新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，梅轮电梯发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.21亿元，同比下降14.98%；归母净利润为1768.64万元，同比下降81.9%；扣非归母净利润为1449.92万元，同比下降39.08%；基本每股收益0.06元/股。
公司自2017年8月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2.59亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对梅轮电梯2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.21亿元，同比下降14.98%；净利润为1677.7万元，同比下降82.98%；经营活动净现金流为-6571.52万元，同比下降184.2%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为3.2亿元，同比下降14.98%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）4.71亿3.77亿3.21亿营业收入增速-5.64%-19.9%-14.98%
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降81.9%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）3724.18万9772.33万1768.64万归母净利润增速22.68%162.4%-81.9%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为128.46%，-10.44%，-39.08%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）2657.53万2380.15万1449.92万扣非归母利润增速128.46%-10.44%-39.08%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、1亿元、0.2亿元，同比变动分别为25.38%、164.12%、-82.98%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）3732.88万9859.32万1677.7万净利润增速25.38%164.12%-82.98%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为65.01%、67.93%、79.91%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）3.06亿2.56亿2.56亿营业收入（元）4.71亿3.77亿3.21亿应收账款/营业收入65.01%67.93%79.91%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）7726.91万7804.94万-6571.52万净利润（元）3732.88万9859.32万1677.7万
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.917低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）7726.91万7804.94万-6571.52万净利润（元）3732.88万9859.32万1677.7万经营活动净现金流/净利润2.070.79-3.92
•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.07、0.79、-3.92，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）7726.91万7804.94万-6571.52万净利润（元）3732.88万9859.32万1677.7万经营活动净现金流/净利润2.070.79-3.92
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.83%，同比下降23.15%；净利率为5.23%，同比下降79.99%；净资产收益率（加权）为1.43%，同比下降81.81%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为23.83%，同比大幅下降23.15%。
项目202306302024063020250630销售毛利率26.64%31%23.83%销售毛利率增速30.84%16.39%-23.15%
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为26.64%、31%、23.83%，同比变动分别为30.84%、16.39%、-23.15%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率26.64%31%23.83%销售毛利率增速30.84%16.39%-23.15%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.23%，同比大幅下降79.99%。
项目202306302024063020250630销售净利率7.93%26.15%5.23%销售净利率增速32.87%229.75%-79.99%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.43%，同比大幅下降81.81%。
项目202306302024063020250630净资产收益率3.21%7.86%1.43%净资产收益率增速19.78%144.86%-81.81%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为34.19%，同比下降11.74%；流动比率为1.77，速动比率为1.58；总债务为9452.91万元，其中短期债务为9452.91万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为589.5万元，较期初变动率为85.88%。
项目20241231期初预付账款（元）317.16万本期预付账款（元）589.54万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长85.88%，营业成本同比增长-6.13%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速154.52%-28.04%85.88%营业成本增速-13.08%-24.67%-6.13%
从资金协调性看，需要重点关注：
•CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.7亿元、-0.4亿元、-0.5亿元，需关注资金链风险。
项目20250630经营活动净现金流（元）-6571.52万投资活动净现金流（元）-3884.58万筹资活动净现金流（元）-4767.2万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.24，同比下降14.28%；存货周转率为1.93，同比下降1.71%；总资产周转率为0.16，同比下降11.11%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.72，1.44，1.24，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）1.721.441.24应收账款周转率增速-4.04%-15.9%-14.28%
•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.98，1.97，1.93，存货周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）1.981.971.93存货周转率增速39.37%-0.64%-1.71%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.23，0.18，0.16，总资产周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.230.180.16总资产周转率增速-9.96%-20.38%-11.11%
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.37、1、0.91，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）4.71亿3.77亿3.21亿固定资产（元）3.43亿3.76亿3.53亿营业收入/固定资产原值1.3710.91
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长85.52%。
项目20241231期初在建工程（元）3765.48万本期在建工程（元）6985.87万
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