新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，神州信息发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为44.23亿元，同比增长7.98%；归母净利润为-9637.96万元，同比下降25.93%；扣非归母净利润为-9722.23万元，同比下降18.1%；基本每股收益-0.1003元/股。
公司自1994年4月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为3.43亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对神州信息2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为44.23亿元，同比增长7.98%；净利润为-1.33亿元，同比下降27.15%；经营活动净现金流为-28.57亿元，同比下降69.39%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-3.1亿元，-1.4亿元，-436.7万元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-3.07亿-1.4亿-436.74万
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.98%，净利润同比下降27.15%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）42.47亿40.96亿44.23亿净利润（元）6425.8万-1.05亿-1.33亿营业收入增速-4.43%-3.55%7.98%净利润增速-39.22%-262.66%-27.15%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长82.96%，营业成本同比增长8.31%，存货增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速15.73%33.42%82.96%营业成本增速-3.38%0.26%8.31%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长82.96%，营业收入同比增长7.98%，存货增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速15.73%33.42%82.96%营业收入增速-4.43%-3.55%7.98%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-4.43%、-3.55%、7.98%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为-27.81%、-63.55%、-69.39%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）42.47亿40.96亿44.23亿经营活动净现金流（元）-10.31亿-16.87亿-28.57亿营业收入增速-4.43%-3.55%7.98%经营活动净现金流增速-27.81%-63.55%-69.39%
•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-28.6亿元，持续三年为负数。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）-10.31亿-16.87亿-28.57亿
•经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-10.3亿元、-16.9亿元、-28.6亿元，持续下降。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）-10.31亿-16.87亿-28.57亿
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.23%，同比下降1.92%；净利率为-3%，同比下降17.75%；净资产收益率（加权）为-1.72%，同比下降38.71%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为16.77%、13.49%、13.23%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率16.77%13.49%13.23%销售毛利率增速-5.1%-19.59%-1.92%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为1.51%，-2.55%，-3%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率1.51%-2.55%-3%销售净利率增速-36.4%-268.65%-17.75%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.33%，-1.24%，-1.72%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率1.33%-1.24%-1.72%净资产收益率增速-31.44%-193.23%-38.71%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.3亿元，同比下降373.24%。
项目202306302024063020250630
资产减值损失（元）-4147.18万-673.51万-3187.34万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为59.28%，同比增长19.79%；流动比率为1.4，速动比率为0.83；总债务为43.09亿元，其中短期债务为42.72亿元，短期债务占总债务比为99.15%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为46.42%，49.49%，59.28%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率46.42%49.49%59.28%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.7，1.6，1.4，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）1.71.61.4
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.250.210.14
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.21、0.19、0.14，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.210.190.14
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.2、-0.28、-0.35，持续下降。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）2.01亿2.35亿9138.21万流动负债（元）61.55亿63.75亿61.72亿经营活动净现金流/流动负债0.030.040.01
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为22.16%、35.74%、43.54%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）13.8亿22.01亿24.44亿净资产（元）62.29亿61.6亿56.14亿总债务/净资产22.16%35.74%43.54%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.1亿元，较期初变动率为56.15%。
项目20241231期初预付账款（元）7328.75万本期预付账款（元）1.14亿
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长56.15%，营业成本同比增长8.31%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-56.11%24.34%56.15%营业成本增速-3.38%0.26%8.31%
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.6亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-10.3亿元、-16.9亿元、-28.6亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）3361.66万5598.79万2136.22万经营活动净现金流（元）-10.31亿-16.87亿-28.57亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.11，同比增长40.4%；存货周转率为1.07，同比下降30.79%；总资产周转率为0.34，同比增长4.81%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.07，同比大幅下降30.8%。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）1.391.541.07存货周转率增速12.99%11.39%-30.8%
从长期性资产看，需要重点关注：
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.1亿元，较期初增长123.31%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）1.41亿本期其他非流动资产（元）3.15亿
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