新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，中源家居发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.24亿元，同比增长1.51%；归母净利润为-954.18万元，同比下降410.34%；扣非归母净利润为-1460.26万元，同比下降463.09%；基本每股收益-0.08元/股。
公司自2018年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为7023.62万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中源家居2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.24亿元，同比增长1.51%；净利润为-954.18万元，同比下降410.34%；经营活动净现金流为2410.51万元，同比增长148.6%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为7.2亿元，同比增长1.51%，去年同期增速为55.87%，较上一年有所放缓。
项目202306302024063020250630营业收入（元）4.58亿7.13亿7.24亿营业收入增速21.12%55.87%1.51%
•近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长1.43%，近三个季度增速持续下降。
项目202412312025033120250630营业收入（元）4.76亿3.53亿3.71亿营业收入增速34.64%1.59%1.43%
•归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为388.5%，-82.63%，-410.34%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）1770.5万307.47万-954.18万归母净利润增速388.5%-82.63%-410.34%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为880.44%，-75.33%，-463.09%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）1629.98万402.18万-1460.26万扣非归母利润增速880.44%-75.33%-463.09%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.51%，净利润同比下降410.34%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）4.58亿7.13亿7.24亿净利润（元）1764.33万307.47万-954.18万营业收入增速21.12%55.87%1.51%净利润增速386.8%-82.57%-410.34%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.51%，税金及附加同比变动-2.71%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）4.58亿7.13亿7.24亿营业收入增速21.12%55.87%1.51%税金及附加增速-10.91%75.31%-2.71%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为21.55%，同比下降6.87%；净利率为-1.32%，同比下降405.72%；净资产收益率（加权）为-1.82%，同比下降450%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为25.89%、23.13%、21.55%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率25.89%23.13%21.55%销售毛利率增速39.18%-10.65%-6.87%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为3.86%，0.43%，-1.32%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率3.86%0.43%-1.32%销售净利率增速301.92%-88.82%-405.73%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.05%，0.52%，-1.82%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率3.05%0.52%-1.82%净资产收益率增速416.95%-82.95%-450%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为113.5万元，同比增长173.81%。
项目202306302024063020250630
资产减值损失（元）-404.5万-153.76万113.49万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为59.32%，同比增长0.6%；流动比率为0.88，速动比率为0.54；总债务为4.69亿元，其中短期债务为3.4亿元，短期债务占总债务比为72.55%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为51.05%，58.97%，59.32%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率51.05%58.97%59.32%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.08，0.94，0.88，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）1.080.940.88
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.360.130.17
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为70.99%。
项目20241231期初预付账款（元）707.53万本期预付账款（元）1209.79万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长70.99%，营业成本同比增长3.61%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速30.97%86.7%70.99%营业成本增速10.27%61.66%3.61%
•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.07%、4.22%、6.72%，持续上涨。
项目202306302024063020250630其他应收款（元）1296.28万2722.82万3614.27万流动资产（元）4.23亿6.46亿5.37亿其他应收款/流动资产3.07%4.22%6.72%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.85，同比增长0.01%；存货周转率为2.52，同比增长14.44%；总资产周转率为0.54，同比增长5.54%。
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为14.55%、16.4%、17.71%，持续增长。
项目202306302024063020250630销售费用（元）6657.51万1.17亿1.28亿营业收入（元）4.58亿7.13亿7.24亿销售费用/营业收入14.55%16.4%17.71%
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