新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，兄弟科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为18.11亿元，同比增长3.45%；归母净利润为6454.1万元，同比增长357.17%；扣非归母净利润为6253.06万元，同比增长463.49%；基本每股收益0.0607元/股。
公司自2011年2月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为3.9亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对兄弟科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为18.11亿元，同比增长3.45%；净利润为6454.1万元，同比增长357.17%；经营活动净现金流为1503.79万元，同比下降12.22%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为18.1亿元，同比增长3.45%，去年同期增速为19.28%，较上一年有所放缓。
项目202306302024063020250630营业收入（元）14.68亿17.51亿18.11亿营业收入增速-18.88%19.28%3.45%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.1亿元、0.6亿元，同比变动分别为-80.51%、-68.59%、357.17%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）4494.48万1411.76万6454.1万净利润增速-80.51%-68.59%357.17%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.45%，营业成本同比下降1.08%，收入与成本变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）14.68亿17.51亿18.11亿营业成本（元）12.31亿14.93亿14.77亿营业收入增速-18.88%19.28%3.45%营业成本增速-5.31%21.36%-1.08%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.45%，经营活动净现金流同比下降12.22%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）14.68亿17.51亿18.11亿经营活动净现金流（元）-7599.52万1713.13万1503.79万营业收入增速-18.88%19.28%3.45%经营活动净现金流增速-155.27%122.54%-12.22%
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.233低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-7599.52万1713.13万1503.79万净利润（元）4494.48万1411.76万6454.1万经营活动净现金流/净利润-1.691.210.23
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.42%，同比增长25.46%；净利率为3.56%，同比增长341.9%；净资产收益率（加权）为2.06%，同比增长347.83%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为18.42%，同比大幅增长25.46%。
项目202306302024063020250630销售毛利率16.15%14.68%18.42%销售毛利率增速-42.67%-9.06%25.46%
•销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.68%增长至18.42%，存货周转率由去年同期2.14次下降至1.63次。
项目202306302024063020250630销售毛利率16.15%14.68%18.42%存货周转率（次）1.312.141.63
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为46.73%，同比下降3.26%；流动比率为0.89，速动比率为0.44；总债务为20.84亿元，其中短期债务为14.73亿元，短期债务占总债务比为70.69%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.220.160.16
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.25%，营业成本同比增长-1.08%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速22.86%-31.52%23.25%营业成本增速-5.31%21.36%-1.08%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为253.9万元，较期初变动率为102.15%。
项目20241231期初其他应收款（元）125.58万本期其他应收款（元）253.87万
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.6亿元、0.5亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别-0.8亿元、0.2亿元、0.2亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）1.6亿5460.75万5939.71万经营活动净现金流（元）-7599.52万1713.13万1503.79万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.94，同比增长11.12%；存货周转率为1.63，同比下降23.76%；总资产周转率为0.31，同比增长3.5%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.63，同比大幅下降23.76%。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）1.312.141.63存货周转率增速-14.38%63.5%-23.76%
从三费维度看，需要重点关注：
•财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长24.68%。
项目202306302024063020250630财务费用（元）1810.8万2180.16万2718.13万财务费用增速816.14%20.4%24.68%
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