新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月30日，中鼎股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为98.46亿元，同比增长1.83%；归母净利润为8.17亿元，同比增长14.11%；扣非归母净利润为7.8亿元，同比增长21.53%；基本每股收益0.62元/股。
公司自1998年12月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为26.72亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中鼎股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为98.46亿元，同比增长1.83%；净利润为8.14亿元，同比增长13.12%；经营活动净现金流为6.17亿元，同比下降13.56%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长1.83%，低于行业均值7.38%，行业偏离度超过50%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）81.89亿96.69亿98.46亿营业收入增速24.57%18.08%1.83%营业收入增速行业均值15.27%9.22%7.38%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.83%，经营活动净现金流同比下降13.56%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）81.89亿96.69亿98.46亿经营活动净现金流（元）4.03亿7.14亿6.17亿营业收入增速24.57%18.08%1.83%经营活动净现金流增速-10.9%77.02%-13.56%
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.758低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）4.03亿7.14亿6.17亿净利润（元）5.23亿7.19亿8.14亿经营活动净现金流/净利润0.770.990.76
•经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.76低于行业均值0.9，盈利质量弱于行业水平。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）4.03亿7.14亿6.17亿净利润（元）5.23亿7.19亿8.14亿经营活动净现金流/净利润0.770.990.76经营活动净现金流/净利润行业均值1.340.730.9
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.58%，同比增长6.08%；净利率为8.26%，同比增长11.08%；净资产收益率（加权）为6.17%，同比增长6.38%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的22.23%增长至23.58%，行业毛利率由上一期的21.91%下降至21%。
项目202306302024063020250630销售毛利率21.17%22.23%23.58%销售毛利率行业均值21.17%21.91%21%
•销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为23.58%高于行业均值21%，存货周转率为1.96次低于行业均值2.15次。
项目202306302024063020250630销售毛利率21.17%22.23%23.58%销售毛利率行业均值21.17%21.91%21%存货周转率（次）1.942.121.96存货周转率行业均值（次）22.152.15
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.26%高于行业均值-0.37%。
项目202306302024063020250630资产减值损失（元）-2029.52万-396.58万-3610.27万净资产（元）115.62亿125.15亿137.37亿资产减值损失/净资产-0.18%-0.03%-0.26%资产减值损失/净资产行业均值-0.37%-0.44%-0.37%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为46.56%，同比增长0.42%；流动比率为1.43，速动比率为1.05；总债务为65.56亿元，其中短期债务为58.9亿元，短期债务占总债务比为89.84%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.58、0.55、0.39，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.580.550.39
•经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.06，低于行业均值0.25。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）9.12亿14.45亿17.26亿流动负债（元）70.2亿75.23亿96.57亿经营活动净现金流/流动负债0.130.190.18经营活动净现金流/流动负债行业均值0.210.270.25
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为46.01%高于行业均值35.92%。
项目202306302024063020250630总债务（元）61.02亿63.07亿63.2亿净资产（元）115.62亿125.15亿137.37亿总债务/净资产行业均值35.92%35.92%35.92%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长3.69%，营业成本同比增长0.06%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速49.39%-11.49%3.69%营业成本增速24.92%16.5%0.06%
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.5亿元，较期初变动率为53.19%。
项目20241231期初其他应付款（元）1.64亿本期其他应付款（元）2.51亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.28，同比下降0.73%；存货周转率为1.96，同比下降7.74%；总资产周转率为0.4，同比下降5.63%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为4.4亿元，较期初增长71.13%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）2.57亿本期其他非流动资产（元）4.39亿
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为2.35%，高于行业均值1.91%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）1.97亿2.49亿2.32亿营业收入（元）81.89亿96.69亿98.46亿销售费用/营业收入2.41%2.58%2.35%销售费用/营业收入行业均值2.28%2.34%1.91%
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