券商：上市券商上半年整体业绩实现“双增”

上市券商2025年半年度报告全部披露完毕。根据Wind数据，42家A股上市券商合计实现营业收入2518.66亿元，同比增长30.8%；合计实现归母净利润1040.17亿元，同比增长65.08%。整体来看，上市券商上半年业绩表现远超市场此前预期，营业收入与归母净利润均实现双位数高增。

在42家上市券商中，有37家券商的营业收入和归母净利润均实现了同比正增长，呈现出“双增长”的良好局面；中信证券、国泰海通、华泰证券、广发证券、中国银河、中金公司、申万宏源、国信证券、中信建投、招商证券十大头部券商的营业收入全部超百亿元，中信证券、国泰海通两家公司的归母净利润均超百亿元。值得注意的是，9家券商的归母净利润实现了超过100%的大幅增长。另外，天风证券成功扭转亏损局面，实现了归母净利润的扭亏为盈，基本面的修复为行业整体盈利水平提升注入了增量。券商业务亮点频现，多家券商资产管理、财富管理业务表现突出，客户规模与资产管理能力稳步提升；投行业务方面，头部券商差异化优势凸显；战略方向上，多家券商锚定打造一流投资银行的目标，不断提升综合实力和国际竞争力，促进行业高质量发展。

保险：上市险企上半年业绩表现分化

上市险企2025年半年度报告全部披露完毕。整体来看，上市险企上半年业绩表现有所分化。净利润方面，各上市险企归母净利润增速由高到低依次为：新华保险+33.5%/中国人保+16.9%/中国太保+11.0%/中国人寿+6.9%/中国平安-8.8%，其中平安业绩承压主要系短期投资波动及一次性重大项目损益影响，剔除后归母营运利润同比+3.7%。寿险新业务价值方面，各上市险企NBV增速由高到低依次为：中国人保（寿险）+71.7%/新华保险+58.4%/中国平安+39.8%/中国人寿+20.3%/中国太保+5.6%。财险承保成本方面，老三家财险COR为：中国平安95.2%（同比优化2.6pp）、中国人保95.3%（同比优化1.5pp）、中国太保96.3%（同比优化0.8pp）。投资能力方面，各险企总投资收益率分别为：新华保险5.9%（同比+1.1pp）、中国人保5.1%（同比+1.1pp）、中国人寿3.29%（同比-0.3pp）、中国太保2.3%（同比-0.4pp）。

风险提示

政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动；自然灾害风险。