新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，豪森智能发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.43亿元，同比下降13.68%；归母净利润为-1.51亿元，同比下降1600.9%；扣非归母净利润为-1.43亿元，同比下降81758.6%；基本每股收益-0.9元/股。
公司自2020年10月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7172.82万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对豪森智能2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.43亿元，同比下降13.68%；净利润为-1.53亿元，同比下降2027.55%；经营活动净现金流为2亿元，同比增长135.02%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为25.52%，-1.45%，-13.68%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）9.91亿9.76亿8.43亿营业收入增速25.52%-1.45%-13.68%
•归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为32.5%，-86.85%，-1600.9%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）7640.75万1004.75万-1.51亿归母净利润增速32.5%-86.85%-1600.9%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为35.86%，-100.24%，-81758.6%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）7358.46万-17.42万-1.43亿扣非归母利润增速35.86%-100.24%-81758.6%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.2亿元，-0.4亿元，-1.5亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-1.2亿-3655.75万-1.47亿
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-13.68%，税金及附加同比变动116.14%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）9.91亿9.76亿8.43亿营业收入增速25.52%-1.45%-13.68%税金及附加增速-12.02%-66.04%116.14%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为54.42%、82.86%、103.07%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）5.39亿8.09亿8.69亿营业收入（元）9.91亿9.76亿8.43亿应收账款/营业收入54.42%82.86%103.07%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降13.68%，经营活动净现金流同比增长135.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）9.91亿9.76亿8.43亿经营活动净现金流（元）-4.33亿-5.7亿2亿营业收入增速25.52%-1.45%-13.68%经营活动净现金流增速-491.29%-31.89%135.02%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.29%，同比下降35.41%；净利率为-18.14%，同比下降2333.03%；净资产收益率（加权）为-7.66%，同比下降1729.79%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为29.26%、23.68%、15.29%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率29.26%23.68%15.29%销售毛利率增速11.27%-19.09%-35.41%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为7.65%，0.81%，-18.14%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率7.65%0.81%-18.14%销售净利率增速4.08%-89.39%-2333.03%
•预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为215.61%，显著高于以往同期。
项目202306302024063020250630预收款项（元）10.22亿10.53亿18.17亿营业收入（元）9.91亿9.76亿8.43亿预收款项/营业收入103.12%107.85%215.61%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.14%，0.47%，-7.66%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率6.14%0.47%-7.66%净资产收益率增速19.92%-92.35%-1729.79%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.6亿元，同比下降42713.48%。
项目202306302024063020250630
资产减值损失（元）-248.22万-13.58万-5813.44万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为72.26%，同比增长10.35%；流动比率为1.25，速动比率为0.49；总债务为24.27亿元，其中短期债务为18.53亿元，短期债务占总债务比为76.35%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.120.230.17
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.27、0.25、0.17，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.270.250.17
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长16.68%，营业成本同比增长-4.2%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速55.2%36.43%16.68%营业成本增速20.47%6.34%-4.2%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为78.86%。
项目20241231期初其他应收款（元）2965.41万本期其他应收款（元）5303.97万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.04，同比下降20.04%；存货周转率为0.22，同比下降25.52%；总资产周转率为0.13，同比下降23.51%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.03，1.31，1.04，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）2.031.311.04应收账款周转率增速-3.4%-35.85%-20.04%
•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.34，0.3，0.22，存货周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）0.340.30.22存货周转率增速-15.86%-10.6%-25.52%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.23，0.17，0.13，总资产周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.230.170.13总资产周转率增速-5.38%-27.82%-23.51%
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.35、1.03、0.8，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）9.91亿9.76亿8.43亿固定资产（元）4.22亿9.44亿10.55亿营业收入/固定资产原值2.351.030.8
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