新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月30日，远达环保发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为18.26亿元，同比下降8.1%；归母净利润为1530.77万元，同比下降70.62%；扣非归母净利润为938.37万元，同比下降81.34%；基本每股收益0.02元/股。
公司自2000年11月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为8.49亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对远达环保2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为18.26亿元，同比下降8.1%；净利润为2789.24万元，同比下降59.47%；经营活动净现金流为1.27亿元，同比下降24.94%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为18.3亿元，同比下降8.1%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）18.29亿19.87亿18.26亿营业收入增速0.34%8.65%-8.1%
•营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降8.1%，低于行业均值0.73%，行业偏离度超过50%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）18.29亿19.87亿18.26亿营业收入增速0.34%8.65%-8.1%营业收入增速行业均值0.25%2.66%0.73%
•归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为57.9%，-4.17%，-70.62%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）5436.2万5209.56万1530.77万归母净利润增速57.9%-4.17%-70.62%
•归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降70.62%，低于行业均值-3.99%，偏离行业度超过50%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）5436.2万5209.56万1530.77万归母净利润增速57.9%-4.17%-70.62%归母净利润增速行业均值5.87%-0.15%-3.99%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为104.08%，3.25%，-81.34%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）4870.07万5028.35万938.37万扣非归母利润增速104.08%3.25%-81.34%
•扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降81.34%，低于行业均值-3.32%，偏离行业度超过50%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）4870.07万5028.35万938.37万扣非归母利润增速104.08%3.25%-81.34%扣非归母利润增速行业均值-4.36%13.47%-3.32%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、0.7亿元、0.3亿元，同比变动分别为27.48%、23.81%、-59.47%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）5557.63万6881.15万2789.24万净利润增速27.48%23.81%-59.47%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-8.1%，税金及附加同比变动119.74%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）18.29亿19.87亿18.26亿营业收入增速0.34%8.65%-8.1%税金及附加增速-5.03%6.14%119.74%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动3.45%高于行业均值-18.94%，营业收入同比变动-8.1%低于行业均值0.73%。
项目202306302024063020250630营业收入增速0.34%8.65%-8.1%营业收入增速行业均值0.25%2.66%0.73%应收账款较期初增速13.95%2.9%3.45%应收账款较期初增速行业均值-2.67%-22.91%-18.94%
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长23.19%，营业成本同比增长-8.6%，存货增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速-4.48%30.26%23.19%营业成本增速-0.06%11.29%-8.6%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长23.19%，营业收入同比增长-8.1%，存货增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速-4.48%30.26%23.19%营业收入增速0.34%8.65%-8.1%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.23%，同比增长3.35%；净利率为1.53%，同比下降55.89%；净资产收益率（加权）为0.3%，同比下降70.3%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为14.23%，低于行业均值27.36%。
项目202306302024063020250630销售毛利率15.9%13.85%14.23%销售毛利率行业均值28.45%29.28%27.36%
•销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的13.85%增长至14.23%，行业毛利率由上一期的29.28%下降至27.36%。
项目202306302024063020250630销售毛利率15.9%13.85%14.23%销售毛利率行业均值28.45%29.28%27.36%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.53%，同比大幅下降55.89%。
项目202306302024063020250630销售净利率3.04%3.46%1.53%销售净利率增速27.05%13.96%-55.89%
•销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为1.53%，低于行业均值5.21%，行业偏离度超过50%。
项目202306302024063020250630销售净利率3.04%3.46%1.53%销售净利率行业均值3.01%3.54%5.21%
•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.85%增长至14.23%，销售净利率由去年同期3.46%下降至1.53%。
项目202306302024063020250630销售毛利率15.9%13.85%14.23%销售净利率3.04%3.46%1.53%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.07%，1.01%，0.3%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率1.07%1.01%0.3%净资产收益率增速59.7%-5.61%-70.3%
从非常规性损益看，需要重点关注：
•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为60.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202306302024063020250630非常规性收益（元）1170.32万1253.12万1695.83万净利润（元）5557.63万6881.15万2789.24万非常规性收益/净利润17.01%18.21%60.8%
•处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为68.61%。
项目202306302024063020250630资产或股权处置现金流入（元）1501.21万765.12万1913.72万净利润（元）5557.63万6881.15万2789.24万资产或股权处置现金流入/净利润27.01%11.12%68.61%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值0.21%高于行业均值-0.11%。
项目202306302024063020250630资产减值损失（元）-429.3万-422.72万1197.59万净资产（元）55.85亿56.14亿56.02亿资产减值损失/净资产-0.08%-0.08%0.21%资产减值损失/净资产行业均值0.06%-0.1%-0.11%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为41.45%，同比增长2.1%；流动比率为1.39，速动比率为1.31；总债务为14.61亿元，其中短期债务为6.24亿元，短期债务占总债务比为42.72%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.180.230.24
•经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.04，低于行业均值0.16。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）2.92亿5.86亿8.22亿流动负债（元）35.53亿32.19亿31.43亿经营活动净现金流/流动负债0.080.180.26经营活动净现金流/流动负债行业均值0.190.160.16
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.2亿元，较期初变动率为88.36%。
项目20241231期初其他应收款（元）6538.68万本期其他应收款（元）1.23亿
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为92.82%。
项目20241231期初应付票据（元）1519.14万本期应付票据（元）2929.26万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.06，同比下降12.04%；存货周转率为7.21，同比下降1.38%；总资产周转率为0.19，同比下降7.37%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为17.34%、17.63%、18.23%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）17.73亿16.66亿17.45亿资产总额（元）102.27亿94.5亿95.68亿应收账款/资产总额17.34%17.63%18.23%
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.7亿元，较期初增长134.74%。
项目20241231期初在建工程（元）1.56亿本期在建工程（元）3.66亿
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.8亿元，较期初增长49.63%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）5265.06万本期其他非流动资产（元）7877.99万
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