新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，怡达股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.9亿元，同比下降20.82%；归母净利润为-6298.38万元，同比下降599.26%；扣非归母净利润为-6302.2万元，同比下降576.2%；基本每股收益-0.3821元/股。
公司自2017年10月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为7506.08万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对怡达股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.9亿元，同比下降20.82%；净利润为-7592.37万元，同比下降1182.12%；经营活动净现金流为-907.74万元，同比下降113.21%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为15.62%，-0.84%，-20.82%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）8.79亿8.72亿6.9亿营业收入增速15.62%-0.84%-20.82%
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降599.26%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）-5080.14万1261.54万-6298.38万归母净利润增速-166.5%124.83%-599.26%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降576.2%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-5148.65万1323.44万-6302.2万扣非归母利润增速-166.76%125.71%-576.2%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-0.6亿元，-0.4亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-1033.66万-5624.7万-4336.04万
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.6亿元、701.6万元、-0.8亿元，同比变动分别为-183.78%、111.06%、-1182.13%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）-6342.88万701.62万-7592.37万净利润增速-183.78%111.06%-1182.13%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-20.82%，税金及附加同比变动6.03%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）8.79亿8.72亿6.9亿营业收入增速15.62%-0.84%-20.82%税金及附加增速-22.35%2.6%6.03%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为12.44%、16.31%、20.34%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）1.09亿1.42亿1.4亿营业收入（元）8.79亿8.72亿6.9亿应收账款/营业收入12.44%16.31%20.34%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-2.69%，同比下降122.55%；净利率为-11%，同比下降1466.58%；净资产收益率（加权）为-5.16%，同比下降600.97%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为-2.69%，同比大幅下降122.55%。
项目202306302024063020250630销售毛利率7.86%11.93%-2.69%销售毛利率增速-65.86%51.79%-122.55%
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为7.86%、11.93%、-2.69%，同比变动分别为-65.86%、51.79%、-122.55%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率7.86%11.93%-2.69%销售毛利率增速-65.86%51.79%-122.55%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-11%，同比大幅下降1466.58%。
项目202306302024063020250630销售净利率-7.21%0.8%-11%销售净利率增速-172.46%111.16%-1466.58%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.16%，同比大幅下降600.97%。
项目202306302024063020250630净资产收益率-4.01%1.03%-5.16%净资产收益率增速-159.58%125.69%-600.97%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-703.2万元，同比下降515.75%。
项目202306302024063020250630
资产减值损失（元）-180.93万-114.2万-703.2万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为54.91%，同比增长7.12%；流动比率为0.6，速动比率为0.37；总债务为10.85亿元，其中短期债务为9.84亿元，短期债务占总债务比为90.73%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.210.090.2
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.14，同比下降13.86%；存货周转率为2.42，同比下降15.99%；总资产周转率为0.27，同比下降21.03%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为8.07，5.96，5.14，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）8.075.965.14应收账款周转率增速37.35%-26.11%-13.86%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为10.12%、10.58%、10.75%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）2.81亿2.7亿2.76亿资产总额（元）27.72亿25.53亿25.69亿存货/资产总额10.12%10.58%10.75%
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为-20.1%、4.72%、29.68%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。
项目202306302024063020250630在建工程较期初增速-20.1%4.72%29.68%固定资产（元）15.34亿9.64亿14.79亿
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.11%、2.18%、2.21%，持续增长。
项目202306302024063020250630销售费用（元）1852.66万1902.1万1523.98万营业收入（元）8.79亿8.72亿6.9亿销售费用/营业收入2.11%2.18%2.21%
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