新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，中国中铁发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为5110.93亿元，同比下降5.93%；归母净利润为118.27亿元，同比下降17.17%；扣非归母净利润为102.68亿元，同比下降21.59%；基本每股收益0.412元/股。

公司自2007年12月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为451.68亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国中铁2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5110.93亿元，同比下降5.93%；净利润为131.42亿元，同比下降16.13%；经营活动净现金流为-796.3亿元，同比下降14.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•营业收入下降。报告期内，营业收入为5110.9亿元，同比下降5.93%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）5894.72亿5432.85亿5110.93亿营业收入增速5.38%-7.84%-5.93%

•归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为7.44%，-12.08%，-17.17%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630归母净利润（元）162.39亿142.78亿118.27亿归母净利润增速7.44%-12.08%-17.17%

•扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为10.24%，-14.02%，-21.59%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）152.32亿130.95亿102.68亿扣非归母利润增速10.24%-14.02%-21.59%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为8.53%，同比下降3.41%；净利率为2.57%，同比下降10.84%；净资产收益率（加权）为3.28%，同比下降27.43%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为8.85%、8.84%、8.53%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率8.85%8.84%8.53%销售毛利率增速-0.29%-0.15%-3.41%

•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为3.1%，2.88%，2.57%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售净利率3.1%2.88%2.57%销售净利率增速3.12%-6.92%-10.84%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.7%，4.52%，3.28%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630净资产收益率5.7%4.52%3.28%净资产收益率增速-1.38%-20.7%-27.43%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为78.09%，同比增长2.1%；流动比率为0.96，速动比率为0.77；总债务为6167.72亿元，其中短期债务为2217.67亿元，短期债务占总债务比为35.96%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.88，同比下降32.26%；存货周转率为1.86，同比下降9.71%；总资产周转率为0.22，同比下降22.11%。

从三费维度看，需要重点关注：

•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.52%、0.54%、0.56%，持续增长。

项目202306302024063020250630销售费用（元）30.66亿29.08亿28.51亿营业收入（元）5894.72亿5432.85亿5110.93亿销售费用/营业收入0.52%0.54%0.56%

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