新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，森特股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为16.19亿元，同比增长29.4%；归母净利润为7205.56万元，同比增长25.51%；扣非归母净利润为5957.47万元，同比增长29.86%；基本每股收益0.13元/股。
公司自2016年11月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为4.44亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对森特股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为16.19亿元，同比增长29.4%；净利润为7492.34万元，同比增长35.76%；经营活动净现金流为1.28亿元，同比增长505.02%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动29.4%，销售费用同比变动-9.49%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）19.63亿12.52亿16.19亿销售费用（元）5914.92万6129.19万5547.76万营业收入增速19.93%-36.24%29.4%销售费用增速41.88%3.62%-9.49%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为76.73%、114.62%、124.21%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）15.06亿14.34亿20.11亿营业收入（元）19.63亿12.52亿16.19亿应收账款/营业收入76.73%114.62%124.21%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.03%，同比下降4.08%；净利率为4.63%，同比增长4.92%；净资产收益率（加权）为2.58%，同比增长22.86%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为18.03%，同比下降4.08%。
项目202306302024063020250630销售毛利率13.72%18.8%18.03%销售毛利率增速-19.4%36.96%-4.08%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期18.8%下降至18.03%，销售净利率由去年同期4.41%增长至4.63%。
项目202306302024063020250630销售毛利率13.72%18.8%18.03%销售净利率3.15%4.41%4.63%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为48.87%，同比下降9.02%；流动比率为1.73，速动比率为1.6；总债务为6.96亿元，其中短期债务为6.88亿元，短期债务占总债务比为98.85%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为80.36%。
项目20241231期初预付账款（元）3752.62万本期预付账款（元）6768.23万
•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.95%、1.1%、1.44%，持续增长。
项目202306302024063020250630预付账款（元）5896.64万5708.23万6768.23万流动资产（元）62.25亿51.97亿46.89亿预付账款/流动资产0.95%1.1%1.44%
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长80.36%，营业成本同比增长30.62%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-15.95%82.78%80.36%营业成本增速24.71%-39.99%30.62%
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.7亿元，较期初变动率为67.05%。
项目20241231期初应付票据（元）1.02亿本期应付票据（元）1.71亿
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为836.9万元、396.5万元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别-2.1亿元、-0.3亿元、1.3亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）836.94万396.47万1.31亿经营活动净现金流（元）-2.06亿-3162.12万1.28亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.77，同比下降6.43%；存货周转率为3.86，同比增长100.06%；总资产周转率为0.29，同比增长43.27%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.22，0.82，0.77，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）1.220.820.77应收账款周转率增速-5.29%-32.65%-6.43%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为21.44%、24.13%、35.76%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）15.06亿14.34亿20.11亿资产总额（元）70.27亿59.44亿56.25亿应收账款/资产总额21.44%24.13%35.76%
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.8亿元，较期初增长7027.5%。
项目20241231期初在建工程（元）253.01万本期在建工程（元）1.8亿
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