新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，汉邦高科发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为8176.45万元，同比增长52.56%；归母净利润为-2852.67万元，同比下降919.22%；扣非归母净利润为-2810.62万元，同比下降202.95%；基本每股收益-0.0737元/股。
公司自2015年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2915.93万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对汉邦高科2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8176.45万元，同比增长52.56%；净利润为-2862.7万元，同比下降920.78%；经营活动净现金流为-1.15亿元，同比下降105.37%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降919.22%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）-2241.23万-279.89万-2852.67万归母净利润增速-21.65%87.51%-919.22%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降202.95%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-2057.3万-927.76万-2810.62万扣非归母利润增速-5.03%54.9%-202.95%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-745.1万元，-0.2亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-2277.03万-745.07万-1893.12万
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长52.56%，净利润同比下降920.79%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）5010.36万5359.67万8176.45万净利润（元）-2241.76万-280.44万-2862.7万营业收入增速66.11%6.97%52.56%净利润增速-20.72%87.49%-920.79%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.2亿元、-280.4万元、-0.3亿元，同比变动分别为-20.72%、87.49%、-920.79%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）-2241.76万-280.44万-2862.7万净利润增速-20.72%87.49%-920.79%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动52.56%，营业成本同比变动73.94%，收入与成本变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）5010.36万5359.67万8176.45万营业成本（元）3327.21万4473.58万7781.51万营业收入增速66.11%6.97%52.56%营业成本增速160.75%34.45%73.94%
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动52.56%，销售费用同比变动-31.41%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）5010.36万5359.67万8176.45万销售费用（元）670.73万254.99万174.89万营业收入增速66.11%6.97%52.56%销售费用增速-1.67%-61.98%-31.41%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长3033.05%，营业成本同比增长73.94%，存货增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速-0.67%-27.87%3033.05%营业成本增速160.75%34.45%73.94%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长3033.05%，营业收入同比增长52.56%，存货增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速-0.67%-27.87%3033.05%营业收入增速66.11%6.97%52.56%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长52.56%，经营活动净现金流同比下降105.37%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）5010.36万5359.67万8176.45万经营活动净现金流（元）-685.81万-5594.24万-1.15亿营业收入增速66.11%6.97%52.56%经营活动净现金流增速-183.94%-715.72%-105.37%
•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.1亿元，持续三年为负数。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）-685.81万-5594.24万-1.15亿
•经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-685.8万元、-0.6亿元、-1.1亿元，持续下降。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）-685.81万-5594.24万-1.15亿
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为4.83%，同比下降70.78%；净利率为-35.01%，同比下降569.12%；净资产收益率（加权）为-8.22%，同比下降1145.45%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为33.59%、16.53%、4.83%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率33.59%16.53%4.83%销售毛利率增速-41.78%-50.79%-70.78%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-35.01%，同比大幅下降569.13%。
项目202306302024063020250630销售净利率-44.74%-5.23%-35.01%销售净利率增速27.32%88.31%-569.13%
•预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为34.71%，显著高于以往同期。
项目202306302024063020250630预收款项（元）313.71万150.2万2838.43万营业收入（元）5010.36万5359.67万8176.45万预收款项/营业收入6.26%2.8%34.71%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-8.22%，同比大幅下降1145.46%。
项目202306302024063020250630净资产收益率-76.93%-0.66%-8.22%净资产收益率增速-537.37%99.14%-1145.46%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为34.54%，同比增长0.66%；流动比率为2.19，速动比率为1.87；总债务为5619.09万元，其中短期债务为5619.09万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.02、-0.28、-0.73，持续下降。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）-25.25万-334.3万-9488.78万流动负债（元）4.4亿4.3亿1.69亿经营活动净现金流/流动负债0-0.01-0.56
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.1亿元，较期初变动率为440.67%。
项目20241231期初预付账款（元）2056.42万本期预付账款（元）1.11亿
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长440.67%，营业成本同比增长73.94%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速1.74%37.22%440.67%营业成本增速160.75%34.45%73.94%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为100.65%。
项目20241231期初其他应收款（元）655.66万本期其他应收款（元）1315.58万
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为40.16%。
项目20241231期初其他应付款（元）1859.85万本期其他应付款（元）2606.83万
从资金协调性看，需要重点关注：
•CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.1亿元、-81.3万元、-0.4亿元，需关注资金链风险。
项目20250630经营活动净现金流（元）-1.15亿投资活动净现金流（元）-81.26万筹资活动净现金流（元）-3742.01万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.37，同比增长78.54%；存货周转率为2.95，同比下降49.17%；总资产周转率为0.15，同比增长115.27%。
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长23.4%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）2121.06万1572.68万1940.74万管理费用增速12.52%-25.85%23.4%
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