新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，奥尼电子发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.88亿元，同比增长21%；归母净利润为-6412.94万元，同比下降219.94%；扣非归母净利润为-6580.85万元，同比下降158.9%；基本每股收益-0.55元/股。
公司自2021年12月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为5744.82万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对奥尼电子2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.88亿元，同比增长21%；净利润为-6620.05万元，同比下降223.55%；经营活动净现金流为-9594.95万元，同比下降674.22%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降219.94%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）-94.45万-2004.41万-6412.94万归母净利润增速-102.69%-2022.22%-219.94%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.7亿元，同比大幅下降158.9%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-689.51万-2541.86万-6580.85万扣非归母利润增速-134.39%-268.65%-158.9%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-0.3亿元，-0.5亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-3828.07万-3130.06万-5399.04万
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长21%，净利润同比下降223.55%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）2.49亿2.38亿2.88亿净利润（元）-112.58万-2046.06万-6620.05万营业收入增速-28.5%-4.53%21%净利润增速-103.2%-1717.46%-223.55%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长36.2%，营业成本同比增长31.51%，存货增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速-17.89%-5.21%36.2%营业成本增速-25.19%-2.97%31.51%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长36.2%，营业收入同比增长21%，存货增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速-17.89%-5.21%36.2%营业收入增速-28.5%-4.53%21%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-28.5%、-4.53%、21%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为-75.28%、-204.7%、-674.22%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）2.49亿2.38亿2.88亿经营活动净现金流（元）1183.67万-1239.31万-9594.95万营业收入增速-28.5%-4.53%21%经营活动净现金流增速-75.28%-204.7%-674.22%
•经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.1亿元、-0.1亿元、-1亿元，持续下降。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）1183.67万-1239.31万-9594.95万
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.3%，同比下降30.66%；净利率为-23.03%，同比下降167.4%；净资产收益率（加权）为-2.99%，同比下降235.96%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为23.35%、22.1%、15.3%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率23.35%22.1%15.3%销售毛利率增速-12.68%-5.37%-30.77%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为-0.45%，-8.61%，-23.03%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率-0.45%-8.61%-23.03%销售净利率增速-104.48%-1803.75%-167.4%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-0.04%，-0.89%，-2.99%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率-0.04%-0.89%-2.99%净资产收益率增速-102.6%-2125%-235.96%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为15.12%，同比增长47.33%；流动比率为3.09，速动比率为2.4；总债务为3526.4万元，其中短期债务为3526.4万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为9.13，5.84，3.09，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）9.135.843.09
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.21、1.73、1.09，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率2.211.731.09
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.07、-0.06、-0.29，持续下降。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）7962.42万6576.84万-2876.63万流动负债（元）2.61亿2.58亿3.52亿经营活动净现金流/流动负债0.310.25-0.08
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为1.77%、1.95%、2.67%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）4042.35万4365.74万5648.08万净资产（元）22.85亿22.42亿21.18亿总债务/净资产1.77%1.95%2.67%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为224.37%。
项目20241231期初预付账款（元）987.62万本期预付账款（元）3203.58万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长224.37%，营业成本同比增长31.51%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-3.13%-7.77%224.37%营业成本增速-25.19%-2.97%31.51%
•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.54%、1%、1.38%，持续上涨。
项目202306302024063020250630其他应收款（元）820.17万1222.18万1431.35万流动资产（元）15.06亿12.27亿10.35亿其他应收款/流动资产0.54%1%1.38%
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为1413.69%。
项目20241231期初其他应付款（元）126.59万本期其他应付款（元）1916.18万
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4亿元、1.2亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.1亿元、-0.1亿元、-1亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）4亿1.17亿1.17亿经营活动净现金流（元）1183.67万-1239.31万-9594.95万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.1，同比下降13.26%；存货周转率为1.22，同比下降14.33%；总资产周转率为0.11，同比增长21.32%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长46.03%。
项目20241231期初在建工程（元）4289.12万本期在建工程（元）6263.6万
•其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为19.81%。
项目202306302024063020250630其他非流动资产（元）4.52亿5.05亿4.94亿资产总额（元）25.19亿24.98亿24.95亿其他非流动资产/资产总额17.93%20.22%19.81%
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长72.71%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）2732.86万3303.34万5705.06万管理费用增速-16.6%20.88%72.71%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长72.71%，营业收入同比增长21%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速-28.5%-4.53%21%管理费用增速-16.6%20.88%72.71%
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