新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，倍加洁发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.17亿元，同比增长15.64%；归母净利润为4352.03万元，同比增长31.31%；扣非归母净利润为3987.41万元，同比增长26.65%；基本每股收益0.43元/股。
公司自2018年2月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.07亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对倍加洁2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.17亿元，同比增长15.64%；净利润为4666.61万元，同比增长46.14%；经营活动净现金流为7970.23万元，同比增长21.85%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动15.64%，税金及附加同比变动-4.66%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）4.82亿6.2亿7.17亿营业收入增速2.01%28.6%15.64%税金及附加增速37.61%56.54%-4.66%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为32.92%、37.11%、37.96%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）1.59亿2.3亿2.72亿营业收入（元）4.82亿6.2亿7.17亿应收账款/营业收入32.92%37.11%37.96%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为26.52%，同比增长4.96%；净利率为6.51%，同比增长26.38%；净资产收益率（加权）为4.19%，同比增长58.11%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为22.71%、25.27%、26.52%持续增长，应收账款周转率分别为3.11次、2.93次、2.75次持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率22.71%25.27%26.52%应收账款周转率（次）3.112.932.75
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为49.72%，同比增长3.73%；流动比率为0.82，速动比率为0.6；总债务为6.36亿元，其中短期债务为5.63亿元，短期债务占总债务比为88.41%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为32.94%，47.93%，49.72%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率32.94%47.93%49.72%
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.540.160.23
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.36、0.27、0.23，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.360.270.23
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为31.66%、53.79%、64.82%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）3.76亿6.34亿7.2亿净资产（元）11.89亿11.78亿11.11亿总债务/净资产31.66%53.79%64.82%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为61.01%。
项目20241231期初预付账款（元）1503.29万本期预付账款（元）2420.44万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长61.01%，营业成本同比增长13.7%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速75.31%68.42%61.01%营业成本增速2.41%24.34%13.7%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.75，同比下降6.11%；存货周转率为2.98，同比增长7.19%；总资产周转率为0.33，同比增长13.64%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.11，2.93，2.75，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）3.112.932.75应收账款周转率增速10.15%-5.63%-6.11%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为8.95%、10.17%、12.32%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）1.59亿2.3亿2.72亿资产总额（元）17.73亿22.63亿22.1亿应收账款/资产总额8.95%10.17%12.32%
从长期性资产看，需要重点关注：
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长199.53%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）501.9万本期其他非流动资产（元）1503.34万
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长31.22%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）3103.18万4410.49万5787.57万销售费用增速-46.03%42.13%31.22%
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为6.43%、7.11%、8.07%，持续增长。
项目202306302024063020250630销售费用（元）3103.18万4410.49万5787.57万营业收入（元）4.82亿6.2亿7.17亿销售费用/营业收入6.43%7.11%8.07%
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