[红包]【申万计算机】神州数码25H1业绩点评：收入超预期 [玫瑰]2025年上半年，公司实现营业收入715.9亿元，同比增长14.4%；实现归母净利润4.3亿元，同比下降16.3%；扣非后归母净利润4.4亿元，同比下降4.1%。 [玫瑰]AI相关业务实现营业收入133.32亿元，同比增长56%。 1）IT分销及增值服务业务实现营业收入683.9亿元，同比增长14.3%，其中AI相关业务实现营业收入116.81亿元，同比增长59%。 2）自有品牌产品业务收入31亿元，yoy+16.6%，其中AI相关业务实现营收6.6亿元。 3）数云服务及软件业务实现营业收入16.4亿元，同比增长14.1%，其中AI相关业务实现营业收入8.02亿元，同比增长33%；毛利率提升2.3个百分点至21.4%。 [玫瑰]利润端短期承压，主要受三方面因素影响 1）公司为抢占市场先机，持续加大在AI服务器、AI平台等领域的研发投入，上半年研发费用达2.1亿元，同比增长10.6%；2）与经营活动相关的政府补助同比大幅减少，其他收益同比下降81.8%；3）部分权益类资产公允价值变动及处置产生一次性负面影响。 [玫瑰]经营质量显著提升。 经营活动产生的现金流量净额达5.0亿元，同比大幅增长236.8%，主要得益于销售回款增加。同时，财务费用同比大幅下降51.7%，显示公司融资成本及债务结构得到优化。 [玫瑰]加大研发投入 神州数码研发支出2.1亿元，同比增加10.6%