新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，欧派家居发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为82.41亿元，同比下降3.98%；归母净利润为10.18亿元，同比增长2.88%；扣非归母净利润为9.43亿元，同比增长21.41%；基本每股收益1.67元/股。
公司自2017年3月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为57.32亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对欧派家居2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为82.41亿元，同比下降3.98%；净利润为10.21亿元，同比增长2.86%；经营活动净现金流为16.67亿元，同比增长33.36%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为82.4亿元，同比下降3.99%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）98.43亿85.83亿82.41亿营业收入增速1.55%-12.81%-3.99%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.99%，净利润同比增长2.86%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）98.43亿85.83亿82.41亿净利润（元）11.26亿9.93亿10.21亿营业收入增速1.55%-12.81%-3.99%净利润增速10.72%-11.8%2.86%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.99%，税金及附加同比变动27.06%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）98.43亿85.83亿82.41亿营业收入增速1.55%-12.81%-3.99%税金及附加增速7.91%-21.24%27.06%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.99%，经营活动净现金流同比增长33.36%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）98.43亿85.83亿82.41亿经营活动净现金流（元）20.78亿12.5亿16.67亿营业收入增速1.55%-12.81%-3.99%经营活动净现金流增速120.53%-39.85%33.36%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为36.24%，同比增长11.28%；净利率为12.39%，同比增长7.13%；净资产收益率（加权）为5.21%，同比下降2.07%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为36.24%，同比大幅增长11.28%。
项目202306302024063020250630销售毛利率31.52%32.57%36.24%销售毛利率增速0.71%3.34%11.28%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.56%，5.32%，5.21%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率7.56%5.32%5.21%净资产收益率增速10.69%-29.63%-2.07%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为48.11%，同比下降6.9%；流动比率为0.95，速动比率为0.9；总债务为91.76亿元，其中短期债务为73.66亿元，短期债务占总债务比为80.27%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.33，1.1，0.95，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）1.331.10.95
从资金管控角度看，需要重点关注：
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为8.8亿元，较期初变动率为89.1%。
项目20241231期初应付票据（元）4.63亿本期应付票据（元）8.76亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.65，同比增长7.01%；存货周转率为6.84，同比增长23.01%；总资产周转率为0.23，同比下降4.89%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.33，0.24，0.23，总资产周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.330.240.23总资产周转率增速-16.59%-25.45%-4.89%
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.49、1.18、1.01，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）98.43亿85.83亿82.41亿固定资产（元）66.07亿72.57亿81.84亿营业收入/固定资产原值1.491.181.01
•其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为26.27%。
项目202306302024063020250630其他非流动资产（元）40.59亿58.92亿94.03亿资产总额（元）315.35亿360.02亿357.96亿其他非流动资产/资产总额12.87%16.37%26.27%
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