新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，信捷电气发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.77亿元，同比增长10.01%；归母净利润为1.27亿元，同比增长0.39%；扣非归母净利润为1.17亿元，同比增长3.92%；基本每股收益0.87元/股。
公司自2016年11月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为3.5亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5.9元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对信捷电气2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.77亿元，同比增长10.01%；净利润为1.27亿元，同比增长0.43%；经营活动净现金流为-722.32万元，同比增长27.74%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长6.86%，近三个季度增速持续下降。
项目202412312025033120250630营业收入（元）4.98亿3.88亿4.89亿营业收入增速17.52%14.25%6.86%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动10.01%，税金及附加同比变动-2.01%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）7.19亿7.97亿8.77亿营业收入增速6.09%10.93%10.01%税金及附加增速5.72%30.41%-2.01%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.3亿元、经营活动净现金流为-722.3万元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）8357.86万-999.66万-722.32万净利润（元）1.04亿1.27亿1.27亿
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.057低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）8357.86万-999.66万-722.32万净利润（元）1.04亿1.27亿1.27亿经营活动净现金流/净利润0.8-0.08-0.06
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为38.28%，同比下降0.54%；净利率为14.49%，同比下降8.71%；净资产收益率（加权）为5.44%，同比下降6.21%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为38.28%，同比下降0.54%。
项目202306302024063020250630销售毛利率32.86%38.49%38.28%销售毛利率增速-12.52%17.15%-0.54%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.44%，同比下降6.21%。
项目202306302024063020250630净资产收益率5.2%5.8%5.44%净资产收益率增速-29.83%11.54%-6.21%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为23.99%，同比下降12.67%；流动比率为3.35，速动比率为2.56；总债务为2.94亿元，其中短期债务为2.94亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为115.27%。
项目20241231期初预付账款（元）1231.56万本期预付账款（元）2651.24万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长115.27%，营业成本同比增长10.38%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速261.42%182.1%115.27%营业成本增速14.08%1.62%10.38%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为726.9万元，较期初变动率为56.32%。
项目20241231期初其他应收款（元）465.01万本期其他应收款（元）726.89万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.75，同比下降17.37%；存货周转率为0.87，同比下降4.01%；总资产周转率为0.26，同比下降3.47%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为6.82，4.53，3.75，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）6.824.533.75应收账款周转率增速-26.02%-33.58%-17.37%
•应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.06%、0.09%、0.45%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为635.79%、502.85%、101.6%，持续下降。
项目202306302024063020250630应收票据/流动资产0.06%0.09%0.45%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据635.79%502.85%101.6%
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为8.47%、9.75%、10.34%，持续增长。
项目202306302024063020250630销售费用（元）6089.5万7776.2万9073.98万营业收入（元）7.19亿7.97亿8.77亿销售费用/营业收入8.47%9.75%10.34%
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