新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，世运电路发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为25.79亿元，同比增长7.64%；归母净利润为3.84亿元，同比增长26.89%；扣非归母净利润为3.57亿元，同比增长19.55%；基本每股收益0.53元/股。
公司自2017年4月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为22.16亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对世运电路2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为25.79亿元，同比增长7.64%；净利润为3.71亿元，同比增长28.81%；经营活动净现金流为4.28亿元，同比增长29.93%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长4.55%，近三个季度增速持续下降。
项目202412312025033120250630营业收入（元）13.47亿12.17亿13.61亿营业收入增速15.08%11.33%4.55%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动7.64%，税金及附加同比变动-1.55%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）21.51亿23.96亿25.79亿营业收入增速-2.32%11.38%7.64%税金及附加增速162.09%18.91%-1.55%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为22.72%，同比下降0.18%；净利率为14.38%，同比增长19.67%；净资产收益率（加权）为5.69%，同比下降17.42%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为22.72%，同比下降0.18%。
项目202306302024063020250630销售毛利率17.61%22.76%22.72%销售毛利率增速16.96%29.23%-0.18%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期22.76%下降至22.72%，销售净利率由去年同期12.01%增长至14.38%。
项目202306302024063020250630销售毛利率17.61%22.76%22.72%销售净利率8.41%12.01%14.38%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.69%，同比下降17.42%。
项目202306302024063020250630净资产收益率6.31%6.89%5.69%净资产收益率增速63.05%9.19%-17.42%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为25.2%，同比下降28.28%；流动比率为3.08，速动比率为2.81；总债务为8.17亿元，其中短期债务为8.17亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为3.19、2.53、2.08，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率3.192.532.08
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.8亿元，较期初变动率为36.7%。
项目20241231期初其他应付款（元）5697.08万本期其他应付款（元）7788.19万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.86，同比增长2.47%；存货周转率为3.55，同比下降9.57%；总资产周转率为0.29，同比下降12.73%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为4.2，3.92，3.55，存货周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）4.23.923.55存货周转率增速26.99%-6.57%-9.57%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.37，0.33，0.29，总资产周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.370.330.29总资产周转率增速3.79%-10.27%-12.73%
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.9亿元，较期初增长711%。
项目20241231期初在建工程（元）2302.06万本期在建工程（元）1.87亿
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长267.7%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）309.67万本期其他非流动资产（元）1138.68万
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